TMC發(fā)布2025年財報，披露深海采礦多金屬結核精煉的“得州計劃”

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出品 | 海潮天下

2026年3月27日，The Metals Company（以下簡稱TMC）發(fā)布了2025年第四季度及全年財務業(yè)績報告。這份報告除了記錄了這家深海礦業(yè)先驅在資金和技術上的投入，也可以側面一窺一條清晰的美國本土供應鏈戰(zhàn)略——想借得克薩斯州布朗斯維爾港的加工中心，將深海礦石轉化為支撐能源與國防的關鍵金屬。為助力全球環(huán)境治理、并供我國學者和業(yè)界了解最新產業(yè)動態(tài)信息，分享信息如下，供感興趣的海潮天下（Marine Biodiversity）讀者們參閱。

截至2025年12月31日的財報數(shù)據(jù)顯示，TMC在過去一個財政年度經歷了顯著的戰(zhàn)略擴張與財務結構調整。報告期內，公司全年凈虧損錄得3.198億美元，較2024年的8190萬美元大幅增加。分析顯示，這一虧損規(guī)模的擴大主要源于非現(xiàn)金項目的重估，包括因項目估值上升導致的1.31億美元特許權使用費負債增加，以及與瑙魯、湯加簽署修訂協(xié)議相關的3800萬美元期權公允價值變動。

在流動性方面，截至2025年底，該公司持有現(xiàn)金約1.176億美元，結合未提取的信貸額度，總流動資金達到1.62億美元，預計可支撐未來至少12個月的運營與資本開支需求。

多金屬結核是指在海底深處發(fā)現(xiàn)的、含有錳、鐵、銅、鎳等多種金屬的礦物結塊。圖源：TMC

報告稱，深海采礦的資源布局在2025年實現(xiàn)了實質性擴張。今年1月，TMC旗下的美國子公司向美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）提交了首份整合后的深海采礦申請。該申請將商業(yè)回收許可面積從原有的2.5萬平方公里擴大至6.5萬平方公里，覆蓋了太平洋克拉里恩-克利珀頓區(qū)（CCZ）約6.19億噸的濕結核資源。3月9日，NOAA確認該申請符合實質性合規(guī)要求，標志著美國在深海礦產監(jiān)管程序上進入了關鍵的審查階段。與此同時，TMC預計在近期完成與Allseas的商業(yè)協(xié)議更新，以配合即將到來的商業(yè)化生產進程。

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▲上圖：在太平洋進行的深海試驗中，The Metals Company在2022年11月收集的多金屬結核。圖源：TMC

在下游環(huán)節(jié)，TMC正試圖借力得克薩斯州的布朗斯維爾港，來構建美國本土的礦石加工生態(tài)系統(tǒng)。據(jù)介紹，目前，該公司已獲得這個港口約1466英畝土地的獨家談判權，計劃建設一座年產能達1200萬噸的深海結核處理與精煉中心。

為推進這一計劃，TMC在2026年3月跟Mariana Minerals簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。Mariana Minerals是由具有特斯拉、埃克森美孚等工業(yè)背景的團隊創(chuàng)立的，主張利用人工智能和軟件驅動的流程控制來加速復雜工業(yè)項目的交付。這種“軟件優(yōu)先”的開發(fā)模式旨在復制特斯拉德州工廠的快速建設經驗，以應對美國對關鍵金屬供應鏈自主化的需求。

▲上圖：2025年4月24日，美國白宮發(fā)布了一項旨在釋放美國近海關鍵礦產潛力的行政命令。這份由總統(tǒng)簽署的文件明確指出，確保關鍵礦產供應鏈的自主性已成為美國國家安全與經濟利益的核心。該命令聲稱，“目前美國面臨著在不依賴對手國家控制的情況下獲取穩(wěn)定資源供應的嚴峻挑戰(zhàn)”，而廣闊的海底區(qū)域被視為解決這一困境的關鍵突破口。根據(jù)該指令，美國將利用其控制的全球最大海洋面積之一，加速開發(fā)深海多金屬結核以及其他海底地質構造中的資源。行政命令強調，美國必須立即行動，量化海底礦產的稟賦，并重新確立美國“在深海開采及加工技術領域的領導地位”。圖源：白宮

報告顯示，整個行業(yè)政策環(huán)境也在2025年發(fā)生了顯著的變化。美國政府發(fā)布的行政命令以及NOAA對《深海底硬礦物資源法》（DSHMRA）相關法規(guī)的現(xiàn)代化修訂，為深海采礦提供了更明確的準入路徑。

2026年3月19日，美日兩國簽署了關鍵礦產行動計劃，明確提出要加速具有商業(yè)可行性的深海采礦研發(fā)。TMC的官宣稱，該公司作為目前唯一擁有符合美國證監(jiān)會（SEC）標準礦產儲備報告的公司，正處于這一政策導向的交匯點。此外，其關聯(lián)公司The Metals Royalty Co.計劃于2026年4月在納斯達克上市，TMC持有該公司約25%的股份，并保留了未來回購大部分特許權使用費的權利。

從目前的業(yè)務進度來看，TMC在2026年的核心目標，集中放在了獲取環(huán)境影響聲明（EIS）、以及完成NOAA的全面合規(guī)認證。盡管深海采礦仍面臨監(jiān)管審批和技術規(guī)模化的不確定性，但TMC鎖定了布朗斯維爾港的土地資源、引入了智能化工程伙伴，已初步完成了從離岸資源開發(fā)到在岸精煉配套的縱向整合布局，用“雙軌制策略”來配合美國對能源、國防及制造業(yè)原材料的戰(zhàn)略儲備需求。

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圖源：TMC

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資訊源 | TMC

文 | 珞珈筱筱

編輯 | 海潮君

排版 | 盧曉雨

時間 | 2026年3月29日

#深海采礦

【參考資料】

https://investors.metals.co/news-releases/news-release-details/tmc-announces-fourth-quarter-and-full-year-2025-results

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