百億基金經理、24年公募老將離職

在踏入公募行業24年之際，這位百億基金經理卸任基金經理崗位。

3月12日晚間，廣發基金發布公告稱，基金經理傅友興離職，同時卸任旗下管理的全部產品。

其中，廣發穩健增長基金將由此前共同管理的基金經理周智碩繼續管理，廣發睿陽三年定開基金則由此前共同管理的基金經理王瑞冬管理，兩位接管產品的基金經理已提前五個月與傅友興共同管理，這些接任的選手強調股票組合的估值管理，構建多賽道多元化的重倉股組合，避免基金業績依賴單一行業。

資深基金經理離職

公募行業的基金經理新老交替頻頻出現，又一位行業早期的老將宣布離職。

廣發基金發布的公告顯示，明星基金經理傅友興離職，并卸任廣發穩健增長和廣發睿陽三年定開這兩只相關產品的管理。傅友興此前是行業在職基金經理中，少數擁有超20年公募經驗的資深人士，他在基金行業從事投研工作已累計24年。

他在2002年2月開始涉足公募投研工作，任天同基金公司（萬家基金）研究員，后又擔任廣發基金研究發展部研究員、研究發展部總經理、權益投資一部副總經理等職務，并自2013年起開始管理多只公募基金產品，卸任基金經理前，傅友興所管公募產品規模超百億。

券商中國記者注意到，傅友興負責時間最長的產品是廣發穩健增長，其已持續管理該基金超11年。廣發穩健增長成立于2004年，是一只股債平衡型基金。得益于傅友興等歷任基金經理的主動管理，該產品成立22年至2026年3月11日的累計回報1271.15%，相比業績比較基準的超額回報為953.19%，年化回報12.86%，年化波動率17.87%。

傅友興離任后，兩只基金的接任者備受市場關注。2025年8月28日，廣發基金已提前安排周智碩共同管理廣發穩健增長；2025年11月5日，也提前安排王瑞冬共同管理廣發睿陽三年定開。在共管期間，上述兩只產品的風險特征、投資策略和風格保持穩定。根據基金公告，廣發穩健增長之后將由周智碩單獨管理。資料顯示，周智碩的證券從業年限超過16年，其中在公募基金公司擔任投資經理、基金經理的管理經驗超過7年。他的投資理念是以個股“風險收益比”及“風險剩余”為核心，堅持自下而上選股，關注每一筆交易可能給組合帶來的損失，并制定了嚴格的減倉條件。

此外，接管廣發睿陽基金的王瑞冬具有13.5年證券從業經驗、5年基金組合管理經驗，在廣發基金的工作年限超過10年，在個股選擇和組合管理方面深受傅友興影響。從投資偏好與策略風格上，王瑞冬也是經驗豐富且思維前沿的中生代基金經理，具有穩健的風格特點，主動管理能力也在基金業績上得以體現。從共管期間的產品表現來看，相關產品風險特征、投資策略和風格保持穩定，為投資管理工作的平穩交接提供了堅實基礎。

多元化選股降低回撤風險

關于兩只基金產品未來的選股布局和投資思路，接任的基金經理均有老到的穩健策略，強調將挖掘2026年的阿爾法機會，并通過估值管理降低基金組合波動。

在選股風格和策略上，周智碩認為，質地優秀是公司穿越周期，持續創造超額的基礎，估值保護則是產品“穩健”的基石。未來，他將繼續加強基本面研究與市場跟蹤，尋找量、價、利潤率超預期帶來利潤持續成長的公司，力爭為持有人實現超越基準的收益。

另一基金經理王瑞冬的持倉偏好也很有特點，他強調投資不要局限特定賽道，重倉品種選股范圍多樣化，涉及礦業、互聯網、消費、軍工、創新藥、電力等各類行業，這使得他的業績來源具有多元化的特征。按2025年12月末的持倉信息顯示，他的布局對象包括騰訊控股、匠心家居、陽光電源、廣東宏大、洛陽鉬業、科倫博泰生物、東方電纜、三生制藥等，這一策略使其基金產品降低了單一賽道切換的凈值回撤風險。他管理的廣發平衡精選基金今年收益率已達15%，王瑞冬管理的廣發均衡價值今年收益率也超12%，廣發均衡價值基金近一年和近三年的收益率分別為50%、18%。

例如，在創新藥賽道上，王瑞冬也對該行業有深刻研究，他認為，中國創新藥的國際化作為公認的產業趨勢，過去一年，我國創新藥行業無論是授權案例數，還是合作金額規模都創出歷史新高。但另一方面，創新藥資產具有兌現周期長、研發不確定性高、估值假設多、全生命周期的現金流非線性等特征，這種商業模型決定了投資者在該領域投資會面臨較大的波動。在面對上述波動時，基金投資應該降低尾部中小型創新藥企業的持倉，保留相對較多的倉位在頭部大型創新藥標的上，通過更大比例配置高勝率資產來降低組合波動。

王瑞冬認為，2026年的股票投資應該注重個股研究，穩定的阿爾法來自競爭優勢，包括品牌、專利、規模優勢、網絡效應、客戶的高轉換成本等，通過深入研究來挖掘內在價值。基于此，其構建組合的策略是以挖掘阿爾法為主，原因在于競爭優勢的變化相對較慢，具有充分的研究和操作空間；同時階段性參與貝塔品種，并通過估值管理降低組合波動。

責編：楊喻程

排版：汪云鵬

校對：陶謙

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