英偉達公布2025財年年報：日賺超20億，中國H20收入4億

今天，英偉達公布了截至今年1月25日的2026財年第四季度財報以及2026財年全年業績。本財季，英偉達營收和凈利潤雙雙超越華爾街預期，營收達681.3億美元（約合人民幣4680.2億元），同比增長73%，環比增長20%；凈利潤（非GAAP）達395.5億美元（約合人民幣2716.9億元），同比增長79%，環比增長25%。

2026財年全年，英偉達營收達到2159.4億美元（約合人民幣14834.0億元），同比增長65%；凈利潤則達到1200.8億美元（約合人民幣8248.9億元），同比增長65%。

英偉達CFO科萊特·克雷斯（Colette Kress）稱，自ChatGPT誕生以來，英偉達的數據中心營收已經增長至原來的近13倍，超大規模企業“仍然是英偉達最大的客戶類別”，占數據中心收入的50%以上。

Kress在財報會議中談道，英偉達在中國的競爭對手，在近期IPO的推動下正在取得進展，并有可能在長期內顛覆全球AI行業的格局。

英偉達年報顯示，在2025年8月美國政府授予對中國客戶出售H20的許可后，英偉達產生了大約6000萬美元（約合人民幣4.12億元）的H20收入。

根據年報，英偉達2026財年用于投資活動的現金凈額為-522億美元，而上一財年為-204億美元。其中，Groq投資活動產生的現金流為-130億美元（約合人民幣-893.0億元）。

展望2027財年第一季度，英偉達預計其營收約為780億美元（約合人民幣5358.2億元），非GAAP毛利率為75%。Kress稱：“與上季度一樣，我們的業績展望中未包含來自中國的數據中心計算收入。”

按可報告部門來看，英偉達的計算與網絡部門貢獻了616.5億美元的營收，同比增長71%，環比增長21%，增速高于上一財季。計算機圖形部門貢獻了64.8億美元的營收，同比增長73%，環比增長20%。

按市場平臺來看，數據中心仍是英偉達的絕對核心，貢獻了超623.1億美元營收，同比增長75%，環比增長22%。數據中心計算（Compute）業務貢獻了其中的513.3億美元，同比增長58%，環比增長19%，主要由Blackwell和Blackwell Ultra計算平臺的需求驅動。

英偉達的數據中心網絡（Networking）貢獻了109.8億美元的營收，增長尤其迅猛，同比增幅達到263%，環比增長34%。這得益于為GB200和GB300系統推出的NVLink計算架構，以及以太網和InfiniBand平臺的增長。

最新財季，英偉達游戲業務營收為37.3億美元，出現13%的環比下降，但同比增長47%。Kress稱，在2027財年第一季度及以后，雖然游戲產品的終端需求依然強勁，渠道庫存水平健康，但預計供應限制將成為第一季度及以后游戲業務發展的阻力。

2026財年全年，按可報告部門來看，英偉達的計算與網絡部門貢獻了1934.8億美元的營收，同比增長67%。計算機圖形部門貢獻了224.6億美元的營收，同比增長57%。

同期，按市場平臺來看，英偉達數據中心業務實現了1937.4億美元的營收，同比增長68%。其中，數據中心計算業務貢獻1623.6億美元的營收，同比增長59%；數據中心網絡業務貢獻313.8億美元的營收，同比增長142%。游戲業務實現160.0億美元營收，同比增長41%。