股權(quán)激勵(lì)“背后”，億緯鋰能狂攬訂單！

雖然正值春節(jié)前后，但億緯鋰能動(dòng)作頻頻，起點(diǎn)鋰電觀察到，從1月末至今公司利好消息不斷。

其中最熱搜新聞當(dāng)屬發(fā)布第七期股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案），擬向激勵(lì)對(duì)象授予股票權(quán)益15000萬股，占公司股本總額約7%；其中股票期權(quán)價(jià)格64.86元，限制性股票價(jià)格62.95元。

年前公司還用5億元新成立合肥億緯，由惠州億緯全資持股，新公司經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋電池制造與銷售、新能源技術(shù)研發(fā)、新材料技術(shù)研發(fā)，業(yè)務(wù)面覆蓋電池研發(fā)、生產(chǎn)、銷售全領(lǐng)域。

項(xiàng)目方面更是頻爆喜訊，例如2月10日一口氣宣布兩大消息，首先是全球首個(gè)搭載628Ah儲(chǔ)能電芯的400MWh儲(chǔ)能電站開始運(yùn)行，項(xiàng)目位于河北靈壽縣，由20萬顆628Ah電芯成組，該電芯專為儲(chǔ)能場(chǎng)景打造，采用疊片工藝與高韌隔膜等技術(shù)提升安全性，優(yōu)化系統(tǒng)度電成本，契合電網(wǎng)儲(chǔ)能需求；其次是在投運(yùn)儀式上，億緯鋰能攜手北京國(guó)網(wǎng)電力簽署10GWh訂單，二者合作關(guān)系有了進(jìn)一步深化。

海外項(xiàng)目方面，億緯鋰能近日攜手中遠(yuǎn)海運(yùn)，針對(duì)鋰電池物流痛點(diǎn)，圍繞物流需求、業(yè)務(wù)模式等方面進(jìn)行深入交流與協(xié)作，明確協(xié)同合作路徑。

與此同時(shí)，億緯鋰能還順利拿下吉隆坡國(guó)際機(jī)場(chǎng)（KLIA）光伏儲(chǔ)能項(xiàng)目，該項(xiàng)目同樣采用628Ah電芯，標(biāo)志著公司憑借628Ah電芯&5MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)成功闖入馬來西亞基礎(chǔ)設(shè)施關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

在此之前，億緯鋰能馬來西亞二期項(xiàng)目也順利實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，該項(xiàng)目主打生產(chǎn)圓柱電池，于2023年8月動(dòng)工，設(shè)備進(jìn)場(chǎng)兩個(gè)月后完成調(diào)試，首顆電芯下線。

鄰國(guó)印尼也有項(xiàng)目落地，1月30日億緯/華友/PT Daaz Bara Lestari三方合資公司HYD Investment Limited與印尼ANTAM、IBC簽署協(xié)議布局印尼新能源產(chǎn)業(yè)鏈，億緯董事長(zhǎng)劉金成、PT Daaz董事長(zhǎng)Erwin與華友董事長(zhǎng)陳雪華視頻見證。

技術(shù)方面亦有推進(jìn)，首先是2月11日湖北荊門研究院龍泉實(shí)驗(yàn)室建成，該項(xiàng)目為億緯重點(diǎn)打造，欲通過該實(shí)驗(yàn)室構(gòu)建“政產(chǎn)學(xué)研用”生態(tài)體系，聚焦動(dòng)力與儲(chǔ)能領(lǐng)域技術(shù)攻關(guān)，推動(dòng)磷酸鐵鋰電池技術(shù)更上一層樓。

其次是固態(tài)電池速度加快，1月23日披露固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)詳細(xì)規(guī)劃與技術(shù)進(jìn)展：計(jì)劃年內(nèi)實(shí)現(xiàn)全固態(tài)電池生產(chǎn)工藝突破，推出一款全固態(tài)電池應(yīng)用于混合動(dòng)力汽車領(lǐng)域，并在2028年推出400Wh/kg全固態(tài)電池，產(chǎn)業(yè)化布局雛形顯現(xiàn)。

汽車賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，儲(chǔ)能賽道大有可為

從以上動(dòng)作來看，億緯鋰能還在聚焦于儲(chǔ)能以及出海拓展等領(lǐng)域，并同時(shí)探索新技術(shù)，這也側(cè)面反映出動(dòng)力電池賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，億緯在此已經(jīng)不會(huì)占到很大紅利，但儲(chǔ)能賽道以及出海發(fā)展大有可為，需要重點(diǎn)布控。

動(dòng)力電池板塊，由于寧德與比亞迪地位穩(wěn)固，其他電池廠乃至日韓電池企業(yè)都無法分得更多利潤(rùn)，億緯也是如此，動(dòng)力電池利潤(rùn)危機(jī)在港股的招股書中就能略知一二。

在招股書中披露的數(shù)據(jù)顯示，公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)雖然年年增收，但呈現(xiàn)不增利現(xiàn)象，要知道動(dòng)力電池屬于億緯鋰能基本盤之一，可從2022年后，營(yíng)收占比一直呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，例如2022年占比還超過50%，但2024年已經(jīng)縮減至不到40%，不過受益于下游客戶表現(xiàn)強(qiáng)勁，去年前三季度占比重回43.6%。

