“隔膜老三”正式完成并購重組！

歷時(shí)逾兩年的鋰電隔膜行業(yè)產(chǎn)業(yè)整合，于近日正式落下帷幕！

2月24日，“國泰海通私募股權(quán)投資”官方微信公眾號發(fā)布消息，河北金力新能源科技股份有限公司（以下簡稱“金力股份”）與佛塑科技（000973.SZ）的并購重組事宜已正式落地，標(biāo)志著這場備受行業(yè)關(guān)注的資源整合塵埃落定。

本次并購采用“發(fā)行股份+支付現(xiàn)金”的組合方式推進(jìn)，佛塑科技成功實(shí)現(xiàn)對金力股份100%股權(quán)的全資收購。

其中，佛塑科技為本次交易定向增發(fā)的股份，已于2月12日在深圳證券交易所正式掛牌上市，完成了并購流程的最后一道關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

據(jù)佛塑科技此前披露的公告顯示，本次并購交易總對價(jià)確定為50.8億元，具體支付結(jié)構(gòu)清晰明確：其中現(xiàn)金支付金額為4億元，剩余46.8億元對價(jià)通過發(fā)行股份的方式支付，交易定價(jià)嚴(yán)謹(jǐn)、權(quán)責(zé)清晰。

逾兩年布局終落地，產(chǎn)業(yè)整合步履清晰

回溯本次并購歷程，這筆總對價(jià)近51億元的行業(yè)重磅交易，早在2023年便已啟動(dòng)謀劃。

時(shí)間線追溯至2021年，國泰海通證券旗下專業(yè)化私募股權(quán)投資平臺(tái)——海通開元，通過領(lǐng)投金力股份當(dāng)輪融資，正式與這家隔膜企業(yè)建立深度合作關(guān)聯(lián)，為后續(xù)整合埋下伏筆。

2022年，海通開元進(jìn)一步發(fā)揮資源鏈接優(yōu)勢，將金力股份引薦至重要基金合作方合肥肥西，推動(dòng)其在當(dāng)?shù)夭季指叨虽囯姵馗裟ぱ邪l(fā)生產(chǎn)基地，夯實(shí)產(chǎn)能與技術(shù)根基。

2023年，在鋰電行業(yè)集中度提升的行業(yè)趨勢下，海通開元向金力股份提出通過并購重組實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展的戰(zhàn)略建議，并于當(dāng)年9月，將金力股份正式推薦給廣東省屬國有企業(yè)——廣新集團(tuán)。

作為上市公司佛塑科技的控股股東，廣新集團(tuán)持股比例達(dá)21%以上，而佛塑科技彼時(shí)已構(gòu)建起以光學(xué)薄膜、雙向拉伸薄膜、滲析防護(hù)材料及塑編阻隔材料為核心的多元化產(chǎn)業(yè)布局，具備強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)協(xié)同與資金實(shí)力。

2025年，鋰電產(chǎn)業(yè)邁入新發(fā)展周期，行業(yè)整合節(jié)奏持續(xù)提速，金力股份與佛塑科技的并購重組進(jìn)程同步加快。

當(dāng)年12月9日，佛塑科技以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購金力股份100%股權(quán)的方案，順利通過深圳證券交易所審核。

2026年1月5日，該方案獲中國證監(jiān)會(huì)同意注冊批復(fù)，為交易落地掃清政策障礙。

2026年2月12日，本次交易對應(yīng)的增發(fā)股份正式上市，標(biāo)志著并購重組全面完成。

此次交易的圓滿落地，不僅意味著佛塑科技成功切入高景氣的電池隔膜賽道，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)布局的戰(zhàn)略性延伸，更標(biāo)志著金力股份正式納入上市公司體系，憑借資本與資源的加持，邁入規(guī)模化、高質(zhì)量發(fā)展的全新征程。

龍頭稟賦凸顯，穩(wěn)居行業(yè)前三陣營

作為本次并購的核心標(biāo)的，金力股份的行業(yè)競爭力與核心優(yōu)勢早已得到市場驗(yàn)證，其龍頭地位穩(wěn)固。

公開資料顯示，金力股份成立于2010年，注冊地位于河北省邯鄲市，自成立以來便聚焦鋰電池濕法隔膜及涂覆隔膜的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，歷經(jīng)十余年深耕，已成長為國內(nèi)鋰電池濕法隔膜領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。

值得關(guān)注的是，除本次并購方佛塑科技外，金力股份的股東陣營涵蓋比亞迪、晨道資本、小米產(chǎn)投、海科集團(tuán)、金石投資、國風(fēng)投等一眾行業(yè)頭部企業(yè)與知名投資機(jī)構(gòu)，資本與產(chǎn)業(yè)資源雙重加持，為其發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

產(chǎn)品層面，金力股份秉持高端化、多元化布局理念，采用超高分子量聚乙烯（UHMWPE）為核心原料，通過熱致相分離濕法工藝，生產(chǎn)高性能鋰電池隔膜產(chǎn)品。

