可靠股份內斗白熱化！離婚夫妻控制權之爭，撕裂“成人失禁第一股”

2026年2月23日晚，一則公告將可靠股份（301009.SZ）的內部撕裂徹底公之于眾。

公告顯示，公司董事會以5票同意、2票反對的結果，審議通過了解除獨立董事景乃權職務的議案。投下反對票的，正是公司第二大股東、董事長金利偉的前妻鮑佳，以及當事人景乃權本人。

這場始于2024年初的創始人婚變，已從私人恩怨演變為一場曠日持久的公司治理危機。從董事會上的密集反對票，到關聯交易違規遭監管警示，再到如今罷免獨董，可靠股份的內斗正不斷升級，不僅消耗著公司的發展動能，更讓“可靠”的品牌形象蒙上陰影。

來源：可靠股份公告

一、獨董遭“開除”，萬字公告激辯

根據可靠股份發布的《關于解除公司獨立董事職務的公告》，公司指控景乃權“喪失獨立性，未盡到勤勉盡責義務，也缺乏獨立董事的職業操守”。

核心導火索是2025年12月23日薪酬委員會審議鮑佳薪酬事項時，景乃權在已知鮑佳2025年未實際到崗的情況下，仍要求將其高額報酬定性為“無責津貼”，并發表極端言論。可靠公司指出，景乃權先生角色已從“獨立的監督者”異化為“特定股東利益代言人”“已與鮑佳董事形成實質性立場結盟”。

景乃權則激烈反駁，稱解除理由“荒唐、膚淺且違法違規”，是因其與大股東在工作上存在分歧而遭到的報復，是“對國內獨董制度的嚴重挑釁”。鮑佳更是直言，此舉是董事長金利偉對敢于直言的獨立董事的“打擊報復”。

來源：可靠股份公告

這場“口水戰”以超過兩萬字的公告內容呈現，雙方各執一詞，將公司治理的矛盾徹底攤在陽光下。議案尚需提交2026年3月12日的臨時股東大會審議，但無論結果如何，董事會內部的裂痕已難以彌合。

關于頗受爭議的高管薪酬問題方面，2024年，鮑佳作為董事領取稅前薪酬243萬元，較2021年的108.21萬元增長124.56%，是公司領薪最高的高管。同年，董事長金利偉的薪酬為150.41萬元，二人合計薪酬占全部董監高薪酬的5成以上。鮑佳解釋，其中122.55萬元是金利偉承諾的業務提成。而公司則認為，鮑佳2025年未到崗卻繼續領取高薪不合理。

二、從創業伉儷到股權均勢的對手

可靠股份的故事始于2001年，創始人金利偉創立了公司前身杭州僑資紙業有限公司。2004年，鮑佳加入公司，從外貿部經理一路升至副總經理、總經理，二人既是夫妻，也是并肩作戰的商業伙伴。在他們的共同推動下，公司于2021年6月登陸深交所創業板，成為“成人失禁護理用品第一股”。

然而，這段商業婚姻在2024年2月走到盡頭。離婚前，金利偉直接持有上市公司59.2584%股權，通過杭州唯艾諾間接持股1.0814%；鮑佳通過3家合伙企業間接持股0.5201%。雙方合計持有可靠股份60.8600%股權，為實際控制人。

根據離婚協議，金利偉將直接持有的上市公司29.1292%股權分割給鮑佳，鮑佳放棄4%股權對應的表決權。雙方均等分割在3家合伙企業的財產份額。

分割完成后，金利偉持股30.13%，鮑佳持股29.13%，兩者僅相差1個百分點，形成微妙的股權均勢。盡管鮑佳自愿放棄4%股份的表決權，但控制權之爭已不可避免。

內斗之下，可靠股份也深陷經營困境。一方面，營收停滯不前，2024年公司營業收入10.79億元，同比微降0.27%。這已是營收連續兩年下滑（2023年同比下降7.42%）。2024年經營活動產生的現金流量凈額同比大幅下滑76.97%，現金流惡化。

