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3月24日,央行發(fā)布公告表示,為保持銀行體系流動性充裕,3月25日,中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展5000億元MLF操作,期限為1年期。
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作者 |邊萬莉
編輯 |楊希 肖嘉
排版| 黃玥
3月24日,央行發(fā)布公告表示,為保持銀行體系流動性充裕,3月25日,中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展5000億元MLF操作,期限為1年期。
值得關(guān)注的是,3月還有4500億MLF到期,這意味著3月MLF續(xù)作加量500億,為連續(xù)第13個月加量,加量規(guī)模小于上月的3000億。此外,3月還有3M、6M買斷式逆回購共計3000億元凈回籠。由此,3月共實現(xiàn)2500億元中期流動性回籠。
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“3月中期流動性出現(xiàn)凈回籠,為2024年10月以來首次。”東方金誠首席宏觀分析師王青判斷, 這可能主要與年初兩個月中期流動性凈投放規(guī)模高達(dá)1.9萬億,3月資金面持續(xù)處在偏于充裕狀態(tài)有關(guān),不代表央行將持續(xù)收緊中長期流動性;接下來央行將綜合運用存款準(zhǔn)備金率、國債買賣、MLF、買斷式逆回購等中長期流動性管理工具,保持資金面處于較為穩(wěn)定充裕狀態(tài)。
中信證券固定收益分析師趙詣表示,從流動性情況看,今年春節(jié)以來流動性市場整體寬松,流動性供需總體保持均衡,3月以來幾項長端流動性工具均以凈回籠為主。此外,近期地緣政治沖突使得我國通脹輸入性風(fēng)險抬升,貨幣政策可能結(jié)合內(nèi)外均衡合理安排,總量操作更加平穩(wěn)。未來,可關(guān)注后續(xù)基本面數(shù)據(jù)的邊際變化,以及全球資本市場波動變化,預(yù)計貨幣政策將保持適度寬松基調(diào)。
中期流動性凈回籠是否意味著降準(zhǔn)將至?王青認(rèn)為,一般而言,中期流動性投放工具與降準(zhǔn)、國債買賣等長期流動性投放工具之間存在一定替代關(guān)系。與此同時,當(dāng)前還要結(jié)合宏觀經(jīng)濟金融走勢,判斷降準(zhǔn)落地時間。
他進一步指出,2月底以來,中東局勢演變推動國際油價大幅上沖,3月國內(nèi)整體物價水平出現(xiàn)較強上行態(tài)勢,同時這也會對經(jīng)濟增長動能形成一定擾動。短期來看,在外部不確定性驟然升高過程中,國內(nèi)貨幣政策很可能以保持流動性充裕、穩(wěn)定市場預(yù)期為主;當(dāng)前政策重心會階段性地向控制物價過快上漲傾斜,降準(zhǔn)降息等操作有可能適度延后。
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