突發(fā)停牌！疫苗巨頭，要賣了

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藥圈觀察局，最新觀察： ?

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重大消息，根據(jù)沃森生物3月16日發(fā)布的公告，公司正在籌劃向特定對象發(fā)行A股股票，該事項可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。為維護(hù)投資者利益，避免股價異常波動，公司股票自2026年3月17日（星期二）開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過2個交易日。

“向特定對象發(fā)行A股股票”，是說并非通過現(xiàn)有股東之間的協(xié)議轉(zhuǎn)讓來實現(xiàn)易主，而是計劃向新的戰(zhàn)略投資者定向增發(fā)新股。若發(fā)行完成后，該特定對象持有的股份比例足以使其成為新的控股股東，則公司控制權(quán)將隨之轉(zhuǎn)移。

可能也許，會賣給國藥系/央企/華潤系？極大概率，會變成地方國資？

下圖是沃森生物目前股權(quán)情況，年薪284萬的董事長李云春，持股1.7%。沃森這個股權(quán)結(jié)構(gòu)可以說高度分散，基本只要通過定增引入新股東，極易實現(xiàn)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。（這個太分散了，容易引起股東之間相互博弈）

沃森生物成立于2001年，當(dāng)時李云春等來自中國醫(yī)學(xué)科學(xué)院醫(yī)學(xué)生物學(xué)研究所的核心團(tuán)隊創(chuàng)立沃森生物，公司名稱據(jù)說是致敬DNA雙螺旋結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)者詹姆斯?沃森，錨定人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)與銷售核心賽道。

2007年，沃森生物首款自主研發(fā)產(chǎn)品b型流感嗜血桿菌結(jié)合疫苗上市，完成商業(yè)化原始積累，在國內(nèi)疫苗市場站穩(wěn)腳跟。

2010年11月，沃森生物登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，成為云南首家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)。

2019 年底，沃森生物核心產(chǎn)品13價肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗（沃安欣）獲批上市，成為國內(nèi)首家、全球第二家擁有該產(chǎn)品的企業(yè)，一舉躋身國內(nèi)疫苗行業(yè)第一梯隊。

2022 年，沃森生物二價 HPV 疫苗（沃澤惠）獲批上市，形成肺炎疫苗+HPV疫苗雙核心產(chǎn)品矩陣，全年業(yè)績達(dá)到歷史巔峰，實現(xiàn)營收50.86 億元，歸母凈利潤7.29億元。

2023-2024年，因為國內(nèi)疫苗行業(yè)開啟全面價格戰(zhàn)，沃森生物的核心產(chǎn)品中標(biāo)價大幅下探，導(dǎo)致其營收連續(xù)兩年下滑，2024 年營收降至28.21 億元，歸母凈利潤1.42 億元。

近年業(yè)績可參考下圖，確實是一年不如一年，不過這兩年出海還做得蠻好，近期還和江蘇中慧元通生物簽署了七年的三價流感病毒亞單位疫苗《海外市場戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

根據(jù)最新披露，沃森生物2025全年預(yù)計營收跌到了24億元-24.3億元，扣非凈利跌到了8500萬元-9900萬元，但海外增長到了4.2億元-4.5億元。

這個凈利基本已經(jīng)逼近盈虧線，所以引入新股東（帶資源）也算是必然。而且通過定增引入單一控股股東，也能夠徹底解決沃森生物長期存在的治理短板，穩(wěn)定管理層與長期戰(zhàn)略方向。

小結(jié)

如果此次沃森生物控制權(quán)變更成功，將是2026年國內(nèi)疫苗行業(yè)首個龍頭企業(yè)易主事件，靜候后續(xù)公告。