20cm漲停，續創歷史新高！電解液“妖股”股價連虧2年，股價翻九倍！

3月27日，鋰電池電解液溶劑龍頭企業海科新源(301292.SZ)表現亮眼，斬獲20cm漲停并續創歷史新高，報收96.29元/股，總市值達214.53億元。

該股自2024年2月股價達到歷史低點10.83元/股，僅僅兩年多時間，股價漲幅近9倍，今年年內漲幅也接近50%。值得注意的是，在這兩年股價大漲的過程中，也是公司由盈轉虧，連續虧損的兩年。

當日鋰電池概念股集體爆發，融捷股份斬獲4連板，天華新能、華盛鋰電等個股漲幅超10%，板塊內共有20余股實現漲停。市場分析認為，鋰電產業鏈的強勢表現，核心驅動力來自下游需求的持續回暖。

據SMM數據顯示，2026年1至2月國內儲能電芯產量合計達119.09Gwh，同比大幅提升91%；另據大東時代數據庫，2026年3月鋰電市場排產總量約219Gwh，環比增加16.5%，其中儲能電芯排產占比進一步提升至40.6%，儲能需求的爆發成為板塊上行的關鍵支撐。

機構對此也持積極態度，華泰證券近期研報指出，隨著314Ah電芯成為市場主流、產線實現滿產，以及500Ah+超大電芯的出現，有望進一步降低儲能系統集成成本，為鋰價提供更多漲價空間，同時預測2026年全球碳酸鋰將維持緊平衡供需格局。

中信建投證券則表示，儲能需求的非線性增長推動鋰電新周期愈發明確，預計2026年全球鋰電需求將達到3065GWh，同比增長33.7%，在此背景下，6F及VC等電解液環節有望在2026年處于緊平衡狀態，溶劑價格也有望回歸合理水平。

與股價的強勢表現形成鮮明對比的是，海科新源的基本面仍處于修復階段。公司2026年1月30日披露的2025年度業績預告顯示，預計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.75億元至1.97億元，雖未實現扭虧，但較上年同期的虧損2.67億元收窄26.22%至34.46%，虧損收窄態勢明顯。

值得注意的是，公司2025年營業收入預計達到50億元至51億元，較上年同期的36.15億元實現顯著增長。

對于業績變動原因，公司方面表示，2025年依托下游新能源汽車、儲能市場的快速發展，主營產品電解液溶劑、添加劑的市場需求持續攀升，加之與行業頭部客戶的深度合作，產品銷量實現同比大幅增長。同時公司指出，主要產品電解液溶劑及添加劑于2025年11月下旬迎來價格上行，但因臨近年末，該價格上漲對全年盈利的拉動效應未能充分釋放；未來隨著公司持續推進技術改造、穩步提升卓越運營能力，整體盈利能力將逐步向好。

在股價上行期間，海科新源面臨一定的股東減持壓力。公司2026年1月13日公告顯示，海科新源員工參與創業板戰略配售集合資產管理計劃已完成減持，累計減持5,574,079股，占公司總股本的2.50%，減持均價為63.30元/股；3月17日公司再次公告，董事吳雷雷通過集中競價方式完成減持28,880股，占總股本0.0130%，減持均價69.51元/股。公告明確，相關減持已按預披露方案實施完畢，不會導致公司控制權發生變更。

盡管存在減持壓力，但海科新源的長期發展仍有堅實支撐。2026年初，公司與比亞迪簽訂三年戰略供應協議，約定向比亞迪提供10萬噸電解液溶劑，并采用“管線直供”模式，該長單不僅為公司未來三年的業績增長提供了穩定保障，也充分體現了下游龍頭企業對其產品質量和供應能力的高度認可。

作為全球少數能夠生產全套五種碳酸酯溶劑(EC、PC、DMC、EMC、DEC)的企業之一，海科新源目前全球市場占有率已超過40%，客戶涵蓋天賜材料、寧德時代等頭部電池與電解液廠商，而與比亞迪的深度綁定，進一步鞏固了其行業龍頭地位。據悉，公司主要從事碳酸酯系列鋰離子電池電解液溶劑、添加劑及高端丙二醇等精細化學品的研發、生產和銷售，根據2024年年度報告，其在電解液溶劑行業居于領先地位，市場占有率持續保持行業龍頭水平。

不過，行業競爭的壓力亦不容忽視。EVTank數據顯示，2024年全球電解液市場規模同比下滑21.5%，核心原因在于電解液價格的下滑，當前行業已進入激烈洗牌期，成本控制能力與客戶黏性成為企業競爭的關鍵。

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