創維擬剝離電視、力推光伏上市，70歲的黃宏生還想再拼一把

出品 | 子彈財經

作者 | 王亞靜

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

70歲的黃宏生，還是喜歡“折騰”。

2026年開年以來，創維集團接連拋出幾枚重磅炸彈：

1月，宣布擬私有化退市，并分拆光伏業務單獨上市；

2月，和松下達成戰略合作，將接手松下北美和歐洲電視業務；

3月，緊跟時代科技潮流，表態將成為第一家將“小龍蝦（OpenClaw）”集成的家電廠商。

從帶領創維起家、上市，到鋃鐺入獄，再到二次創業進軍新能源汽車……黃宏生一直在商場“廝殺”，他高調喊出千億營收目標，也向市場傳達分拆數家子公司上市的計劃。

不可否認，創維曾經輝煌過，只是時代早已提速換擋，電視不再是利潤高地，如今的創維集團一邊押注光伏，一邊謀求資本運作，顯然不甘心只做傳統家電廠商。

為了找到新的增長引擎，創維集團又站上了變革的最前沿。這一次，黃宏生的“千億夢”能否實現？

1、預計2025年利潤下滑30%，加速資本騰挪

剛剛過去的2025年，創維集團或又將以利潤下滑收尾。

2月12日，創維集團發布盈利預警，預計2025年溢利將同比下滑約30%。

對此，創維集團解釋，主要是受中國房地產市場持續下行、銷售低迷的影響，增加了相關房地產存貨減值準備。此外，在市場競爭影響下，智能系統技術業務板塊整體盈利表現及產品毛利率較2024年同比下降。

其實，這并非創維集團首次出現利潤下滑的情況。

2025年上半年，創維集團的利潤明顯下滑——溢利3.65億元，同比下滑48.9%；公司股權持有人應占溢利1.25億元，同比大跌67.4%。

（圖 / 創維集團財報）

早在2022年和2024年，公司股權持有人應占溢利就已經分別同比下滑49.4%、46.9%，規模從16.34億元（2021年）到5.68億元（2024年），3年縮水超10億元。

（圖 / 創維集團2024年、2022年、2021年財報）

在資本市場，創維集團也處于“價值洼地”。2022年至2025年的4年時間里，其股價大多在5港元/股以下徘徊，最低時不足3港元/股。在這期間，這家營收超500億元的“彩電巨頭”，總市值曾長期不足100億港元。

對于創維集團來說，如何改變利潤下滑、股價萎靡的現狀已經成為當務之急。

此時，一個重要轉折點出現。今年1月11日，黃宏生在接受媒體采訪時透露，2025年光伏業務收入預計首次超過起家的電視業務。

9天后（1月20日），創維集團宣布，擬透過股份回購計劃撤銷上市地位，同時分拆創維光伏以介紹方式在港交所主板上市。

在這個過程中，股東可以選擇每股股份兌換4.03港元現金，或兌換一股新股份。與此同時，全體股東將獲發約0.37股創維光伏的股份。

目前，創維集團主要從事智能家電、智能系統技術、新能源、現代服務業等四大業務，而通過這種“騰籠換鳥”的方式，創維集團可以將其他三大業務剝離出上市平臺，將“上市殼”留給新能源業務。

實際上，創維集團進軍新能源時間并不長。創維光伏成立于2020年，主營戶用和商用的分布式光伏發電站。

但創維集團認為，當前市場估值未能充分反映創維集團資產內在價值，持續的價值低估限制了集團為創維光伏加速在光伏及儲能市場中拓展而籌集所需大量資金的能力。

相比于競爭激烈、利潤貼地的家電業務，市場顯然對新能源的前景更抱有期待。復牌當日（1月21日），創維集團股價一度漲至7.59港元/股，最終收漲37.45%。不過，到3月18日時股價報收7.09港元/股，2個月又回調了6.6%。

接下來，黃宏生押注新能源賽道的戰略抉擇能否順利推進，仍有待進一步觀察。

2、“舍棄”電視后又牽手松下，海外故事不好講

即將被剝離上市平臺的家電，其實是創維集團的起家之本。

過去，創維集團曾研制出中國首臺可錄液晶電視、推出全國首臺3G-USB液晶電視，穩居彩電第一陣營。

只是，創維集團曾斥巨資押寶的OLED，沒有成為電視行業主流，而自身也錯失了Mini LED起飛的窗口。

奧維云網（AVC）推總數據顯示，2025年OLED電視零售量占比0.2%、零售額占比0.5%，而Mini LED電視零售量占比31.8%、零售額更是占比高達55.4%。

創維集團坦承，由于市場飽和、客戶需求減弱及競爭激烈等因素影響，傳統智能家電及智能系統技術業務近年增長放緩。

而數據也佐證了這一說法。2025年上半年，其智能家電業務實現營業額170.74億元，同比增長9.4%，增幅較2024年同期的10.1%有所放緩。

（圖 / 創維集團2025年上半年、2024年上半年財報）

據了解，創維集團的智能家電業務主要包括智能電視、智能白電、其他智能電器及酷開系統的互聯網連接服務等。2025年上半年，智能電視貢獻了約56%收入，是這一板塊的“頂梁柱”。

