32G內存條漲至3800元，周五滬指跌破4000點 | 財經日日評

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中國3月LPR連續十個月按兵不動

3月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，3月一年期貸款市場報價利率（LPR）3%，前值3%。中國2月五年期貸款市場報價利率（LPR）3.5%，前值3.5%。LPR已經連續十個月保持不變。LPR上一次調整是在2025年5月，1年期和5年期以上LPR均下調10個基點。

央行最新數據顯示，2026年1月，企業貸款加權平均利率約3.2%，比2018年下半年本輪降息周期以來高點下降了2.4個百分點。本周三，中國人民銀行黨委召開擴大會議提出，將根據經濟金融形勢的變化和宏觀經濟運行情況，引導和調控好利率水平，強化利率政策執行和監督，規范融資中間費用，促進社會綜合融資成本低位運行。（綜合央行官網）

｜點評｜ 央行連續十個月保持政策利率不變，充分彰顯了戰略定力。今年年初，國內制造業景氣度回落，內需修復承壓。然而，中國對外出口保持高速增長，物價水平合理修復，整體上看，央行降息的緊迫性不足。并且，中東沖突使全球通脹預期升溫，歐美央行貨幣政策釋放出“鷹派”轉向信號，給中國央行降息帶來更多匯率層面的顧慮。

目前，央行適度寬松的貨幣政策方向未改，國內實體經濟的融資成本已在低位運行，銀行業的凈息差卻遲遲未能得到修復。隨著前期高利率的存款逐漸置換為低利率產品后，銀行付息壓力被動緩解，年中或將成為央行小幅降息的窗口期。

成品油價或全面漲至“9元時代”

3月20日消息，隨著國際油價上漲，按照國內成品油現行調整機制，機構預計3月23日24時，國內成品油價格將迎來年內第六輪調整。據卓創資訊測算，國內成品油零售價格上調幅度約2000元/噸。若按此幅度落實，國內92#汽油價格將全面漲至“9元時代”，私家車主加滿一箱50升的92#汽油需支出超85元。

以日常出行為例，私家車按月行駛2000公里、百公里平均油耗8升計算，在下次調價窗口開啟前，單車燃油成本將增加138元左右；物流行業方面，重型卡車按月行駛10000公里、百公里油耗38升測算，同期單車燃油成本將增加3553元左右。（新華財經）

｜點評｜ 上一次國內成品油價邁上9元，還是2022年俄烏沖突期間。近期中東局勢發酵，作為全球能源大動脈的霍爾木茲海峽一度關閉，再次推動國際原油價格大幅沖高。國內成品油價格與國際原油價格聯動，參考的是整個調價周期的均價，下周大概率還將上調。3月9日成品油調價前，不少地方加油站都出現連夜排隊加油的情況，近期或還會重現。

作為重要的工業生產原料，原油價格上漲不僅將影響成品油價，或還會抬高各類工業品成本。若傳導至消費端，可能引發物價全面上漲，造成輸入性通脹風險。中東戰局再度凸顯能源安全的戰略意義，發展并推廣可替代能源在當下尤為緊迫。

32G內存條從800元暴漲至3800元

3月20日消息，因AI需求爆發，內存條價格不斷上漲。深圳華強北電子市場商戶表示，最便宜的時候金士頓的16G普條（基礎款內存）在200元左右，那是去年四五月份，現在基本是800多元；32G內存以前是800元，現在可能需要3800元。

內存條漲價的影響，還波及各種存儲設備，硬盤、存儲卡價格都顯著上漲。此前西數和希捷兩大硬盤巨頭均宣布，2026全年產能已全部售罄。進入3月以來，OPPO、榮耀、vivo等國產手機廠商紛紛上調手機售價，原因也與高速存儲硬件等關鍵零部件成本持續大幅上漲有關。（綜合央視財經）

｜點評｜ 這一輪內存漲價從去年就已開始，持續至今，漲幅遠超市場預期，且影響越發廣泛。AI數據中心對內存需求龐大，存儲巨頭將產能轉向高帶寬內存和芯片，導致通用內存供應嚴重收縮，是漲價的直接原因。部分存儲設備雖然不與內存條共享產能資源，但作為替代品受到追捧，價格也水漲船高。下游手機、電腦等終端承壓，產品可能漲價或減配，消費者也需要調整好預期。

