港股“子”曰｜真正的考驗(yàn)尚未來臨

今天，港股終于反彈了，但還不要高興得太早，真正的考驗(yàn)尚未到來。

短線反彈的原因，我認(rèn)為主要有兩方面。

首先，前期跌得太慘，市場(chǎng)一片哀嚎，但短期做空動(dòng)能也逐漸枯竭。所以，稍有買盤，技術(shù)反彈隨時(shí)出現(xiàn)。今天率先引領(lǐng)反彈的，正是騰訊控股，在幾乎沒有任何消息利好的情況下，騰訊盤中一度漲超3%，算是為港股立了大功。但你要知道，騰訊此前正是近期拖累恒生科技指數(shù)的主要因素。僅僅2月以來，騰訊的跌幅接近15%，已經(jīng)屬于超跌狀態(tài)。

其次，港股要反彈，除了技術(shù)層面外，流動(dòng)性和基本面缺一不可。流動(dòng)性方面乏善可陳，因此基本面的表現(xiàn)就顯得尤為關(guān)鍵。

近期，不少重要公司公布年報(bào)業(yè)績(jī)，目前來看總體是比較好的。比如昨天的匯豐控股和港交所，兩大金融龍頭交出不錯(cuò)答卷，都對(duì)短期情緒有正面影響。今天，科網(wǎng)股龍頭百度業(yè)績(jī)超預(yù)期，創(chuàng)新藥龍頭百濟(jì)神州則是實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，這些都對(duì)疲弱的港股市場(chǎng)形成正面刺激。

但在我看來，港股面臨的最大考驗(yàn)還沒有到來，可能要等到3月中下旬，甚至是4月初。前面提到，基本面對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響尤其重要。而目前，恒生科技指數(shù)重要成分股都還沒有發(fā)布2025年年報(bào)。比如騰訊，預(yù)計(jì)要到3月18日才會(huì)公布年報(bào)。而在此之前，由于處于靜默期，騰訊也無法通過回購(gòu)來穩(wěn)定股價(jià)。

而阿里巴巴，該公司財(cái)年和其他公司不同，不是自然年度，其財(cái)年從4月1日開始到次年3月31日結(jié)束，因此預(yù)計(jì)財(cái)報(bào)可能要等到5月以后才會(huì)披露。

還有美團(tuán)，預(yù)計(jì)3月底4月初公布年報(bào)。不過前不久的2月13日，美團(tuán)已經(jīng)發(fā)布盈利預(yù)警公告，預(yù)虧233億~243億元。消息公布，算是讓市場(chǎng)提前消化利空，美團(tuán)股價(jià)近期已經(jīng)開始進(jìn)入筑底階段。

其他重要公司中，比較早披露年報(bào)的分別有京東、蔚來，有望在3月上旬公布。而小米，快手等公司，則要等到3月中下旬才會(huì)公布。

一般來說，港股的信息披露是非常嚴(yán)格的，提前消息泄露的情況相對(duì)較少，都只能靠機(jī)構(gòu)自己去研究預(yù)測(cè)。所以不到最后公告發(fā)布，誰也說不清業(yè)績(jī)究竟如何，就更不敢輕易搶跑了。

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