誰在賺錢？誰在“踩雷”？低利率時(shí)代，銀行財(cái)報(bào)里的三個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)

隨著2025年財(cái)報(bào)季進(jìn)入密集披露期，截至3月28日，工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行四家國有大行，以及中信銀行、平安銀行、興業(yè)銀行等股份制銀行相繼交出了去年的經(jīng)營“成績單”。

整體來看，在LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）下行、市場(chǎng)利率中樞整體走低的環(huán)境下，銀行業(yè)普遍經(jīng)歷了凈息差收窄的陣痛。然而，得益于規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張、負(fù)債成本管控見效以及非息收入的結(jié)構(gòu)性改善，多數(shù)銀行仍實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長。這份“成績單”既展現(xiàn)了大型銀行作為“壓艙石”的韌性，也折射出行業(yè)在低利率時(shí)代轉(zhuǎn)型的迫切性。

01 規(guī)模擴(kuò)張與盈利分化

從已披露的數(shù)據(jù)來看，2025年銀行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)健增長，國有大行的“頭雁”效應(yīng)尤為顯著。

截至2025年末，工商銀行總資產(chǎn)躍上50萬億元新臺(tái)階，達(dá)53.48萬億元，成為全球首家資產(chǎn)規(guī)模突破50萬億元的銀行 。建設(shè)銀行總資產(chǎn)達(dá)45.63萬億元，增速高達(dá)12.47%，在四家大行中資產(chǎn)擴(kuò)張速度最快 。交通銀行和郵儲(chǔ)銀行總資產(chǎn)分別突破15.55萬億元和18.68萬億元 。股份制銀行中，中信銀行也首次邁入“十萬億俱樂部”，資產(chǎn)總額達(dá)10.13萬億元 。

在盈利能力方面，已披露財(cái)報(bào)的銀行合計(jì)凈利潤規(guī)模可觀。四家國有大行2025年合計(jì)凈利潤超過9000億元 。其中，工商銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤3707.66億元，日賺超10億元，繼續(xù)蟬聯(lián)“盈利王” ；建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行分別實(shí)現(xiàn)凈利潤3397.90億元、956.22億元和876.23億元 。從增速來看，交通銀行表現(xiàn)亮眼，營收和歸母凈利潤增速分別達(dá)到2.02%和2.18%，在國有大行中增速領(lǐng)跑。

然而，并非所有銀行都實(shí)現(xiàn)了營收的同步增長。平安銀行2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1314.42億元，同比下降10.4%，凈利潤同比下降4.2% 。中信銀行營業(yè)收入也微降0.55% 。這種分化表明，在宏觀環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，不同銀行的經(jīng)營策略和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力正在產(chǎn)生差異化的結(jié)果。

02 風(fēng)控穩(wěn)健、息差企穩(wěn)信號(hào)顯現(xiàn)

盡管面臨宏觀壓力，2025年財(cái)報(bào)中依然展現(xiàn)出銀行業(yè)幾大核心優(yōu)勢(shì)。

首先，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力充足。截至2025年末，工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行的不良貸款率分別為1.31%、1.31%和1.28%，均較上年末有所下降或持平，且連續(xù)多年保持下降趨勢(shì) 。郵儲(chǔ)銀行不良貸款率僅為0.95%，在國有大行中保持最低水平 。

股份制銀行中，興業(yè)銀行不良率為1.08%，平安銀行和中信銀行不良率也均控制在1.15%以內(nèi) 。值得關(guān)注的是，盡管部分銀行撥備覆蓋率因釋放利潤而有所下降，但整體仍維持在200%以上的較高水平，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)“安全墊”依然厚實(shí) 。

