王健林：每天新增2000萬(wàn)債務(wù)，他還能撐多久？

王健林：每天新增2000萬(wàn)債務(wù)，他還能撐多久？

你能體會(huì)每天醒來(lái)，就多出來(lái)2000萬(wàn)是什么感覺(jué)嗎？我說(shuō)的是債務(wù)，不是收入，這個(gè)數(shù)字顯然已經(jīng)超出了普通人的認(rèn)知，然而這卻是王健林的日常。

截至2026年4月，萬(wàn)達(dá)的總債務(wù)高達(dá)6000億元，其中有息負(fù)債約1400億元，這意味著每天都有超過(guò)2000萬(wàn)元的利息，正以驚人的速度吞噬著萬(wàn)達(dá)通過(guò)變賣資產(chǎn)換來(lái)的現(xiàn)金流。目前萬(wàn)達(dá)已然形成“賣資產(chǎn)還利息、再賣資產(chǎn)”的惡性循環(huán)，而一年內(nèi)到期的債務(wù)更是高達(dá)300億。面對(duì)如此高額的債務(wù)，王健林還能撐多久？今天我就給大家深度解析王健林的負(fù)債之路。

我們把時(shí)間撥回到2016年，由于萬(wàn)達(dá)在港股的市值持續(xù)低迷，王健林簽下了第一次對(duì)賭協(xié)議，撬動(dòng)了約340億港元的資金，將萬(wàn)達(dá)從港股私有化退市，并承諾2018年實(shí)現(xiàn)A股上市，否則就要以12%的年息，回購(gòu)380億元的股權(quán)。

到了2018年，萬(wàn)達(dá)A股上市徹底失敗，為了償還第一批投資人的資金，萬(wàn)達(dá)又引入了騰訊、蘇寧、融創(chuàng)、京東等新一批戰(zhàn)略投資者，融資340億，同時(shí)簽下了第二輪對(duì)賭，承諾2023年10月31日前成功上市。

2021年，第二輪對(duì)賭協(xié)議還在生效期間，王健林又簽下了第三輪對(duì)賭協(xié)議，將萬(wàn)達(dá)剝離出來(lái)的輕資產(chǎn)板塊——珠海萬(wàn)達(dá)商管，單獨(dú)推向港股上市，引入了鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、螞蟻金服和太盟投資集團(tuán)等投資方，拿到380億投資，雙方約定，如果2023年底沒(méi)能成功上市，就要連本帶息還給投資人440億。

結(jié)果可想而知，萬(wàn)達(dá)所有上市申請(qǐng)全部宣告失敗。從此，王健林徹底放棄上市計(jì)劃，走上了艱難的還債之路。他與債主太盟達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，以讓出大股東地位為代價(jià)，才將這380億的債務(wù)轉(zhuǎn)化為股權(quán)。

說(shuō)白了，就是以前他是萬(wàn)達(dá)的掌舵人，現(xiàn)在變成了給新股東打工。而他急于套現(xiàn)還債，買家自然會(huì)狠狠壓價(jià)。舉個(gè)例子，杭州有一座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，掛牌價(jià)14.8億，可當(dāng)年萬(wàn)達(dá)光是拿地就花了14.26億，幾乎是零利潤(rùn)出售。不賣吧，利息持續(xù)滾動(dòng)，壓力越來(lái)越大；賣吧，就是賠本甩賣，這就是一個(gè)無(wú)解的死循環(huán)。

從2023年開(kāi)始到現(xiàn)在，王健林已經(jīng)出售了超過(guò)80座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，前前后后，萬(wàn)達(dá)通過(guò)各類資產(chǎn)處置，總共回籠資金超過(guò)900億元。900多億聽(tīng)起來(lái)是天文數(shù)字，但其中超過(guò)六成都被用來(lái)支付利息，真正用于償還本金的還不到三成，賣資產(chǎn)的速度，永遠(yuǎn)趕不上利息滾動(dòng)的速度。