凈利潤腰斬再腰斬，2024年歸母凈利潤3117.28萬元，盡管同比增長54.44%，但絕對值僅為2020年上市前凈利潤（2.14億元）的約15%。2025年前三季度凈利潤2798萬元，也僅為上市當年同期利潤的4成左右。

可靠股份2025年前三季度的營業收入8.29 億元，同比增長5.12%；歸母凈利潤2798.44 萬元，同比增長26.79%。盡管2025年前三季度整體業績回暖，但季度虧損再現，2025年第三季度，公司歸母凈利潤為-29.42萬元，扣非凈利潤為-162.77萬元，陷入虧損。

三、虧損業務與激進收購

內斗的焦點之一，是公司的具體經營決策。鮑佳多次指控董事長金利偉主導的“代售杜迪”品牌嬰兒紙尿褲業務持續虧損，屬經營決策失職。數據顯示，該業務2024年虧損1407萬元，2025年前三季度仍未扭虧，不過公司聲稱該業務2025年前三季度營收同比增長61%且大幅減虧。

另一方面，公司卻在籌劃激進的資本動作。2025年10月，可靠股份公告擬以現金不超過6.5億元收購上海漢合紙業有限公司不低于60%的股權。這是一次向生活用紙ODM領域的橫向延伸，旨在獲取其海外渠道。然而，鮑佳對此強烈反對，稱自己作為第二大股東和董事“事先并不知情”，并批評該收購“背離了公司一直強調的‘銀發經濟’主戰略”，進入了毛利率更低、競爭更激烈的紅海市場。

內斗之下，公司治理亂象叢生。2025年8月，可靠股份因與關聯方廣西杭港材料科技的關聯交易（金額2112.24萬元）達到審議及信披標準但未及時履行程序，收到浙江證監局警示函，董事長金利偉和財務總監李超楠被采取監管談話措施。

這直接印證了鮑佳此前對關聯交易違規的指控。她對《2025年半年度報告及摘要》的反對理由包括“關聯交易違規已進入調查階段”“阻礙股東履行權利已進入調查階段”等。

同時，人事頻繁變動。自2021年上市以來，公司董秘職位幾乎一年一換。2025年8月，王向亭被聘任為副總經理兼董秘，但該任命在董事會上即遭鮑佳反對。鮑佳的反對理由為，王向亭 2021 年離開原任職上市公司工作至今已脫離上市公司證券工作多年，不熟悉上市公司規則，缺乏必要的實操經驗，需要依賴證券部同事完成工作。董事會文件多次出錯、連續修改，同時存在修改后不再通知董事的情況。

2026年1月，非獨立董事程巖傳離任。資料顯示，任紹楠，男，1984年4月出生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷。2009年至今任職于可靠股份，先后擔任倉庫調度、儲運經理、計劃經理、廠長助理、現任可靠工廠廠長。

可靠股份的持續內斗、業績不振，已嚴重打擊投資者信心。公司股價較2021年上市時的33.47元/股收盤價下跌超50%，截至2月25日公司總市值36億元。股東戶數也在減少，機構投資者可能選擇回避。

從攜手創業到對簿“公堂”，可靠股份的案例堪稱A股市場因創始人婚變引發長期內斗的典型樣本。這場內斗已遠超出私人恩怨范疇，演變為一場對公司治理根基、戰略決策能力和市場聲譽的全面侵蝕。

對于投資者而言，可靠股份的警示在于：當一家公司的董事會淪為股東角力的戰場，當信息披露的誠信屢遭質疑，當戰略在紛爭中左右搖擺，其所謂的“基本盤”和“成長故事”便失去了穩固的根基。治理的裂痕，往往比業務的周期性波動更具破壞性。在“銀發經濟”的廣闊藍海中，可靠股份能否真正修復內傷，重拾“可靠”，不僅取決于股東大會的表決結果，更取決于沖突各方能否超越個人利益，真正回歸公司治理的本源——為全體股東創造長期價值。（《理財周刊-財事匯》出品）