股票市場烏合之眾，機構(gòu)預(yù)測不可全信

三家家電公司，海爾智家最勇敢，第一個率先披露了2025年報。公司的這種精神可喜，可嘉！從這一點來說，市場能給予海爾智家，包括美的集團(tuán)(過兩天也要披露年報）股票更高，遠(yuǎn)超過格力電器的市盈率待遇，算是對得起海爾智家和美的集團(tuán)公司了。

但是，那些券商機構(gòu)對海爾智家的評級預(yù)測，尤其是拿來與格力電器公司對比，就可以知道他們所戴的色鏡偏色有多深了。美的集團(tuán)2025年報究竟如何，現(xiàn)在不好說。先看看美的集團(tuán)2025年報未披露前，也與對海爾一樣樂觀的。

機構(gòu)對海爾智家在2025年報未披露前的預(yù)測，我讓豆包幫我做了一張下面的表格。

現(xiàn)在海爾2025年報披露后，大家發(fā)現(xiàn)幾乎沒有一個預(yù)測對的。因為此前沒有一家機構(gòu)敢像預(yù)測格力電器那樣，說海爾2025年的每股收益會低到只有2.12元的。

機構(gòu)對格力電器的2025年每股收益預(yù)測，包括2026年的業(yè)績都是低于2024年的。因此去年至今格力電器股票被這些機構(gòu)的預(yù)測帶節(jié)奏了，人見人欺，都是格力電器日落西山，與美的集團(tuán)和海爾智家的差距越來越大了。

格力電器最后披露的2025年報，是不是會如機構(gòu)普遍預(yù)測的那樣，低于2024年，姑且先不說。而海爾智家率先披露2025年報讓那些看好海爾智家的股民和機構(gòu)夢醒了。因此，昨天海爾智家的股票總市值還比格力電器高，今天就低于格力電器了。都喜歡市場總是對的，不會犯錯。可是，為什么昨天市場都認(rèn)為海爾智家市值比格力電器高是市場的合理選擇，而今天就變了呢？

因此說，股票市場就是由股民和所謂的貌似專業(yè)的機構(gòu)在一起的烏合之眾構(gòu)成的，他們的行為無所謂對錯，更不會合理。這就是為什么股民炒股，最終總體算起來，絕對是虧的占絕大多數(shù)是根本原因。

基于上述機構(gòu)預(yù)測普遍不靠譜的基本道理，他們預(yù)測格力電器2025年的每股收益會比公司2024年還低，就能靠譜嗎？這就像我此前一直在抨擊的銀河證券公司，居然愿意給海爾智家和美的集團(tuán)都是A類證券的待遇，而唯獨要把格力電器列入C類一樣，別迷信專業(yè)券商機構(gòu)研究和分析預(yù)測水平了。其水平有時還不如有頭腦，有經(jīng)驗的普通散戶股民。

很簡單的邏輯。即使認(rèn)為格力電器2025年，乃至2026年的公司凈利潤不如2024年了，也依然有近300億元。可是，海爾智家2025年的凈利潤比2024年增長了，可也只有不足200億元啊！憑什么海爾的股票總市值，這么長時間居然還能比格力電器還高，這與三花智控市值也一度比格力電器還要高是一個道理，一樣的荒唐。

格力電器和美的集團(tuán)都沒有披露2025年報，我只能繼續(xù)拿依據(jù)公司2024年報制作的下面這張統(tǒng)計表格來談幾句。

過去總有人對我上面這張表中，格力電器2024年報時的實際可分配利潤多達(dá)850億元，而美的集團(tuán)和海爾智家卻那么少，分別只有356億元和98億元。兩家公司加起來還不及格力電器一家的多感到不解，甚至懷疑我是瞎編，故意詆毀貶低美的和海爾。今天我就借海爾智家公司披露的2025年度利潤分配預(yù)案公告，再來給大家解釋一次。希望大家都能看明白，以后不會再來問我。當(dāng)然更重要的是自己不會再被別人漂亮的公司年報數(shù)據(jù)忽悠了。

看清楚了，公司公告明明白白說得很清楚，截至2025年報公司累計可分配利潤只有116億元！

但是，我不明白為什么總有人喜歡用“未分配”利潤這個詞來與可分配混為一談。我猜大概就是混為一談就好魚目混珠，打腫臉充胖子了。以大家習(xí)慣看和使用的股票分析軟件上的F10資料為例。

我們看到按照海爾智家最新披露的2025年報未分配利潤，確實是有874元之多。可是，公司真的有這么多錢可以拿出來分給股東嗎？別做夢了！不懂會計專業(yè)知識，也應(yīng)該知道會計專業(yè)術(shù)語中商譽是什么的常識。千萬別以為那是商業(yè)信譽，越高越好啊。只有你懂這個商譽的常識，就該明白，公司的那個未分配利潤是虛的。因此，絕對不敢稱其為可分配利潤。

作為對照，我把格力電器和美的集團(tuán)2024年報利潤分配預(yù)案公告截圖如下，供大家對照比較。

今天我說的上面這些都是股市投資的最基本的常識。可是，那些炒股票的人，包括專業(yè)基金機構(gòu)的專業(yè)投資者，未必都明白。否則，不會格力電器股票市盈率這么低，依然沒有人買，而且會被列入C類！