其產(chǎn)品矩陣覆蓋厚度2~25μm的濕法隔膜基膜、各類涂覆隔膜，同時(shí)延伸至固態(tài)電解質(zhì)膜、質(zhì)子交換膜及各類新型隔膜，全方位覆蓋動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、消費(fèi)電池等三大應(yīng)用領(lǐng)域，適配不同場景的差異化需求。

客戶資源方面，金力股份已實(shí)現(xiàn)頭部全覆蓋，不僅成功切入寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科等國內(nèi)頭部動(dòng)力電池廠商的供應(yīng)鏈體系，更順利躋身LG化學(xué)等國際知名電池企業(yè)的供應(yīng)商行列，市場認(rèn)可度與核心競爭力突出。

產(chǎn)能布局上，金力股份已構(gòu)建起河北邯鄲、天津、安徽馬鞍山、安徽合肥、湖北枝江五大生產(chǎn)基地，形成全國性的產(chǎn)能輻射網(wǎng)絡(luò)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月，金力股份已投產(chǎn)產(chǎn)線達(dá)42條，總產(chǎn)能鎖定為59億平方米，規(guī)模與交付能力位居行業(yè)前列。

市場數(shù)據(jù)層面，據(jù)起點(diǎn)研究院（SPIR）最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年國內(nèi)鋰電隔膜總出貨量達(dá)384.9億平方米，同比增長48.6%，行業(yè)景氣度持續(xù)攀升。

其中，濕法隔膜出貨量為302.4億平方米，占總出貨量的78.57%，仍是市場主流；干法隔膜出貨量為82.5億平方米，占比21.43%。

從行業(yè)競爭格局來看，金力股份憑借穩(wěn)定的產(chǎn)能、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與廣泛的客戶資源，出貨量穩(wěn)居行業(yè)前三，龍頭地位持續(xù)鞏固。

布局固態(tài)賽道，批量供貨衛(wèi)藍(lán)搶占先機(jī)

在穩(wěn)固濕法隔膜市場基本盤的同時(shí)，金力股份提前布局固態(tài)電池等下一代電池核心技術(shù)，成功打開長期增長空間，搶占行業(yè)發(fā)展制高點(diǎn)。

2025年10月，金力股份在固態(tài)電解質(zhì)領(lǐng)域取得關(guān)鍵性產(chǎn)業(yè)化突破，成功推出半固態(tài)電解質(zhì)涂層膜與固態(tài)電解質(zhì)涂層膜兩類核心產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)從研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化的重要跨越。

半固態(tài)電解質(zhì)涂層膜方向，金力股份采用芳綸、LATP（鋰鋁鈦磷酸鹽）與PVDF（聚偏氟乙烯）等共聚物作為涂覆材料，涂覆于基膜表面，通過萃取、造孔、烘干等一系列精密工藝，制備出立體網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)的高吸附性隔膜。

該類隔膜可實(shí)現(xiàn)電池內(nèi)部電解液100%鎖定，形成穩(wěn)定的半固態(tài)電解質(zhì)層，且能與電極充分粘結(jié)，構(gòu)建穩(wěn)定的離子傳輸界面與鋰離子通道，大幅提升電池的安全性與循環(huán)性能。

目前，該款半固態(tài)電解質(zhì)涂層隔膜已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定供貨，獲得市場廣泛認(rèn)可。

固態(tài)電解質(zhì)涂層膜方向，金力股份已實(shí)現(xiàn)LATP電解質(zhì)涂層膜的穩(wěn)定量產(chǎn)，形成規(guī)模化供應(yīng)能力。

為適配不同場景的多元化需求，公司針對性布局兩條技術(shù)路徑：

一是直接涂覆LATP涂層，充分發(fā)揮其高離子電導(dǎo)率與優(yōu)異的安全性能；二是制備LATP與PVDF等有機(jī)高分子聚合物的復(fù)合涂層，通過有機(jī)-無機(jī)復(fù)合策略，在保留產(chǎn)品高性能的同時(shí)，優(yōu)化界面接觸性能與工藝適配性，為不同應(yīng)用場景提供更均衡、更貼合需求的解決方案。

目前，金力股份的固態(tài)、半固態(tài)隔膜產(chǎn)品已完成市場驗(yàn)證，成功應(yīng)用于國內(nèi)主流電池廠商的相關(guān)產(chǎn)品中。

其中，公司已正式向衛(wèi)藍(lán)新能源實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定批量供貨，成為其固態(tài)電池核心供應(yīng)鏈伙伴，率先搶占固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化的市場先機(jī)。

起點(diǎn)鋰電分析認(rèn)為，當(dāng)前固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)正處于初期加速階段，未來市場爆發(fā)力強(qiáng)勁。金力股份憑借在固態(tài)隔膜領(lǐng)域的技術(shù)積淀、產(chǎn)能布局與客戶資源優(yōu)勢，有望在下一代電池技術(shù)迭代中把握機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)發(fā)展能級的跨越式提升，進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位。