億緯鋰能再砸60億擴產，儲能行業的“軍備競賽”進入新階段

3月27日，億緯鋰能發布公告，宣布擬在惠州仲愷高新區投資建設60GWh儲能與動力電池生產基地，總投資額約60億元。

消息一出，市場迅速聚焦。這不是億緯鋰能第一次大手筆擴產。此前，公司已在荊門投建60GWh超級儲能工廠（一期15GWh已于2024年12月投產，二期預計2026年6月投產），在馬來西亞投資不超過86.54億元建設海外儲能基地，匈牙利工廠規劃總產能也達到100GWh。

但這一次的時機，格外耐人尋味。

2025年，中國儲能鋰電池出貨量達到630GWh，同比增長85%，行業景氣度持續高企。

與此同時，儲能電芯中標價格在經歷了長期下行后，2026年第十周較2025年三季度上漲約0.10至0.11元/Wh，價格回暖信號初現。

億緯鋰能選擇在這個節點宣布新一輪擴產，既是對行業景氣的順勢而為，也是在全球儲能版圖上搶占先機的主動出擊。

億緯鋰能的底氣從哪里來

要理解這次60億元擴產的邏輯，先要看清楚億緯鋰能在儲能賽道上的真實位置。

根據高工產研儲能研究所（GGII）數據，2025年中國儲能鋰電池出貨量前十企業中，億緯鋰能位列其中，與寧德時代、比亞迪、海辰儲能等并列全球儲能鋰電池出貨量前十。

公司2025年動力電池與儲能電池合計出貨量達到121.2GWh，其中動力電池出貨50.15GWh，儲能電池出貨71.05GWh，核心業務規模與效益同步提升。

技術層面，億緯鋰能是全球首家實現600Ah以上儲能電池量產的企業，其628Ah大容量長循環產品在全球處于領先地位。

2026年1月31日，全球首個規模化應用628Ah儲能大電池的400MWh電站在河北靈壽正式投運，這是公司技術優勢轉化為實際項目落地的直接證明。

從財務數據看，億緯鋰能2025年營收達到614.7億元，同比增長26.44%。歸母凈利潤41.34億元，同比增長1.44%。經營活動現金流凈額飆升至74.92億元，同比大幅增長68.98%，顯示公司回款能力和營運效率均在改善。

截至2026年3月30日，億緯鋰能股價為69.09元，總市值約1433億元。

與寧德時代相比，億緯鋰能的市值體量仍有較大差距，但其在儲能賽道的技術積累和全球化布局，正在為公司構建差異化的競爭優勢。

誰在驅動這場擴產狂潮

億緯鋰能的60億元擴產，并非孤立事件，而是整個儲能行業新一輪“軍備競賽”的縮影。

需求端的信號極為強烈。中國能源研究會數據顯示，2026年2月國內新增新型儲能裝機8.19GWh，同比增長95%。

歐洲方面，荷蘭TTF天然氣價格上漲，短期戶用光儲有望加速拉貨；西班牙政府緊急啟動50億歐元資金，主要用于加速分布式光儲建設；克羅地亞也宣布投資4000萬歐元用于家庭太陽能、儲能和熱泵。

這種全球性的需求爆發，根源在于能源安全邏輯的強化。地緣沖突持續，傳統能源價格中樞上行，各國加速推進能源獨立，儲能作為新能源體系的核心支柱，戰略地位持續提升。

華泰證券在最新研報中明確指出，儲能已從“AI電力設備緊缺邏輯”向“能源安全邏輯”轉換，這意味著需求的持續性和確定性都在增強。

供給端同樣在加速。寧德時代成都新津二期項目預計2026年7月交付投產，投產后預計新增年產值50億元；福建金垂一期計劃2026年4月底完成交付；洛陽基地三期、四期預計2026年全面投產，全部建成后年產值預計超千億元。

比亞迪儲能再獲智利2.6GWh大額訂單，晶科儲能獲拉美地區1GWh儲能大單，中國儲能企業的全球化布局正在全面提速。

在這個背景下，億緯鋰能選擇在惠州仲愷高新區新建60GWh產能，依托當地成熟的新能源全產業鏈集群，實現供應鏈高效協同，是一步有戰略縱深的棋。

繁華背后的“壓艙石”

當然，這場擴產潮并非沒有隱憂。

價格層面，儲能電芯中標價格雖然近期出現回暖，但回升幅度與原材料成本上漲基本持平。

華泰證券測算，同期原材料成本上漲約0.08元/Wh，而電芯中標價格上漲約0.10至0.11元/Wh，價格傳導較為順利，但利潤空間的實質性改善仍需時間驗證。

競爭格局層面，中國儲能電池企業在全球市場占據超過90%的出貨份額，但這也意味著國內競爭極為激烈。

寧德時代、比亞迪、海辰儲能、億緯鋰能、中創新航、瑞浦蘭鈞等頭部企業同步擴產，新增產能將在2026年三季度后陸續投放市場，供給壓力不容忽視。

對于億緯鋰能自身而言，也有幾個值得關注的問題。

公司2025年毛利率為16.17%，同比下降1.24個百分點，扣非凈利潤30.96億元，同比下降2.09%。研發投入34.35億元，同比增長12.27%，占營業收入比例為5.59%。毛利率下滑和費用增長對盈利形成一定壓力，公司在盈利質量上仍有提升空間。

此外，公司已完成三輪定增一輪可轉債融資，累計直接融資近200億元，有息負債持續上升，財務杠桿水平需要持續關注。

不過，從更長的視角看，億緯鋰能的全球化布局是其區別于競爭對手的重要特征。

馬來西亞基地、匈牙利工廠、惠州新基地，三點布局覆蓋亞洲、歐洲和中國本土，有助于規避貿易摩擦風險，降低單一市場依賴。

這種“多點開花”的產能布局，在當前地緣政治復雜的背景下，具有較強的戰略價值。

結語

億緯鋰能60億元擴產，是儲能行業新一輪增長周期的一個縮影。

需求端，能源安全邏輯驅動全球儲能需求持續高景氣；供給端，頭部企業加速擴產，產能競爭進入新階段；技術端，大容量電芯、長時儲能、構網型儲能等新方向正在加速落地。

這三股力量疊加，正在重塑儲能行業的競爭格局。

回到億緯鋰能本身，公司在儲能賽道已建立起技術先發優勢和全球化產能布局的雙重護城河，但毛利率承壓、財務杠桿攀升等現實問題同樣不容回避。

60億擴產既是對行業景氣度的順勢加碼，也是一場檢驗其戰略定力與執行能力的壓力測試。

當產能集中釋放的浪潮退去，誰能在技術迭代、成本控制和全球交付中跑出真正的阿爾法，誰就將在這輪儲能軍備競賽中占據更有利的位置。

信息來源說明：

數據來源：億緯鋰能官方公告、中國儲能網、億緯鋰能2025年業績報告、Wind數據庫、高工產研儲能研究所GGII、中國能源研究會

研報來源：華泰證券、東吳證券

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