殘酷的假象，帶血的恐慌

長期征集

日子很難，生活不容易，每個人都有自己的苦，有苦說不出的感覺，受苦的人最懂。

和吃苦相比，有苦難言，無人問津，可能比苦本身還難受。

重生之后，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。

她說，有苦我們一起分擔。

每周六，葉檀老師都會親自回復，并在公眾號上發出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，發送到郵箱yetanbusiness@163.com，葉檀老師看到，一定會回復。

記住，這世界還有人，關心你，在乎你，理解你。

文/云半間 顧左右

在傳統的波斯土地陷入戰火之際，讓我們懷念一位將近兩千年前的波斯女孩。

1955年冬天，在西安西郊出土了《蘇諒妻馬氏墓志》，刻著墓志的石頭，上半部是巴列維文，也就是現在幾乎無人能懂的中古波斯文，下面是漢文。

墓地的主人，是一位波斯女孩。

墓志展現了這個女孩短暫的一生。她是左神策軍散將蘇諒的妻子，公元874年也就是咸通十五年，年僅26歲，在長安崇化里自己家中去世。

中外歷史學家解開了女孩的身世秘密。

這個女孩名叫馬惜師，她的父親，同時也是她的丈夫，來自于波斯王族蘇諒家族，唐僖宗時期在左神策軍也就是禁軍任職，這是西域移民常任的武職”。

“蘇諒”這個名字，大概源自當時已經滅亡的波斯薩珊王族的姓氏“Suren”。

唐朝初年，波斯人接連失去了自己的帝國，經過幾十年的血拼，還是喪失了在中亞的容身之地。

公元675年，卑路斯王子帶著一批波斯人抵達洛陽，唐高宗授予卑路斯為唐朝右武衛將軍，并且在洛陽、長安高立了波斯人社區，女孩的前輩們就此在唐朝定居。

我相信，這個女孩長得高鼻深目，十分美麗。

（圖片來自網絡，侵刪）

她早已把西安當成了自己的真正的家，但家族內部仍然頑強地保持著波斯近親通婚、誦經、拜火等傳統。

他們說著長安話，男性時常穿著長袍拜火，誦讀經文，職業是軍人，或者是商人，他們在長安東市、西市開著鱗次櫛比的商鋪，馬惜師的服飾和家中陳設，想必充斥著來自波斯的地毯、香料、珠寶、衣料。

寬容的唐朝的壯闊，不僅讓一批波斯人找到第二故鄉，也讓中華文明融入全球文明，獲得一次新生。

當這個年輕姑娘逝去的時候，她的墓室天衣無縫地融合了唐朝與波斯兩種風格：

墻壁繪有飛天圖案，角落放置著波斯銀幣。工匠刻下雙語銘文，表面鑄有薩珊王朝王冠圖案；一盞波斯風格的油燈，燈身刻有火焰紋飾，彰顯他們的信仰；

說到唐朝波斯人牢記在心的波斯薩珊王朝，讓人感慨萬千。

這是波斯歷史上最后一個前伊斯蘭時期的帝國，也是古代波斯文明的巔峰之一。從224年到651年，歷經400多年。

薩珊王朝的銀器聞名于世，鎏金銀盤、彩色玻璃成為唐代的日用品，薩珊銀幣和銀器像珍珠似的散落在絲綢之路的綠洲上。

薩珊王朝是當時世界文明的中心之一，設有“智慧學院”，起源于跟埃及亞歷山大一樣龐大的圖書館，還擁有古希臘雅典學院一般的學術中心，融合了希臘、印度、波斯知識，是人類文明史上不可或缺的重要記憶。