但公司動(dòng)力電池出貨量卻呈現(xiàn)出逐年走高形勢(shì)，2022年出貨超17GWh，但2025年前三季度就接近35GWh，不過受行業(yè)影響，平均售價(jià)一直走低。

所以為了打出差異化競(jìng)爭(zhēng)效果，億緯鋰能發(fā)力大圓柱電池，其開發(fā)的產(chǎn)品已經(jīng)上車寶馬，并加速匈牙利工廠量產(chǎn)能力，以求逆襲。

但億緯鋰能向來是多元化業(yè)務(wù)并行，所以大可不必執(zhí)著于動(dòng)力電池板塊，公司的儲(chǔ)能板塊近些年發(fā)展速度極快，同時(shí)加強(qiáng)出海擴(kuò)張版圖。

最顯著動(dòng)作就是馬來西亞海外工廠的全方位產(chǎn)品覆蓋，消費(fèi)電池、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池均有，新推進(jìn)的二期儲(chǔ)能項(xiàng)目也在加速擴(kuò)建中，加之公司的628Ah電芯持續(xù)放量，在儲(chǔ)能賽道億緯已經(jīng)有了深厚底蘊(yùn)，該業(yè)務(wù)去年前三季度收入約170億元，銷量逼近50GWh大關(guān)。

但“動(dòng)力板塊維穩(wěn)，儲(chǔ)能板塊突圍”戰(zhàn)略也被其他二三線電池廠所效仿，這樣一來億緯在儲(chǔ)能賽道也會(huì)有更多對(duì)手，所謂的新增長(zhǎng)曲線也有毛利下降問題，例如招股書顯示2023年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率有17%，但去年前三季度則下降到11.2%，所以這也是億緯需要港股上市的原因之一，用資本市場(chǎng)來緩解競(jìng)爭(zhēng)壓力。

新賽道：航空航天領(lǐng)域

動(dòng)力與儲(chǔ)能電池競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手林立，固態(tài)電池還遙遙無期，那么還會(huì)有其他藍(lán)海市場(chǎng)嗎？?jī)|緯鋰能認(rèn)為是有的，那就是航空航天賽道。

這一點(diǎn)知悉者較少，在低空領(lǐng)域億緯鋰能實(shí)力強(qiáng)勁，可提供一站式解決方案，更是國(guó)內(nèi)首家擁有AS9100D認(rèn)證的電池企業(yè)。

在此領(lǐng)域最大的動(dòng)作是商用無人機(jī)和eVTOL環(huán)節(jié)，公司頻繁斬獲商用無人機(jī)訂單，梳理可發(fā)現(xiàn)，去年3月，公司收到小鵬匯天定點(diǎn)開發(fā)通知書；去年10月與沈陽重明航空簽署合作，今年1月23日公司披露布局商業(yè)航天領(lǐng)域已超過兩年，形成了穩(wěn)定的客戶群體。

如果說無人機(jī)還不算“航天”范圍，那么就來看看億緯在衛(wèi)星電池方面的表現(xiàn)，在該領(lǐng)域，億緯鋰能的客戶是銀河航天，億緯的電池產(chǎn)品順利實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化替代，并為客戶節(jié)省了不少成本，除此之外億緯鋰能還與火箭開發(fā)商進(jìn)行接觸，主要客戶有藍(lán)箭航天。

億緯涉足航天領(lǐng)域的原因是該市場(chǎng)商用民用化逐漸普遍，不再是國(guó)家隊(duì)進(jìn)行主導(dǎo)，并且近些年商業(yè)航天市場(chǎng)隨著馬斯克等技術(shù)大咖的推動(dòng)，正在逐漸完善，這給了電池企業(yè)一些潛在機(jī)會(huì)，億緯鋰能恰好抓住了這一風(fēng)口。

但同時(shí)，航空航天電池會(huì)有更加嚴(yán)苛的技術(shù)要求，可能需要重合動(dòng)力電池與儲(chǔ)能電池的雙重標(biāo)準(zhǔn)，尤其是在外太空飛行的火箭和人造衛(wèi)星，不容電池環(huán)節(jié)出現(xiàn)任何微小瑕疵。

而且出了地球，對(duì)電池要求可不再是能量密度/循環(huán)次數(shù)/安全性三角，還有抗輻射能力、極端環(huán)境等，由于無法在外太空進(jìn)行維修，每顆電池必須做到零故障處理，這又對(duì)良率和一致性做出了極高要求。

所以，商業(yè)航空航天市場(chǎng)是一塊“硬骨頭”對(duì)于技術(shù)的要求達(dá)到頂峰，億緯鋰能如果能順利“啃下來”，必將迎來新局勢(shì)。但這一藍(lán)海競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手依舊很多，例如失去市場(chǎng)份額的松下，正在悄悄攜手SpaceX供應(yīng)電池產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)一眾巨頭也在摩拳擦掌，尤其是深耕此領(lǐng)域多年的天津力神/寧德時(shí)代等，均等待機(jī)會(huì)“一飛沖天”。