廣東
繼巴菲特后，段永平的持倉也公布了，兩位投資大師開示出現明顯的分歧。各位是抄作業還是，去抬轎子，你們自己決定。
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最近，美股機構投資者13F持倉披露情況，到2025年底，段永平管理的H&H International Investment持倉總市值約175億美元，折合人民幣超1200億元。
相比于較三季度末的147億美元，段永平的持股市值增長近19%。
三個月市值大增了19%，在175億美元的體量下，非常牛了。號稱巴菲特門徒的段永平到底做了哪些調整，今天我們簡單拆開看看。
段永平持股看似持有14家企業，實際上非常明顯的科技時代感。
除了伯克希爾、西方石油、迪士尼這些“傳統”企業外，其他持股企業幾乎都是科技或者與科技相關的產業鏈企業。
2025年四季度整體的調倉邏輯：減持消費科技、大幅加碼AI、堅守價值龍頭。
一、前五大重倉股（占比超90%）：
1. 蘋果（AAPL），50.30%；
2. 伯克希爾B（BRK.B），20.63%；
3. 英偉達（NVDA），7.72%，新晉第三；
4. 拼多多（PDD），7.48%；
5. 谷歌（GOOG），3.33%；
二、關鍵增持動作 ：
1. 英偉達（NVDA），增持1110.62%**，持股增至723.71萬股，市值13.5億美元，一躍成為第三大重倉，是本季度最重磅操作；
2. 伯克希爾B（BRK.B）：增持38.24%，繼續強化價值底倉；
3. 臺積電（TSM），增持370.95%，加碼AI芯片制造環節；
4. 微軟（MSFT），增持207.66%，布局AI算力與云服務；
5. 拼多多（PDD），增持34.55%，持續看好電商龍頭。
三、明確減持標的 ：
1、 蘋果（AAPL），減持7.09%，小幅兌現收益，仍是絕對第一重倉，
2、西方石油（OXY）、阿里巴巴（BABA）、迪士尼（DIS）、阿斯麥（ASML）也開始了減持 。
四、新建倉AI產業鏈），輕倉試水3家AI相關公司，覆蓋算力、連接、應用：
1、 CoreWeave（CRWV），AI算力云服務商，核心生意是把大量英偉達GPU集群化、產品化，然后以云服務形式提供給需要大規模算力的客戶，本質上賣的是“可快速擴展的GPU算力與配套軟件能力”。公司2025年3月才上市，但已與微軟、OpenAI等簽署了百億美元級別的算力協議。
2.、Credo Technology（CRDO），高速連接芯片，做的是把服務器、交換機之間的高速數據傳輸變得更快、更省電、更穩定的關鍵器件與IP。在AI數據中心里，算力之外最容易被忽略、但同樣卡脖子的就是互連與帶寬，Credo的定位更像“數據中心的連接底座”。
3.、Tempus AI（AI），醫療AI應用 ，是一家以“AI+醫療數據”為核心的精準醫療公司，主要把基因與分子檢測、臨床數據、真實世界數據等整合起來，通過AI把大量非結構化的醫療文本與數據轉化為可用于診斷決策、藥物研發和臨床試驗匹配的“可用數據與洞察”。
可見，在段永平持倉結構調整中，AI的投資在明顯加大。
2025年11月的雪球訪談中，段永平坦言：“AI這個東西我覺得至少摻和一下，不要錯過了。完全錯過了，好像有點不太合適。”
今年1月初，段永平繼續發文表示，需要認真學習一下怎么使用AI，希望能讓自己能理解AI到“敢下重注”的地步。
“這玩意兒真是越用越覺得有意思，感覺世界有點不一樣了。很難想象10年后這個世界會變成什么樣子，但非常可能變化會比過去10年，20年甚至40年還大。”段永平說。
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不過我們對比巴菲特的最新持倉變化，我們會發現兩位投資大師的分歧還是蠻大的。
兩人都信奉價值投資，但在4季度呈現出，一致減持蘋果，兩人均在蘋果高估值下小幅兌現，降低集中度，保留核心底倉。
減持對比：
段永平（減持）
巴菲特（減持）
蘋果（-7.09%）
蘋果（-4.32%）
西方石油（OXY）
美國銀行（BAC）
阿里巴巴（BABA）
亞馬遜（AMZN，-77%）
迪士尼（DIS）
花旗銀行（C，-73.5%）
阿斯麥（ASML，-87.63%）
達維塔保健（DVA）
堅持蘋果后，段永平大舉押注AI，巴菲特卻收縮科技，加碼傳統價值。
1. 段永平：All in AI（激進轉型）
- 英偉達（NVDA）：增 1110.62%，一躍成為第三大重倉（7.72%）
- 臺積電（TSM）：增 370.95%，布局AI芯片制造
- 微軟（MSFT）：增 207.66%，押注AI云服務
- 新建倉AI三劍客：CoreWeave（算力）、Credo（高速連接）、Tempus（醫療AI）
- 其他增持：伯克希爾B（+38.24%）、拼多多（+34.55%）
2. 巴菲特：回歸傳統（穩健防御）
- 大幅減持科技：亞馬遜（-77.24%，近乎清倉）
- 收縮金融：美國銀行（-8.94%，累計減持近半）
- 增持方向：
- 能源：雪佛龍（+6.63%，第五大重倉）
- 保險：安達保險（+9.31%）
- 消費：達美樂披薩（+12.34%）
- 唯一新建倉：紐約時報（3.5億美元，重回傳媒）
整體來看，段永平開始積極擁抱高景氣、高壁壘的科技賽道；而巴菲特注重防御型價值，偏好弱周期、高壁壘、現金流充沛的龍頭，追求穩健回報。
關于巴菲特的調整，暴哥在巴菲特最近接受媒體采訪時曾做個分析：后巴菲特時代，伯克希爾的策略要從投資賺錢轉向經營賺錢。
最后，你怎么看待這兩位大師的投資變化，評論區聊聊。
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