但在國內頻繁的“價格戰”和激烈的行業競爭中，創維電視在中國大陸的銷售顯露疲態。2025年上半年，其智能電視在中國大陸實現營業額55.36億元，同比下滑0.2%。

（圖 / 創維集團財報）

當電視在中國大陸的銷售遇阻，創維集團選擇向海外尋求增量。

據多家媒體報道，2月23日，創維集團和松下達成戰略合作，創維集團即將全面接管松下品牌電視在歐洲、北美的生產、銷售、營銷及渠道拓展。

那么，雙方具體會如何展開合作，創維集團又將如何布局海外市場？在創維集團內部，電視的定位究竟是什么？電視在中國大陸市場銷售萎靡，將如何提振銷售？如果被剝離上市平臺，電視、白電等業務是否還會打包再上市？

對此，「子彈財經」試圖向創維集團方面進行了解，但截至發稿仍未獲回復。

客觀來說，家電廠商將眼光瞄向海外，是行業內共識。2026年1月，TCL與索尼達成戰略合作，雙方將成立一家承接索尼家庭娛樂業務的合資公司，并在全球范圍內開展電視機和家庭音響等產品在內的業務。在此之前，東芝也早已易主海信。

TCL、海信的全球化布局更快，“后來者”小米也后來居上，創維電視在海外的銷售已經隱隱出現承壓的苗頭。

2025年上半年，創維集團的智能電視產品在海外市場的營業額為41億元，同比增長3.8%。但其明確，電視銷量實際上是同比下滑，但由于提升了銷售單價和毛利率，才保住了銷售額微增的局面。

（圖 / 創維集團財報）

而奧維睿沃發布的數據顯示，2025年全球電視品牌出貨規模排名中，三星、TCL、海信、LGE、小米是行業前5，Skyworth（創維）排名第六。

此時，創維集團將電視押寶在海外，成效如何仍充滿不確定性。

3、千億目標一延再延，黃宏生夢難圓

每當外界談起創維集團，大多繞不開黃宏生。

1988年，黃宏生辭去體制內的工作開始創業，在香港成立創維實業有限公司，做電視遙控器生意。在接受《中國經營報》專訪時，黃宏生說創業時踩大坑、遭背叛、交學費是常態，他用“九死一生”來比喻創業。

從遙控器到彩電，黃宏生一步一步將創維帶大，并送入港交所，在人生巔峰時刻鋃鐺入獄。出獄后，他又啟動第二次創業，一頭扎進新能源汽車。在近40年的創業生涯中，黃宏生走過許多起起落落時刻，但從未想要停止“折騰”。

作為創始人的黃宏生，如今在創維集團位置略顯“模糊”。2025年中報顯示，黃宏生的妻子林衛平在創維集團擔任執行董事，二人的兒子林勁出任董事會主席，黃宏生本人是控股股東，但并未在管理團隊、董事會現身。

不過，這并不妨礙黃宏生在公開場合為創維集團“代言”、“發聲”。近年來，黃宏生頻繁對外喊出創維的千億目標，并透露分拆子公司上市計劃。

據多家媒體報道，創維曾分別計劃在2020年、2023年、2024年、2025年實現千億營收目標。目前，創維集團的營收巔峰出現在2023年，約為690億元，始終沒有觸達千億。

（圖 / 創維集團財報）

2025年8月，黃宏生在接受媒體采訪時還表示，希望將創維打造為生態平臺，并推動旗下產業獨立上市，目標是在未來五年內分拆出5到8家上市公司。

目前，創維旗下有創維集團、創維數字兩個上市平臺，其實僅依靠創維集團，就已經給黃宏生家族帶來了巨額利益。

根據財報信息不完全統計，2021年至2023年，創維集團分別分紅4.97億元、0.69億元、1.76億元，三年合計分紅7.42億元。

（圖 / 創維集團財報）

在這期間，僅黃宏生、林衛平夫婦通過信托、個人持股比例一直保持在46%以上。即便按照46%計算，黃宏生、林衛平夫婦也拿走了超3億元分紅。

除此之外，林衛平、林勁母子二人都拿著高薪。2022年至2024年，林勁的酬金分別為1447.9萬元、3338.3萬元、1289.7萬元；林衛平的酬金分別為664.1萬元、632.1萬元、541.7萬元，兩人三年合計拿走7913.8萬元酬金。

（圖 / 創維集團財報）

一邊是公司大方分紅、一邊是黃宏生家族成員領著高薪，但創維集團自身的現金流反而承壓。

于2025年中期末，創維集團的現金及現金等價物為106.27億元、其他金融資產15.15億元，短期銀行借款129.67億元。若以此粗略計算，公司流動資金仍無法覆蓋短期銀行借款，存在缺口超8億元。

（圖 / 創維集團財報（單位：百萬元））

盡管已經70歲高齡，黃宏生仍奮戰在第一線，試圖將創維打造成一個營收超千億的商業帝國。只是在這份雄心背后，黃宏生仍需面對重重考驗：光伏業務雖扛起收入大旗，卻尚未經受過行業周期的充分檢驗；海外電視業務的布局前路未卜，歐美市場的競爭與壁壘仍在……

這場以光伏為核心的轉型之戰，究竟是創維突破困局的新起點，還是又一次艱難的探索？對此，「子彈財經」將密切觀察。

*文中題圖來自：創維官網。