人類貪欲，很難讓某一種文明保持恒久。

中亞路上，喀布爾西北面，一千多年的巴米揚大佛被炮火炸毀，而2026年落在德黑蘭的炮火，破壞了伊朗的世界文明遺產玫瑰宮，玻璃了一地。

當人們歌頌戰爭的壯美時，我更愿意歌頌尋常的幸福，文化交融中的開闊舒朗。

戰爭不可避免，但戰爭不值得歌頌。

五代期間，波斯薩珊王族的后人、著名詞人李珣寫下名句，“西風回首不勝悲，暮雨灑空祠”，道盡歷史的蒼涼。

人類的發展，伴隨著數不盡的戰爭。這一次，在波斯的土地上，又將發生什么事？未來又將如何？

速勝，只是幻想，一個月后見真章

2026年3月9日，美以對伊朗發動的軍事打擊，已經進入第10天。

老川的戰爭賭注，變得前后矛盾。

3月7日，老川在邁阿密舉行的西半球領導人會議上高調宣稱美軍行動非常成功，同時，又調整了有關戰爭的言論。

從最早的推翻伊朗政權，到后來的摧毀伊朗導彈能力、殲滅其海軍、阻止其擁有核武器，再到美國國防部長赫格塞思澄清不是政權更迭戰爭。

雙方都有可能陷入泥潭。

3月9日，鳳凰新聞客戶端主筆唐駁虎分析了雙方的戰損，現實很殘酷：伊朗的軍事反擊能力正在以比2025年“十二日戰爭”更快的速度萎縮。

伊朗彈道導彈的日均發射量斷崖式下跌：第1天350枚，第2天175枚，第3天120枚，第4天50枚，第5天40枚，第6天32枚，第7天28枚，第8天僅剩15枚。

伊朗發射的自殺式無人機發射數量，從起初的540架，下降到只有12架。

重要的是，導彈運輸、發射一體車（TEL）絕大部分被摧毀，以軍宣布已擊毀超過300輛，戰前伊朗全國僅存約400輛。伊朗剩余的中程導彈800余枚、短程導彈200余枚庫存，無從施展拳腳。

并且，因為被無人機和紅外衛星實時監控，伊朗導彈部隊陷入了“發射即被滅”的窘境。

那么，美以是不是該宣布勝利了？情況沒有那么么簡單。

一個地區的發展不是一次斬首行動、也不是一場戰爭能夠解決的，阿富汗、巴勒斯坦就是前車之鑒。

美國武器庫存雖然豐厚，但暫時無法滿足極限戰需求。

唐駁虎估計，如果美以要像科索沃戰爭摧毀南聯盟一樣摧毀伊朗，以“每萬名軍人投彈2300枚”的同等軍事密度計算，對伊朗45萬軍隊需要 10.4萬枚彈藥（相當于4.5次科索沃戰爭）。

