如何獲得“穿越周期的實力”？牧原股份有“高招”！

中國商報（記者 馬嘉）生豬養殖行業龍頭牧原股份年報顯示，受生豬價格下降影響，公司2025年實現凈利潤158.12億元，同比下降16.45%。在3月27日晚舉行的牧原股份2025年度業績溝通會上，其高管表示，2025年，生豬養殖行業遭遇“過去幾輪周期里最差的一段時間，”但是公司全年生豬養殖成本已降至12元/公斤，屠宰肉食業務首次實現年度盈利。2026年其成本目標瞄準在11.5元/公斤以下。在海外業務方面，公司今年將在越南建設自有產能。

養豬成本再下降

年報顯示，2025年牧原股份銷售商品豬7798.1萬頭，實現營業收入1441.45億元，同比增長4.49%；凈利潤158.12億元，同比下降16.45%。公司解釋，凈利潤下滑的主要原因為生豬價格下降。

成本控制成為本次溝通會的焦點。財報數據顯示，2025年，該公司生豬養殖完全成本呈現逐季下降態勢，全年平均成本降至12元/公斤，同比降幅達2元/公斤。牧原股份首席財務官高曈表示，這一成績得益于公司在疾病防控、營養配方、種豬育種、智能設備等方面的持續投入。

高曈透露，2026年養豬成本目標為“降至11.5元/公斤以下”?！敖衲甑慕捣隙]有去年那么大，”他坦言，當前飼料原材料成本存在上漲的壓力，公司在成本假設中已預估玉米會漲價150元/噸左右。

牧原股份董事長秦英林曾在公開發言中稱：“如果把成本降下來，就不用怕豬周期了，每頭豬身上最少還有600元的成本下降空間?！?/p>

高曈介紹，目前公司內部各個養殖場成本分布不均衡，優秀場線已實現“每頭豬超過400元的成本下降空間”，甚至有場線成本下降接近500元，但落后場線連300元都未達到。公司正計劃通過傾斜資源、調配優秀干部支援落后場線的方式縮小差距。

屠宰業務首次年度盈利

根據財報，2025年，牧原股份屠宰生豬2866.3萬頭，同比實現翻倍增長，產能利用率達98.8%。該板塊實現自成立以來的首次年度盈利，第三、第四季度均實現盈利。

牧原股份董秘秦軍表示，屠宰業務已跨越初創期，步入發展新階段。2026年，公司預計屠宰量級將保持增長態勢，計劃在資本開支中分配10億至15億元用于屠宰端的新建項目與產能提升。

針對屠宰業務在周期低谷中的作用，高曈回應稱，在豬價持續下跌、下游屠宰企業普遍縮量的情況下，牧原自有屠宰端能夠有效承接養殖端的生豬銷售，“屠宰和養殖形成了互動協作效應，在低谷期、降價周期中這個效應比較明顯?！?/p>

針對2026年經營規劃，高曈表示，公司目前最重要的目標是保持現金流穩定，在低谷期持續降低成本，“獲得穿越周期的實力”。今年整體資本開支約為100億元，其中養殖端資本開支將有所壓降，屠宰端的資金分配會增加。

另外，高曈介紹，公司出海以越南為第一站，今年的目標是在當地落地并建立自有產能，預計資本開支額度在10億元以內。公司已于2026年2月在港交所上市，募集資金中的60%將用于海外業務拓展。