現(xiàn)在萬(wàn)達(dá)手里還剩140~200座優(yōu)質(zhì)廣場(chǎng)，大多分布在一二線核心商圈，保守估值超過(guò)1500億，這些是萬(wàn)達(dá)真正的現(xiàn)金流支柱，不到萬(wàn)不得已，王健林絕不會(huì)輕易出手。而且萬(wàn)達(dá)目前還在運(yùn)營(yíng)全國(guó)超過(guò)500座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，手里握著6000多家合作商家，每年收取的管理費(fèi)和租金分成有幾百億，這是萬(wàn)達(dá)的根基，王健林無(wú)論如何都不會(huì)放手。

這幾年萬(wàn)達(dá)一直在全力推動(dòng)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是廣場(chǎng)的產(chǎn)權(quán)可以出售，但運(yùn)營(yíng)權(quán)和管理權(quán)要牢牢抓在手里，靠輸出品牌和管理服務(wù)來(lái)盈利。但話說(shuō)回來(lái)，即便有1500億的核心家底，面對(duì)6000億的總負(fù)債，依舊是杯水車薪。

萬(wàn)達(dá)商管賬上的現(xiàn)金僅有140億左右，可短期償債缺口高達(dá)300億，也就是說(shuō)，即便把賬上所有現(xiàn)金都拿出來(lái)，也覆蓋不了短期內(nèi)到期的債務(wù)，只能繼續(xù)借新錢還舊債。2026年初，萬(wàn)達(dá)發(fā)行了一筆25億的美元債，年利率高達(dá)12.75%，這是什么概念？別說(shuō)普通企業(yè)，就連信用評(píng)級(jí)極差的公司，都很少用這么高的利息借錢。

很多人都關(guān)心王健林的個(gè)人狀態(tài)，71歲的他，早已不是當(dāng)年那個(gè)意氣風(fēng)發(fā)、喊出“先掙一個(gè)億小目標(biāo)”的首富了。如今他頭發(fā)稀疏、身形消瘦，常年奔波在新疆、貴州、福建等地，考察項(xiàng)目、處置資產(chǎn)、對(duì)接債主。2025年，他甚至被法院發(fā)出限制消費(fèi)令，連乘坐頭等艙的權(quán)利都被暫時(shí)剝奪。曾經(jīng)的中國(guó)首富，如今多次出現(xiàn)在法院執(zhí)行公示名單上，這般落差，實(shí)在令人唏噓。

那萬(wàn)達(dá)到底還有沒(méi)有救？理性來(lái)看，短期之內(nèi)，萬(wàn)達(dá)大概率不會(huì)倒下。一方面，2026年初，萬(wàn)達(dá)通過(guò)發(fā)債和債務(wù)展期，贏得了兩年的緩沖期，短期債務(wù)壓力暫時(shí)得到緩解；另一方面，萬(wàn)達(dá)位于一二線城市核心商圈的優(yōu)質(zhì)廣場(chǎng)，依舊具備強(qiáng)大的商業(yè)價(jià)值，只要不出現(xiàn)極端行情，這些核心資產(chǎn)的造血能力還在。

但從長(zhǎng)期來(lái)看，萬(wàn)達(dá)要想真正走出困境，必須解決一個(gè)根本問(wèn)題：從“賣資產(chǎn)換時(shí)間”轉(zhuǎn)變?yōu)椤翱拷?jīng)營(yíng)賺利潤(rùn)”。如果后續(xù)消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期、租金收入增長(zhǎng)乏力，萬(wàn)達(dá)只會(huì)在借新還舊的循環(huán)里越陷越深。

萬(wàn)達(dá)背后牽扯著十幾萬(wàn)員工的家庭，王健林一旦放棄，這些家庭就失去了依靠。所以71歲的他，依舊在全國(guó)各地奔波，考察新項(xiàng)目、尋找新出路。或許對(duì)于如今的王健林來(lái)說(shuō)，萬(wàn)達(dá)早就不只是他個(gè)人的事業(yè)，更是一份沉甸甸的責(zé)任。

王健林用十年時(shí)間證明了一個(gè)殘酷的道理：時(shí)代拋棄你時(shí)，連一聲對(duì)不起都不會(huì)說(shuō)。

回到開(kāi)頭的問(wèn)題，王健林還能撐多久？萬(wàn)達(dá)的債務(wù)危機(jī)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，2026年將是決定萬(wàn)達(dá)命運(yùn)的關(guān)鍵一年，至于最終結(jié)果如何，我們拭目以待。