其次，凈息差收窄幅度收窄，負(fù)債成本管控見效。2025年銀行業(yè)凈息差普遍承壓，但出現(xiàn)了邊際改善的跡象。四家國有大行凈息差均同比下行，但多家銀行管理層在業(yè)績會(huì)上表示，息差已逐步企穩(wěn)。交通銀行凈息差僅收窄7個(gè)基點(diǎn)，在國有大行中降幅最小 。興業(yè)銀行凈息差為1.71%，同比下降11個(gè)基點(diǎn)，降幅控制在行業(yè)較好水平 。背后的原因在于負(fù)債端成本的壓降——興業(yè)銀行全年存款付息率同比下降33個(gè)基點(diǎn)至1.65% ；寧波銀行等也提到活期存款占比提升，顯著降低了負(fù)債成本 。交通銀行副行長周萬阜指出，隨著大量定期存款到期再定價(jià)，今年凈息差有望保持企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì) 。

再者，數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，AI成為新引擎。面對(duì)AI浪潮，銀行正在以“生死時(shí)速”推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型。交通銀行2025年金融科技投入達(dá)123.42億元，占營業(yè)收入比例5.78%，累計(jì)部署AI智能體助手超過2500個(gè) 。興業(yè)銀行全面實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)方案，科技投入連續(xù)三年保持在80億元左右，推動(dòng)“數(shù)字興業(yè)”向“智慧興業(yè)”邁進(jìn) 。工商銀行則通過數(shù)智化手段加強(qiáng)風(fēng)控，普惠貸款和個(gè)人信貸的風(fēng)險(xiǎn)管控能力進(jìn)一步提升 。

此外，分紅回報(bào)穩(wěn)定，彰顯投資價(jià)值。在業(yè)績?cè)鲩L的同時(shí)，銀行普遍加大了回報(bào)股東的力度。工商銀行2025年現(xiàn)金分紅總額預(yù)計(jì)達(dá)1105.93億元，分紅率保持在30%以上 。交通銀行分紅比例連續(xù)14年保持在30%以上 。興業(yè)銀行則將全年分紅率提升至31% 。在低利率環(huán)境下，銀行股較高的股息率凸顯了其作為“防御性”資產(chǎn)的配置價(jià)值。

03 零售風(fēng)險(xiǎn)抬頭,盈利增長乏力

在肯定成績的同時(shí)，2025年財(cái)報(bào)也暴露了銀行業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)與不足。

其一，零售信貸資產(chǎn)質(zhì)量承壓，不良有所抬頭。 受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整及居民還款能力變化等因素影響，個(gè)人貸款不良率出現(xiàn)上升趨勢(shì)。工商銀行個(gè)人不良貸款增加395.10億元，不良率上升0.43個(gè)百分點(diǎn) 。交通銀行個(gè)人貸款不良率為1.58%，同樣較上年末有所上升 。興業(yè)銀行個(gè)人住房及商用房貸款不良率也出現(xiàn)了上升。這反映出零售端的風(fēng)險(xiǎn)正在釋放，銀行需警惕信用卡、經(jīng)營貸等領(lǐng)域的潛在違約風(fēng)險(xiǎn)。交通銀行副行長顧斌坦言，今年零售信貸和小企業(yè)信貸的資產(chǎn)質(zhì)量管控仍會(huì)面臨一定壓力，并計(jì)劃開展專項(xiàng)行動(dòng)扭轉(zhuǎn)下行趨勢(shì) 。

其二，營收增長乏力，非利息收入波動(dòng)較大。 盡管凈利潤維持正增長，但部分銀行的營收增長已顯疲態(tài)。平安銀行營收下降10.4%，主要是受凈息差收窄和債券投資收益下降的雙重影響 。中信銀行營收也出現(xiàn)微降 。非利息收入方面，受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，興業(yè)銀行非利息凈收入同比下降0.20% 。招商銀行非利息凈收入也同比下降 。這表明銀行在拓展中間業(yè)務(wù)收入、降低對(duì)息差依賴方面仍需努力。

其三，ROE（凈資產(chǎn)收益率）普遍下滑，盈利效率有待提升。 多家銀行2025年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）出現(xiàn)下降。南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝指出，在凈息差持續(xù)收窄的背景下，銀行依靠傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤的能力面臨瓶頸，導(dǎo)致ROE下行 。這反映出銀行正處于從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量與效率驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的陣痛期，如何通過精細(xì)化管理和輕資產(chǎn)運(yùn)營提升資本回報(bào)率，是擺在所有銀行面前的共同課題。

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