狂攬10億美元！道達爾能源趁亂“做莊”原油，或創油市歷史最大盈利

在地緣政治局勢風起云涌之際，法國能源巨頭道達爾能源在油市開展了一場堪稱教科書級別的神操作，最終狂攬超10億美元……

3月份，道達爾能源在整個中東現貨原油市場可謂是“一家獨大”，該公司趁著戰時動蕩的局面，狠賺了一筆天價利潤。

一位接近這家法國巨頭的人士透露，其交易員在3月份“包圓”了市場上所有可供購買、計劃于5月裝船的阿聯酋和阿曼原油，狂攬超過10億美元。這筆交易總計達到70船原油，比該公司2月份的采購量翻了一番還多。

“這極有可能是石油市場歷史上手筆最大的一次建倉操作，”牛津大學能源系統講師Adi Imsirovic表示。

早在2月28日美國和以色列對伊朗發動襲擊之前，道達爾能源就已經是普氏迪拜原油部分交割合同的最大交易商之一，而該合同正是中東向亞洲出口石油的主要定價基準。

作為對襲擊的回應，伊朗封鎖了霍爾木茲海峽的交通。這條位于海灣入口處的狹窄水道猶如全球能源的“咽喉”，通常承載著全球約五分之一的石油運輸量。

這給負責運作迪拜合約的定價機構普氏出了個大難題，因為其用于定價的五種原油中，有三種都被困在了海灣地區。3月2日，該機構宣布，所有途經霍爾木茲海峽運輸的原油將被排除在其價格評估體系之外，立即生效。

這一變故導致阿布扎比的穆爾班原油和阿曼原油的需求激增，這兩種含硫原油均從阿曼灣的港口發貨，直接推高了油價。而道達爾能源則選擇在這個時候加倍買入。

合約數量的減少加劇了基準價格的波動，也讓“做莊”成為了可能。“市場上交易的石油突然大幅減少，這使得任何合約都極其容易受到單一玩家做多操作的沖擊，”Imsirovic表示。

隨著道達爾能源不斷掃貨迪拜原油，迪拜油價在整個3月份一路狂飆，其從戰前的大約70美元/桶，飆升至上周約170美元的創紀錄高點。相比之下，國際原油基準布倫特原油的峰值也僅在120美元/桶左右。

盡管3月份的交易活躍度比上個月高出了大約50%，但只有道達爾能源手握足夠多的“部分交割”合約，得以拼湊出完整的整船原油。

“這個月的市場活動異常頻繁，”價格評估機構阿格斯亞洲原油定價負責人Fabian Ng表示。“不僅交易量高于往常，而且在買方這邊，市場已經完全被一個玩家壟斷了。”

道達爾能源能夠斬獲如此驚人的利潤，靠的是使用所謂的“紙工具”（即期貨、期權和掉期等金融衍生品），來對沖其現貨石油的風險敞口，并精準押注油價上漲。

雖然大家很容易看清是誰在買賣現貨石油合約，但“紙市場”往往像個黑匣子，更加不透明。“根據公司政策，我們從不對交易活動發表任何評論，”道達爾能源的一位代表表示。

“我猜想，在戰爭爆發、霍爾木茲海峽被封鎖時，道達爾正好持有大量多頭合約，運氣相當不錯，”Imsirovic說。“考慮到他們為（迪拜原油）支付的溢價，如果假設他們在紙面上的多頭頭寸遠超現貨，那么從財務回報來看，這可能是石油市場歷史上單一玩家獲利最豐厚的一次建倉。”

與此同時，高企的油價卻坑苦了那些簽訂長期合約、與普氏迪拜等基準掛鉤的石油買家。根據阿格斯的一份報告，一些亞洲買家曾試圖游說沙特阿美，希望將其定價標準轉為洲際交易所（ICE）的布倫特原油期貨，但最終未能如愿。