吉利汽車2025年狂飆收官，還有短板？

導語

國內市場的規模優勢，是國內車企們征服全球的出海跳板

2025年，對于中國車市而言，是在價格戰與淘汰賽中加速洗牌的一年。而當硝煙散去，吉利汽車控股有限公司（0175.HK）交出的年度成績單，無疑為市場注入了一劑強心針。

根據公司最新發布的2025年全年業績，吉利在銷量、收入、利潤、市場份額及現金儲備等多個維度創下歷史新高，呈現出一幅“量、價、利、質”齊升的圖景。

然而，中場哨響，目光必須轉向更廣闊的棋局。與國內“狂飆”形成鮮明對比的，是吉利全球化進程的相對遲滯，這既是機遇也是挑戰。

核心數據全面破紀錄

過去一年，吉利最亮眼的成績莫過于“雙突破”：總銷量首次跨越300萬輛大關，達到302.5萬輛，同比大增39%；在國內市場的占有率歷史性地突破了10%這一關鍵心理關口，達到10.05%。

這意味著，在中國每賣出10輛車，就有一輛來自吉利。市占率的連續提升，直觀反映了其“一個吉利”戰略下品牌協同與規模效應的顯現。

在規模擴張的同時，財務基本面同樣堅實。2025年，公司總收入達到3452.3億元人民幣，同比增長25%。

遺憾的是全年凈利潤為166.3億元，相比2024年163.5億元的凈利潤，僅多賺約3億元，同比增長2%。

不過剔除外匯損益、資產減值及非核心股權出售收益后，反映主營業務盈利水平的核心歸母凈利潤達到144.1億元，同比大幅增長36%。

更值得關注的是單車盈利能力。2025年，吉利單車平均銷售收入為102,818元，較2024年的111,642元下降了7.9%。這直觀反映了在激烈的價格競爭下，公司不得不以價換量，犧牲了部分溢價能力。盡管通過成本控制和規模效應穩住了16.6%的毛利率，但如何提升單車凈利，是擺在管理層面前的核心課題。

吉利在2025年展現了強勁的造血能力。年內經營活動產生的現金流量凈額高達472.7億元，推動期末現金及現金等價物飆升至653.2億元，創歷史新高。充沛的現金儲備為公司應對未來的技術投資和市場波動提供了充足彈藥。基于良好的財務表現，董事會建議派發末期股息每股0.50港元，同比增長52%，以高額派息回饋股東。

在亮眼的業務數據背后，是公司層面一系列戰略與管理舉措的支撐。

首先，“一個吉利”戰略深化資源整合。通過內部協同，公司的銷售費用率和行政費用率在2025年均實現同比下降，資源使用效率顯著提升。

其次，持續高強度研發投入。年內研發總投入（資本化+費用化）高達218.7億元。這些投入正轉化為“超級電混”、“千里浩瀚”智能駕駛、“超級Eva”AI座艙等核心技術，構筑長期護城河。

各品牌誰在賺錢，誰在沖鋒？

吉利的成功，根植于其清晰且富有戰斗力的多品牌戰略。2025年，旗下四大品牌序列銀河、領克、極氪、中國星在各自的細分市場均打出了漂亮戰役，構成了吉利穩健前行的四輪驅動。

吉利銀河無疑是2025年吉利最大的增長引擎。品牌年銷量達到123.6萬輛，同比激增150%，成為史上最快達成百萬年銷的新能源汽車品牌，穩居中國新能源品牌銷量榜眼。其對集團整體市場份額和供應鏈規模效應貢獻巨大。銀河M6、M9等車型的成功，證明了其在10-20萬元主流新能源市場的精準產品定義和強大體系化“造爆款”能力。

領克品牌延續了其高端和全球化的底色。年銷量達到35.0萬輛，同比增長23%。尤其值得注意的是，其新能源車型銷量占比已攀升至65%，成功實現了向電氣化的價值轉型。領克08、10等EM-P系列車型在細分市場的成功，印證了品牌“高價值混動”路線的市場接受度。

極氪品牌是吉利沖擊高端純電市場的尖兵。2025年銷量為22.4萬輛。但22.4萬輛的總銷量和僅1%的同比增長，暴露了其在追求品牌高度與實現規模放量之間的艱難權衡。高端市場容量有限，極氪要突破規模瓶頸，需要更廣泛的產品矩陣和更高效的渠道下沉。

好消息是，極氪009連續兩年蟬聯40萬元以上MPV銷冠，極氪9X上市后迅速登上50萬元以上大型SUV銷冠，表明其已在豪華細分市場成功站穩腳跟。年末月交付量突破3萬輛，或許預示著新一輪增長周期的開啟。

吉利中國星系列代表了吉利的燃油車基盤。在行業整體下滑的背景下，2025年銷量逆勢增長3.4%，達到121.4萬輛，連續第九年蟬聯中國品牌燃油車銷量冠軍。這塊穩固的利潤基盤，為集團整體轉型提供了寶貴的現金流和時間窗口。

盡管在國內形成了“燃油車利潤基盤、新能源規模增長”的穩健格局，但吉利的全球化進程仍是一塊明顯的“短板”。

2025年出口42.01萬輛，同比微增0.4%，出口銷量僅占總銷量的13.9%。這個數字，不僅被比亞迪海外狂飆145%至105萬輛的勢頭遠遠甩開，更與“出口冠軍”奇瑞134.4萬輛的體量相去甚遠。

這暴露了其出海業務的結構性問題：吉利的出海目前仍主要由傳統燃油車和高端品牌（如極氪）試探性驅動，而擔當銷量主力的“銀河”系列在海外渠道、品牌認知和本地化運營上尚未成勢，導致其龐大的國內制造規模優勢無法在海外有效釋放。

不過，吉利顯然已意識到這個問題，并正以2026年出口64萬輛、同比增長52%的進取目標，展現出補課的決心與速度。

展望2026年，吉利設定了345萬輛的全年銷量目標。在鞏固國內“利潤與規模”雙軌制的同時，必須打響全球化突圍戰。這場戰役的成敗，將取決于其能否將國內300萬輛級的體系能力——包括成本控制、快速產品迭代和新能源技術——高效復刻到海外市場。

此外2026年依舊是吉利的產品大年，極氪8X、領克07（參數丨圖片）旅行版、銀河M7/星耀7等多款新車將陸續上市。同時，新一代i-HEV混動、L3級智能駕駛、AI座艙的技術落地，將驅動產品體驗和品牌價值持續升維。

總體上，吉利汽車給出的這份2025年的答卷，證明其已是中國汽車工業無可爭議的領軍者之一。其多品牌、全路徑的戰略布局，在動蕩的市場中提供了難得的穩定性和靈活性。

然而，汽車行業的競爭是一場沒有終點的馬拉松。2026年，當“價格戰”逐漸轉向“價值戰”與“科技戰”，吉利能否憑借其已建立的規模優勢、技術積累和日益清晰的盈利路徑，在“全球智能汽車引領者”的征途上繼續領跑，將是其價值重估的關鍵。市場在期待銷量數字的同時，也將以更嚴苛的目光審視其盈利質量與未來成長的可持續性。