意大利華人網2026年3月23日消息:意大利國有郵政集團Poste Italiane正式出手,計劃以總額約108億歐元,對意大利電信巨頭Telecom Italia(TIM)發起全面收購要約。這一舉動被視為近年來意大利通信與國有資本整合中最重磅的一步。
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根據公告,此次要約采用“現金+換股”的方式進行:每股TIM股票將獲得0.167歐元現金,同時可換取0.0218股新發行的Poste Italiane普通股。按整體計算,此次收購對TIM的估值為每股0.635歐元,較3月20日收盤價溢價約9%。
Poste Italiane董事會已批準該自愿要約,目標是收購TIM全部股份,并在完成后將其從米蘭證券交易所退市。整合完成后,新集團將由意大利國家控股,持股比例預計超過50%,其中也包括通過國家投資機構CDP(存貸款與投資銀行)間接持股。
從體量來看,合并后的新集團規模相當可觀。按2025年財務數據測算(未計入協同效應),總收入將達到約269億歐元,息稅前利潤約48億歐元,員工人數超過15萬人,成為意大利最重要的基礎設施與通信綜合體之一。
在協同方面,雙方預計每年可實現約7億歐元的稅前協同效應,其中5億來自成本優化,超過2億來自收入增長。不過,為實現這些協同,也需要約7億歐元的一次性投入。按照規劃,成本協同將在交易完成后兩年內實現,收入協同則需要約三年時間逐步釋放。
Poste Italiane表示,該交易預計從2027年開始對每股收益產生正面影響,而對2026年的分紅水平基本不會產生影響。
整合后的網絡體系也將進一步擴大:包括約1.3萬個郵政網點、4000多家TIM零售門店以及4.9萬多個第三方合作渠道,總計服務超過1900萬活躍數字用戶。
事實上,Poste Italiane早在2025年2月就已入股TIM,并逐步推進雙方合作,包括虛擬運營商(MVNO)協議以及能源領域的合作項目,為此次全面收購打下基礎。
此外,TIM截至2024年底約9.82億歐元的遞延稅資產,預計將在合并后部分釋放,為集團帶來額外財務收益。交易完成后,Poste Italiane的流通市值預計將超過150億歐元。
目前,該收購仍需監管審批及相關條件達成,預計最晚將在2026年底完成。(異域 編寫)
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