旭輝控股集團(tuán)董事長林中滯留香港

近期，旭輝控股集團(tuán)董事長林中滯留香港。

林中滯留香港的核心原因是親自推進(jìn)旭輝控股集團(tuán)超68億美元（本息總額約81億美元）的境外債務(wù)重組工作。香港作為美元債、國際債權(quán)人、投行與律所的集中地，是房企境外債務(wù)談判的主戰(zhàn)場。林中長期在港坐鎮(zhèn)，旨在快速敲定重組方案、避免清盤風(fēng)險(xiǎn)，同時為境內(nèi)保交樓、穩(wěn)經(jīng)營爭取時間。

一、滯留背景與時間線

自2022年11月旭輝宣告出險(xiǎn)、暫停支付境外債本息后，林中便開始了長達(dá)900天的“自救”之路。作為企業(yè)掌舵人，他頻繁往返上海與香港兩地，一方面統(tǒng)籌公司日常經(jīng)營，另一方面持續(xù)與金融機(jī)構(gòu)、債權(quán)人代表商談溝通。2025年5月12日，在境外債重組方案說明會上，57歲的林中向債權(quán)人和投資者致歉，承認(rèn)過去在規(guī)模擴(kuò)張中未能把控好風(fēng)險(xiǎn)。2025年10月31日，旭輝控股公告境外債務(wù)重組相關(guān)決議案已在股東特別大會上通過。最終，2025年12月29日，公司宣布境外債務(wù)重組各項(xiàng)條件均已達(dá)成，重組方案正式生效。

二、債務(wù)重組的具體內(nèi)容與規(guī)模

此次債務(wù)重組分為境內(nèi)外兩部分：

1. 境外債務(wù)重組：涉及本息總額約81億美元（約567億元人民幣），涵蓋10筆高級債、1筆可轉(zhuǎn)債、1筆永續(xù)債及13筆境外貸款。通過債轉(zhuǎn)股、本金削減等方式，預(yù)計(jì)將削減債務(wù)約人民幣380億元，化債比例達(dá)67%。方案遵循“短端削債，中端轉(zhuǎn)股，長端保本降息”的框架，提供了五大類差異化選項(xiàng)，最終獲得了92.66%債權(quán)人的高票支持。重組后，公司未來三年內(nèi)無需現(xiàn)金償付境外債務(wù)本息。

2. 境內(nèi)債務(wù)重組：涉及7筆公開市場債券，金額合計(jì)100.6億元。方案通過現(xiàn)金回購、債轉(zhuǎn)股、以資抵債等方式，預(yù)計(jì)可削減債務(wù)超50億元，且未來兩年無需支付本息。2025年12月25日，現(xiàn)金回購方案獲得投資人超額申請，公司通過支付約2.2億元回購資金，實(shí)現(xiàn)了首批約11億元的債務(wù)化解。

三、林中的個人角色與行業(yè)對比

林中是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的親自參與債務(wù)問題解決的實(shí)控人。他的滯留與同為“赴港地產(chǎn)大佬”的陽光城林騰蛟（為規(guī)避個人債務(wù)糾紛）、新城控股王振華（幕后統(tǒng)籌隔離風(fēng)險(xiǎn)）、建業(yè)集團(tuán)胡葆森（應(yīng)對個人連帶判決）有本質(zhì)不同——林中更多是為企業(yè)求生而戰(zhàn)，屬于債務(wù)重組的常規(guī)操作。重壓之下，林中曾一度陷入抑郁，靠打摜蛋等方式自我調(diào)節(jié)，其弟林峰也因身心損耗于2023年底辭去行政總裁職務(wù)。

四、重組完成后的影響與展望

債務(wù)重組全面完成后，旭輝的財(cái)務(wù)狀況得到根本性改善：

? 負(fù)債大幅壓降：有息負(fù)債總額預(yù)計(jì)將從2025年中期的842億元壓降至500億元左右，規(guī)模及凈負(fù)債率有望回落至2017年水平。

? 債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：債務(wù)結(jié)構(gòu)由“短期高息”轉(zhuǎn)為“長期低息”，財(cái)務(wù)成本顯著下降。

? 贏得經(jīng)營緩沖期：境內(nèi)債務(wù)未來兩年、境外債務(wù)未來三年免付本息的安排，為企業(yè)業(yè)務(wù)恢復(fù)提供了關(guān)鍵窗口。

林中為旭輝規(guī)劃了“堅(jiān)決摒棄‘三高’模式，轉(zhuǎn)向‘低負(fù)債、輕資產(chǎn)、高質(zhì)量’發(fā)展路徑”的未來。公司計(jì)劃聚焦穩(wěn)定的收租業(yè)務(wù)、高度聚焦的自營開發(fā)業(yè)務(wù)（收縮深耕少數(shù)核心城市）以及房地產(chǎn)資管業(yè)務(wù)三大板塊。市場分析認(rèn)為，盡管重組過程中因債轉(zhuǎn)股帶來短期股價(jià)波動，但公司內(nèi)在價(jià)值修復(fù)空間清晰，已獲得GIC、PAG等國際資本的布局認(rèn)可。