AI引發的強存儲周期，毫無疑問讓存儲廠商賺得盆滿缽滿。但是對存儲設備有較高需求和要求的企業，或要承受不小的成本壓力。考慮到存儲產能擴張需要時間，短期內漲價潮可能較難結束。不過也要認識到，內存本質是消費品，若追高投資囤貨，一旦周期轉向，可能承擔較大風險。

特斯拉計劃采購200億元中國光伏設備

3月20日消息，特斯拉正尋求從中國供應商處采購價值約29億美元（約合200億元人民幣）的光伏生產設備。此舉旨在支持首席執行官馬斯克在美國本土新增100GW的光伏制造產能的目標。據悉，特斯拉團隊于2026年春節前，實地考察了國內多家光伏設備生產企業。

中國供應商被要求在今年秋季前交付這批光伏面板和電池制造設備。其中兩名知情人士表示，設備將主要運往得克薩斯州。截至2024年，美國1300GW的總發電產能中，光伏僅占10%。要在幾年內建立100GW的光伏制造能力是一項艱巨的任務。（華爾街見聞）

｜點評｜ 在特斯拉急于擴產時，中國供應商幫助特斯拉渡過了“產能地獄”。中國光伏供應鏈在全球具有領先優勢，特斯拉這次希望在美國大舉布局光伏產業時，選擇中國的合作伙伴也是順理成章。不僅如此，中國光伏產業上下游都處于產能過剩階段，能夠快速響應特斯拉的大規模需求，價格方面也比國際同行們更低。

在狂熱的算力中心建設下，美國電網面臨的缺口正在逐漸擴大。特斯拉已經擁有了電動車和儲能業務，布局光伏制造，將補全其能源版圖中上游制造的能力，形成從生產、儲存到使用的閉環。從中國購買光伏制造設備只是第一步，后續在美國的產業鏈整合與產品制造等流程都需要大筆投入，這將對特斯拉的現金流形成不小的考驗。

阿里四季度營收同比增長2%

3月19日，阿里巴巴集團發布截至2025年12月31日的2026財年三季度（自然年2025年四季度）財報，財報數據顯示，公司四季度實現營收2848.4億元人民幣，同比增長2%；實現歸屬于普通股股東的凈利潤163.2億元，同比下滑67%；非公認會計準則凈利潤167.1億元，同比下滑67%。本次業績，最亮眼的增量來自云與AI。阿里云本季度收入同比增長36%至432.84億元，AI相關產品收入連續第十個季度保持同比三位數增長。

平頭哥半導體有限公司首次出現在了阿里財報中，財報披露，公司已將自主研發的平頭哥GPU實現規模化量產，支持從訓練、微調到推理的端到端AI工作負載。截至2026年2月，平頭哥自研的GPU芯片已經累計規模化交付47萬片。未來，平頭哥不排除IPO的可能性。（綜合第一財經）

｜點評｜ 阿里四季度多線出擊，凈利潤受新業務投入影響出現下滑，AI和云業務成為公司業績的新支柱。電商行業在去年四季度整體表現偏弱，消費者對“雙11”活動的參與熱情逐漸降溫。阿里對淘寶閃購的補貼略有減少，但支出壓力仍然不小，同時，高德掃街榜、千問等應用的宣發推廣投入增大，短期內均對利潤端構成壓力，也為未來營收增長打開了空間。

阿里云業務四季度繼續保持高速增長，隨著“龍蝦”應用大規模落地，阿里云已主動上調了服務價格，有望為公司貢獻更多利潤。平頭哥的自研芯片已得到外部客戶的廣泛認可，前期在算力硬件與AI大模型軟件層面的投入，使阿里已經在國內AI競爭中占據領先位置。

谷歌開發Mac版Gemini應用

3月20日消息，谷歌正在推進一款專為蘋果Mac系列打造的Gemini AI應用，該應用目前已進入內部測試環節，內部代號定為“Janus”。本周谷歌已向部分測試人員定向推送了Gemini for Mac應用的早期測試版，測試范圍覆蓋了圖像生成、視頻創作、音樂制作、表格圖表解析以及數學運算處理等核心AI功能。除此之外，該應用還支持網絡實時搜索、歷史對話回溯，可提供個性化服務及各類媒體文檔的深度分析。