考慮到現代彈藥幾乎100%為精確制導彈藥（科索沃僅35%）的因素，需3.6萬枚精確制導彈藥。

根據BBC報道，美國精確制導導彈庫存消耗極大。3月6日，老川召開緊急會議要求軍工企業擴大產量，以滿足“近乎無限供應”的要求。

對此，美國軍工板塊有反應，但并不強烈。

回到原點，戰爭是經濟和技術實力的對峙。

自媒體IPP評論轉引戰略與國際問題研究中心（CSIS）在3月5日發表的分析文章，在最初100小時內，估計總成本約為37億美元，平均每天耗資約8.91億美元。

如果按照某些人的預估，戰事維持一個月，成本在300億美元左右，如果進入地面戰，成本更高。

在37億美元成本中，僅有2億美元已納入預算，剩余35億美元為未預算開支，需要五角大樓通過補充撥款法案或預算調解賬單來填補。

讓納稅人買單，沒那么容易。雖然美國美國國防部提出的2026財年國防預算高達1.01萬億美元，但一碼歸一碼，伊朗戰爭的資金缺口需要經過法律程序。

這場戰爭進一步撕裂了美國社會。

3月1日，路透社/益普索（Reuters/Ipsos）進行的民調顯示，只有四分之一的美國人支持對伊朗動武，參照歷史，戰爭時間越長，支持度越低。

但是，3月8日NBC新聞做的民調顯示，90%的MAGA支持老川對伊朗動武。支持者和反對者水火不容。

如果這就是老川的目的，攪亂國內，以便中期選舉可以不按常理出牌，那他成功了。

如果3月底戰事還不清晰，問題將很嚴重。

市場平靜，這是假像

表面上，全球市場比較平靜。

北京時間3月9日晚7點，WTI和布倫特原油價格從上午每桶116美元左右的高位下行。

3月9日，零對沖網站發表了高盛對沖基金業務主管托尼·帕斯夸里洛的文章，指出市場平靜乃是假像。

從2月28日伊朗戰事以來，標普500指數僅下跌了2%，掩蓋了混亂和恐慌的暗流。

文章很長，我找了一張最說明問題的曲線圖。看看下面的油價波動率，這才是WTI原油的恐慌指數。

全球油價不穩定，經濟不可能穩定。

另一個數據同樣顯示了市場平靜的假象。高盛在另一篇分析文章中指出，盡管標普500指數的最大回撤僅為-3.4%，但高盛美國波動恐慌指數3月6日收于9.72。

內部壓力巨大，指數波瀾不驚，差距巨大。我們在戰事之后的第一篇分析文章中，指出目前內外市場都存在這樣的假像。

從數據看，市場波動極大、杠桿率較高、賺大錢的人屈指可數，不少投資者想趁戰事大賺一筆。

果然，財富常常沾著血。

面對可能的能源危機，中國成了少有的避風港，跌幅最小，算是贏了。以前我們總把A股比作男足，國際市場上漲是跌，下跌也是跌，但這一次硬氣，為什么？

因為，中國制造今非昔比，越是動蕩，越有韌性。

據中泰證券的統計，2022年開始的沖突，成為中國制造的契機，從那時候開始，中國出口數量占比持續攀升，2025年更創出有史以來的最高紀錄。

2026年的沖突會重演4年前局面嗎？目前來看，很有可能。

在沖突影響下，化工、金屬、陶瓷等能源成本占比高的行業，均在朝著對中國制造有利的方向變化。

在石化領域，整個中東都在陷入停產潮，幾乎所有上游原材料都在大漲。

2022年那輪石化產業變局，歐洲吃了大苦頭，這一次歷史重演。

亨斯邁等歐洲石化產業巨頭，原本就因為原材料價格上漲遭遇虧損，2026年的突發使得這些巨頭更加難受，單純靠提價，遠遠不足以彌補原材料匱乏帶來的損失。

而能源儲備充足且以煤炭為核心能源的中國化工企業，正在逐步填充競爭對手帶來的市場空白。

石油價格變動，往往對農產品形成沖擊，部分原因在于化肥價格的變動。

本輪沖突的事發地，是全球氮肥、鉀肥及磷肥的核心供應區域，沖突之后，相關化肥產能不斷傳出停產的消息。

而中國是世界最大的化肥生產國，氮肥、磷肥和鉀肥的生產量分別占全球總量的26%、30%和14%。在目前的情況下，中國化肥無疑非常受益。

和石化產業類似的品類非常多，比如電解鋁，比如陶瓷。

霍爾木茲海峽關閉，已經導致全球第二大陶瓷生產國印度90%的產能面臨停產。

莫爾比陶瓷制造協會主席表示，陶瓷是典型的能源密集型產業，印度主要靠液化石油氣作為原材料，隨著霍爾木茲海峽的關閉，印度陶瓷的液化石油氣庫存僅能維持3天。

作為全球最大的陶瓷供應國，中國企業正摩拳擦掌。

2022年，歐洲天然氣等能源匱乏，導致超預期的儲能需求。

如今可能再度重演。

沖突之前，歐洲預計2026年儲能量會大增55%，突然開啟的戰端，讓不少經銷商不得不提前備貨下單。

據長江證券，預計二季度歐洲儲能需求會全面改善，逆變器出貨量已經開始上修。部分企業26Q1的排產已接近25全年水平。

3月6日，國內某儲能企業在意大利簽訂了兩年8.3GWh的儲能系統供貨協議。

8.3GWh啥概念？相當于歐洲一個中等國家一年的儲能新增裝機量。

沒人知道，何時會停火，航道何時能暢通，但經歷過這么多次動蕩，中國制造業的強大已非動蕩所能影響。

希望當下的中國跟唐時一樣大度豁達，給那個26歲的波斯姑娘和他們的族人以庇護，也給自己帶來更廣闊的發展空間。

無論市場如何，一個結論是肯定的，戰爭讓平民痛苦。

（免責聲明：本文為葉檀財經據公開資料做出的客觀分析，不構成投資建議，請勿以此作為投資依據。）

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放松心情，把學習和享受貫穿在悠長的人生中，讓我們一起成長，一起快樂。

作者：云半間 顧左右編輯：Dean

圖片：來源于AI生成

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