3年虧7億！又一家小米代工廠，綠米沖擊上市

有沒有朋友家里用智能家居的？！

你家的智能家居，可能要去上市了。

沒錯，說的就是剛向港交所提交了上市招股書的Aqara，也就是綠米聯創。

說起綠米，很多人的第一反應是：

跟雷軍的小米，有啥關系？！

別說，還真猜對了。

綠米跟小米的關系，一句話總結：不簡單！

為什么這么說？！

別著急，先關注，我們展開說！

綠米的創始人游延筠，是個非常有故事的人。

他是貴州人， 早年曾在貴州師范學院、廣東第二師范學院和華南理工大學任教。

當了十幾年老師后，游延筠選擇繼續上學。于是，在1996年他跑到了美國讀書，并獲得了美國猶他州大學的工程學碩士學位。

劃個重點， 游延筠和他已經當上綠地董事的女兒游晨希，都是美國籍。

畢業后， 游延筠曾在力拓集團、TruliteInc和EnOcean公司任職，主要從事控制和自動化、便攜式燃料電池設計和樓宇自動化工作。

2009年，游延筠創立了主營智慧樓宇業務的綠拓科技，也就是綠米的前身，初期主要業務為樓宇控制系統和公共建筑節能改造、智能化改造。

一開始的發展并不算順利，甚至在2014年出現了資金短缺的情況。

也正是在這一年，公司迎來了關鍵轉折點，被小米和雷軍，看上了！

綠拓公司正式改名綠米（aqara），并和華米，紫米等公司一樣成為了小米生態鏈中的一員，并負責小米智能家居產品研發。

榜上雷神之后，有了小米的強渠道加持，綠米一度迎來了非常快速的發展，在我國智能家居行業快速發展的時代占據了不小的市場份額。

翻看綠米的招股書，小米身影可以說無處不在。

首先，小米和雷軍的順為資本都是綠米的股東，占股分別達到7.92%和8.37%。

其次，公司的董事會副主席、執行董事兼總裁林震，非執行董事蔣文，高級副總裁彭江波，都曾有過小米的工作經歷。

再次，小米不僅是綠米的第一供應商，去年采購金額就超5000萬元；

更是綠米的第一大客戶。

2023年、2024年及2025年，小米貢獻的收入分別為4.72億元、5.02億元以及4.77億元，占營收的比重分別達到32.8%、33.7%及32.4%。

說白了，綠米其實就是幫小米智能家居做貼牌代工。

可惜的是，盡管背靠小米這顆大樹，年年都拿小米的大訂單，綠米科技卻依然有著很多的煩惱。

作為一家空間智能基礎設施提供商，綠米的產品及解決方案覆蓋傳感器、中樞及控制器三大核心類別。

公司自稱，按2024年收入計，公司為全球最大的中國空間智能基礎設施提供商。

但翻看財報，綠米的營收，已經連續三年處在原地踏步的狀態。

公司經銷商的數量，也在逐年減少！

對此，綠米的解釋是：直銷占比變多和淘汰了一部分經銷商。

更麻煩的是，盡管綠米營收已經接近15個億，但公司卻依然連年虧損，虧損額度還越來越大。

2023年、2024年和2025年，綠米的年虧損分別達到1.59億元、2.31億元和3.22億元，三年就直接虧了超7個億。

綠米的收入主要來自兩部分，自有品牌產品和ODM代工，分別占比64.3%和33.8%。

自有品牌倒還好，毛利率基本都在40%以上；

但是ODM代工，其實主要是幫小米代工，利潤確實不高！

2023年都只有10.8%，2024年躍升到18.1%,2025年又躍升到了27.0%。

至于代工毛利率為啥逐年上升，綠米科技沒說。

除了營收停止增長，智能家居產品有限賣不動之外，綠米的煩惱還包括頻發的質量問題。

2020年3月，上海市市場監督管理局對綠米生產銷售的帶保護門單相兩極雙用、兩極帶接地暗裝插座（Zigbee版）進行質量抽檢，判定為不合格。綠米對抽檢結果判定為不合格提出了復議，但復檢結果仍然不合格。

2021年7月，根據監管部門《2021年上海市產品質量監督抽查結果（第一批）》信息披露，相關部門抽查了來自京東、蘇寧易購等電商和線下實體店的多款電動晾衣機產品，結果顯示有25批次產品不合格，其中就涉及到了綠米品牌。

2021年9月，因生產銷售的智能晾衣機抽檢不合格，綠米被深圳市南山區市場監管局罰款。

在黑貓投訴平臺上，多位消費者因產品質量或售后服務對綠米進行投訴，包括“智能鎖品質差，在線客服只管賣無法修”“智能窗簾的路軌設計方案有缺陷，電動軌道導致窗簾布褶子過大”“保質期內產品很容易損壞”等。

貓姐看了一下，綠米之前總共有過6輪融資，融了近13個億。

但最后一輪融資，停在了2021年10月。

而截至2026年2月底，綠米手上的錢，也就5個億多點。

確實到了生死存亡的關頭啊！

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