值得注意的是，谷歌正為該應用測試一項“桌面智能”特性，允許Gemini接入Mac系統自帶的日歷、提醒事項等應用，提取相關數據后為用戶提供更具針對性地響應服務。此前，OpenAI的ChatGPT和Anthropic的Claude已經推出Mac版本應用。（界面新聞）

｜點評｜ 谷歌此前的AI應用戰略重心偏向于移動端，桌面應用市場被OpenAI和Anthropic搶占了先機。網頁端的Gemini無法主動從設備中提取數據，也難以獲取讀取屏幕信息的權限，無法滿足用戶對于AI智能應用的需求。谷歌借助近期與蘋果在Siri方面達成的AI合作協議，與蘋果系統深度集成，試圖在Mac生態中打造一個系統級的AI助手，爭奪使用Mac的專業用戶。

對蘋果而言，與谷歌的合作則更多是權宜之計。由于在AI應用領域開發屢屢受阻，蘋果只能暫時借助外部力量滿足用戶對AI功能的需求。為了堅持一貫的保護用戶隱私策略，在提供AI服務時，蘋果希望盡可能調用設備自身算力而非將數據上傳到云端。目前看來，這條路顯得困難重重。

生豬均價失守10元/公斤關口

3月19日，數據顯示，全國外三元生豬出欄均價為9.95元/公斤，正式失守10元/公斤關口。其中最低價新疆9.3元/公斤，最高價廣東10.82元/公斤。據上海鋼聯數據，截至3月12日，自繁自養頭均虧損265.22元，外購仔豬頭均虧損155.46元，養殖端基本已進入全面虧損狀態。

2025年農業農村部畜牧獸醫局多次召開生豬產能調控企業座談會，通過調減能繁母豬等方式壓降豬肉產能，今年的一號文件亦從去年的“做好生豬產能監測和調控，促進平穩發展”過渡為“強化生豬產能綜合調控”。（財聯社）

｜點評｜ 2019年，在非洲豬瘟的影響下，豬肉價格一路飆升，豬企賺得盆滿缽滿，大量社會資本涌入生豬養殖業。從2021年開始，國內生豬供給就很快從短缺切換至過剩階段。雖然國內對于能繁母豬的數量進行了一定的調控，但是隨著養殖技術的提升，母豬生小豬的效率顯著提升，生豬供給不減反增。同時，豆粕和玉米等飼料價格近期有所上漲，養豬成本增加。長期處于供大于求的生豬養殖行業，盈利空間不斷收窄，直至落入全面虧損。

國內頭部豬企已實現規模化生豬養殖，在成本端具有顯著優勢。行業陷入普遍虧損后，正是頭部豬企搶占市場份額的好時機。不過，今年監管對于生豬養殖行業的指導已經變為硬性約束，要求調減年度出欄量，生豬價格或將出現拐點。

周五兩市沖高回落滬指跌破4000點

3月20日，市場全天沖高回落，滬指震蕩調整失守半年線，跌破4000點整數關口，創業板指盤中刷新年內新高后快速回落。黃白二線分化明顯，中小盤股普跌，微盤股指數跌超3%。滬深兩市成交額2.29萬億，較上一個交易日放量1759億。盤面上，全市場連續兩日超4700只個股下跌。從板塊來看，電力板塊反復活躍，儲能概念快速走強，算力硬件概念盤中走高。下跌方面，化工板塊下挫，算力租賃概念集體走弱。

截至收盤，滬指報3957.05點，跌1.24%，成交額為9649億元；深成指報13866.2點，跌0.25%，成交額為13220億元；創指報3352.1點，漲1.3%，成交額為6633億元。（新浪財經）

｜點評｜ 周五兩市延續疲軟走勢，全天僅在臨近午盤時略有反彈，滬指失守4000點。從盤面上看，特斯拉計劃采購中國光伏設備，午后光伏板塊逆市走高。除此之外，多數板塊陷入調整，周四借助國內云大廠漲價的算力板塊也成為曇花一現，周五很快抹去漲幅。市場信心偏弱，大部分板塊的調整與消息面的關聯不高。前期表現偏弱的消費類板塊相對抗跌，成長類板塊積累了較多獲利盤，跌幅居前。

無論是反彈還是調整，全周兩市主動交易的熱情持續低迷，存量資金博弈下，唯有量化資金較為活躍，交易型資金的缺失，導致多數板塊與個股走勢相當平滑。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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