湖南
前段時間小米發布了逆天的2025年財報。
數據顯示，2025年營收4573億元，利潤392億元，都是史上最高，利潤率算下來高達8.57%的樣子。
于是很多人就開始吐槽了，說雷軍曾經說過，小米承諾手機的硬件綜合利潤不超過5%，超過部分就返還給用戶的，怎么現在利潤率都8.57%了。
說真的，這個8.57%其實是小米所有業務的利潤率，這里面含了手機、互聯網、汽車、AloT等等，才最終有這個結果。
如果單看手機，我告訴你別說5%了，很大可能性，小米現在的手機業務不賺錢，虧錢都是有可能的，不信我給大家算一算賬，大家就懂了。
2025年小米手機銷售是1.65億臺，手機部分的收入是1864億，占小米所有收入的比例是41.1%。
手機業務的毛利率是10.9%，這樣算下來，小米手機業務的毛利潤是203億，在小米的四大業務中，毛利潤值其實是最低的，毛利率也是最低的，具體的對比、排名情況如上圖。
重點來了，小米的財報顯示，2025年總支出可是750億元左右，這些就是各項業務的其它成本之類的，包括營銷、研發等等。
手機業務收入占41%，那么在支出部分，會占到多少呢，我們就按30%算吧，這個肯定沒有高算，那么手機這一塊的支出就會占到750億*30%=225億元。
可見小米手機的支出，是超過毛利的，那和意味著手機業務最終的實際利潤是不是為負數？
就算其支出占比更少一點，只占到25%，那么手機這一塊的利潤可能也只有20來億元，利潤率實際上可能只有1%。
大家算下來蘋果，其2025年四季度的毛利率高達48.2%，但最終的利潤率也只有29.3%，所以小米手機這10.9%的毛利率，利潤率絕對是遠低于5%。
特別是2025年內存大漲價，小米是當前堅持著還沒有進行大漲價的廠商之一，其利潤更是進一步被壓縮的。
所以我說，小米手機，現在已經是小米其它業務的引流工具了，它的重點不是為小米賺多少錢，而是讓給小米其它業務引流，然后吸引用更多的用戶，最終形成整個人車家生態，賺錢真不重要了。
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