廣東
最近一份《2025胡潤中國人工智能企業50強》榜單火了，寒武紀以6300億估值登頂，摩爾線程、沐曦股份緊隨其后，前十里7家是芯片公司，總估值超1.8萬億。這背后不是簡單的“算力為王”，而是一場關于城市產業布局和技術路線的暗戰。
先看榜單，寒武紀、摩爾線程、地平線扎根北京，總估值超1.1萬億，牢牢占據算力第一梯隊；上海則以沐曦股份、稀宇極智、商湯科技、芯原股份、壁仞科技五家企業形成“AI矩陣”，估值合計近8000億，從GPU到大模型再到IP授權，形成了完整的產業閉環。福州的瑞芯微以790億估值躋身前十，成為榜單里唯一的非京滬企業，也讓東南沿海的AI算力布局浮出水面。
有意思的是，榜單里的“估值密碼”藏在技術路線里。寒武紀專注AI芯片，2025年上半年營收同比暴增43倍，主導45項技術標準，6300億估值背后是“國產算力底座”的確定性；摩爾線程和沐曦股份押注GPU，前者3100億、后者2500億，背后是全流程國產化的技術突破；而稀宇極智、商湯科技則靠AIGC大模型突圍，960億和900億的估值，本質是市場對“內容生成能力”的押注。
但高估值也藏著隱憂。比如部分企業動態市銷率超200倍，遠高于英偉達的30-40倍，這意味著市場在透支未來預期。芯原股份2025年預計虧損4.49億，卻仍有890億估值，靠的是IP授權和車規芯片的長期故事；壁仞科技上市首日市值破千億，核心是“對標英偉達A100”的算力敘事。
再看城市格局，北京憑借政策和科研優勢，成為“算力中樞”；上海則靠資本和產業生態，打造“AI應用高地”；福州、合肥等地則在細分賽道突圍。這種“多點開花”的格局，恰恰說明國產AI不再是單點突破，而是進入了“體系化競爭”的新階段。
榜單里的數字，既是資本的狂歡，也是產業的鏡子。當寒武紀的AI芯片、沐曦的GPU、稀宇的大模型同臺競技，國產AI的未來，早已不是誰更值錢，而是誰能把技術真正變成生產力。
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