大眾商用車2025年財報：營收增至169億歐元，電動化轉(zhuǎn)型遇挑戰(zhàn)

盡管面臨市場逆風，大眾汽車集團旗下商用車品牌在2025財年實現(xiàn)了銷量與營收的雙增長，但盈利水平出現(xiàn)顯著下滑。

根據(jù)大眾商用車3月12日發(fā)布的消息，2025年其全球銷量達到42.8萬輛，同比增長6%。得益于高價值車型銷售比例的提升，營收增幅更為顯著，達到11%，總額為169億歐元。

然而，受多重因素影響，品牌的營業(yè)利潤從上一年的7.43億歐元大幅回落至2.45億歐元，對應(yīng)的營業(yè)銷售回報率降至1.5%。與此同時，公司的凈現(xiàn)金流表現(xiàn)強勁，超過10億歐元。

ID. Buzz與Multivan成增長引擎

大眾商用車首席執(zhí)行官Stefan Mecha表示，2025年對客戶和公司而言都是充滿挑戰(zhàn)的一年，市場波動、不確定性以及消費者對電動車的觀望態(tài)度都給業(yè)務(wù)帶來壓力。“正因如此，我們擁有市場上最年輕、最多元化的產(chǎn)品組合顯得更為重要，這些產(chǎn)品將成為2026年我們前進的動力。”

數(shù)據(jù)顯示，電動車型ID. Buzz和多功能車Multivan是2025年的主要增長點。ID. Buzz的全球交付量首次突破6萬輛大關(guān)，同比增幅超過一倍。Multivan的表現(xiàn)同樣搶眼，全年交付3.87萬輛，同比增長31%，創(chuàng)下該車型歷史上的最佳年度業(yè)績。

相比之下，傳統(tǒng)Transporter系列的銷售表現(xiàn)較弱，主要原因是新一代車型在2025年才陸續(xù)在各主要市場推出。

法規(guī)與市場環(huán)境侵蝕利潤

盡管高價值車型銷售占比提升推高了營收，但企業(yè)利潤端承受了巨大壓力。主要負擔來自于為應(yīng)對歐洲二氧化碳排放法規(guī)可能產(chǎn)生的罰款而計提的準備金。由于輕型商用車領(lǐng)域電動化轉(zhuǎn)型速度慢于預期，相關(guān)合規(guī)風險增加。

此外，北美市場環(huán)境也帶來挑戰(zhàn)，包括關(guān)稅問題以及部分國家對電動車購置補貼的取消，都對業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生了不利影響。

成本控制保障現(xiàn)金流

盡管利潤下滑，但通過嚴格的成本控制措施和精簡的支出結(jié)構(gòu)，大眾商用車成功實現(xiàn)了強勁的凈現(xiàn)金流。公司強調(diào)，高度自律的投資策略和在營運資本管理上的改進對此貢獻良多。

值得一提的是，2025年公司的訂單量同比增長了近三分之一，其中相當一部分訂單將結(jié)轉(zhuǎn)至2026年交付，為未來的業(yè)績提供了支撐。

2026年產(chǎn)品與技術(shù)密集更新

面向2026年，大眾商用車計劃推出多項產(chǎn)品和技術(shù)升級。Caddy和Multivan車型將迎來改款。純電ID. Buzz家族將增加新功能，并推出ID. Buzz Cargo的長軸距版。Transporter和Caravelle系列則將新增插電式混合動力版本。

大型廂式車Crafter也將擴充產(chǎn)品線，計劃推出三面翻斗車型以及帶箱式貨箱和裝卸平臺的專業(yè)版本，以更好地滿足商業(yè)客戶需求。

工廠迎周年慶與產(chǎn)能擴張

2026年對于大眾商用車位于德國漢諾威的主工廠具有特殊意義，該廠將迎來其成立70周年慶典。自1956年3月8日第一輛Bulli（廂型車）下線以來，這里已經(jīng)生產(chǎn)了從傳奇的T1到純電ID. Buzz的歷代車型。目前，該廠正在進行自動駕駛版ID. Buzz AD的預生產(chǎn)。

與此同時，位于波蘭弗熱希尼亞的工廠也將慶祝其投產(chǎn)十周年。該廠的擴建工程已于去年奠基，為未來生產(chǎn)純電版Crafter（e-Crafter）做準備。

編輯整理：提加編輯部