離岸人民幣升破6.88，飆升1100點

記者｜馮紫彤 見習記者林芊蔚

編輯｜江佩霞

2月24日，離岸人民幣對美元匯率飆升超1100點，盤中一度升至6.8760，截至下午16：55，離岸人民幣匯率報6.8773。

在岸人民幣兌美元收盤報6.8849，較上一交易日上漲265點，創2023年4月20日以來新高。

同日，A股開門紅，創業板漲近1%，油氣、貴金屬掀漲停潮，人民幣資產強勢爆發。

這輪始于2025年12月的強勢行情，在進入2026年后進一步提速。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期人民幣連破重要關口，是內外部因素共振的結果。

三重因素助推人民幣走強

王青分析認為，首先，外部環境改善是人民幣走強的重要背景。2025年11月以來，中美經貿關系回穩，我國整體外部環境趨于緩和。

其次，美元弱勢為非美貨幣打開升值空間。“近期美國司法部對美聯儲主席鮑威爾發起刑事調查，美聯儲獨立性受到更大沖擊，美元承壓；美聯儲新主席人選的‘降息+縮表’主張尚未扭轉美元頹勢。”王青表示。

第三，企業結匯需求集中釋放形成季節性支撐。王青認為，隨著人民幣持續走強，此前出口高增累積的結匯需求正加速釋放，疊加年底年初傳統結匯旺季，共同推升匯價。

此外，王青還表示，以離岸人民幣領漲為標志，這段時間匯市情緒偏高，也在成為助推人民幣走勢偏強的一個重要因素。

華泰期貨近期研報同樣印證了這一判斷。報告指出，近期人民幣表現相對穩健，并非單純受美元波動牽引，內生定價因素占據主導。從供需結構看，外匯供給端保持平穩；從政策定價看，中間價定價偏離已由負值逐步收斂至接近零，更多體現為對市場波動的跟隨。

短期偏強狀態將延續

展望后市，王青認為，春節前后人民幣仍將處于偏強運行狀態。

“考慮到一季度我國出口還會保持較快增長，企業結匯需求有可能持續釋放，市場情緒偏高，再加上短期內美元指數大幅反彈的可能性不大，預計春節前后人民幣還會處在一個偏強運行狀態。”他同時提示，2025年12月以來人民幣對美元中間價已持續向偏弱方向調控，“旨在引導市場預期，防范短期內人民幣過快升值”。

但從全年來看，貶值壓力不容忽視。王青指出，2025年美元指數跌幅已對美聯儲降息等利空因素有所消化，2026年美元有望企穩。“這意味著今年人民幣對美元被動升值動能會明顯減弱。”此外，伴隨美國高關稅對全球貿易影響的進一步顯現，2026年我國出口增速可能出現下行，結匯需求趨于放緩，外部不確定性也可能導致匯市情緒波動。

華泰期貨也提醒，需警惕外部需求與貿易環境的不確定性。“一旦出口節奏或外部摩擦出現邊際變化，人民幣短端波動可能放大，但在當前供需與定價框架下，尚不足以觸發匯率中樞的方向性轉向。”

王青判斷，2026年人民幣對美元匯價將圍繞7.0至7.2中樞雙向波動。

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