陸家嘴財經(jīng)早餐2026年2月24日星期二

?美國最高法院公布關(guān)稅訴訟案裁決結(jié)果，中國商務(wù)部回應(yīng)

?歐洲議會暫停批準(zhǔn)歐美貿(mào)易協(xié)議，特朗普警告稱任何想“耍花招”的國家將面臨更高關(guān)稅

?特朗普釋放美伊局勢緩和信號：更傾向協(xié)議而非戰(zhàn)爭

?A股開啟馬年交易新征程，市場期待開門紅

?國家能源局：將發(fā)布實施新型能源體系和系列分領(lǐng)域能源規(guī)劃

?關(guān)稅戰(zhàn)風(fēng)險重燃、AI擔(dān)憂加劇，周一美股走弱，金銀價格大漲

1、美國最高法院公布關(guān)稅訴訟案裁決結(jié)果，判定美國政府依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》對相關(guān)貿(mào)易伙伴加征的對等關(guān)稅、芬太尼關(guān)稅等相關(guān)關(guān)稅違法。商務(wù)部對此回應(yīng)表示，正在對相關(guān)內(nèi)容和影響進(jìn)行全面評估。中方敦促美方取消對貿(mào)易伙伴加征的有關(guān)單邊關(guān)稅措施。注意到美方正在準(zhǔn)備采取貿(mào)易調(diào)查等替代措施，以期維持對貿(mào)易伙伴加征的關(guān)稅，中方將對此保持密切關(guān)注并堅定維護(hù)中方利益。

2、美國海關(guān)與邊境保護(hù)局（CBP）宣布，將從美國東部時間2月24日起停止征收依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA）開征的關(guān)稅。歐洲議會國際貿(mào)易委員會主席貝恩德·朗格表示，歐洲議會談判團(tuán)隊決定暫停批準(zhǔn)歐盟與美國貿(mào)易協(xié)議的相關(guān)工作，并推遲原定于2月24日舉行的關(guān)于該協(xié)議的投票。美國總統(tǒng)特朗普警告稱，任何想利用最高法院裁決“玩花招”的國家將面臨更高的關(guān)稅、且后果更嚴(yán)重。

3、美國總統(tǒng)特朗普表示，所有關(guān)于可能對伊朗開戰(zhàn)的報道都是錯誤的，而且是蓄意為之。自己是做決定的人，更愿意達(dá)成協(xié)議而不是打仗，但如果不能達(dá)成協(xié)議，對伊朗及伊朗人民來說，那將是極其糟糕的一天。此前有消息稱，特朗普已告訴其顧問，他傾向于在未來數(shù)日對伊朗進(jìn)行初步打擊，然后在未來數(shù)月發(fā)動一場更大規(guī)模的軍事打擊，迫使伊朗屈服并按美方要求達(dá)成協(xié)議。

4、A股馬年交易即將開啟。Wind數(shù)據(jù)顯示，近十年春節(jié)假期后A股首個交易日，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指上漲概率均達(dá)六成。開源證券復(fù)盤春節(jié)后市場規(guī)律發(fā)現(xiàn)，節(jié)后5個、10個、20個交易日內(nèi)，市場上漲概率逐步提升，大盤日漸回暖；風(fēng)格上，呈現(xiàn)“中小盤優(yōu)于大盤，成長占優(yōu)”的特征，市場以追求超額為目的。

1、外交部發(fā)言人宣布：應(yīng)國務(wù)院總理李強(qiáng)邀請，德國總理默茨將于2月25日至26日對中國進(jìn)行正式訪問。

2、抖音生活服務(wù)發(fā)布2026年春節(jié)消費數(shù)據(jù)。2月14日至2月22日，非遺體驗、餐飲堂食、休閑娛樂、異地住宿、民俗旅游、運(yùn)動健身等多類消費迎來顯著增長，抖音團(tuán)圓飯?zhí)撞陀唵瘟客仍鲩L216%，“非遺 市集”團(tuán)購銷售額增長764%。

1、周一恒生指數(shù)收漲2.53%報27081.91點，恒生科技指數(shù)漲3.34%報5385.35點，恒生中國企業(yè)指數(shù)漲2.65%報9197.38點。大市成交1730億港元。科技龍頭、半導(dǎo)體、有色股表現(xiàn)亮眼，紫金礦業(yè)、美團(tuán)、中芯國際漲超5%，漲幅位居恒指成分股前列。新能源汽車股普漲，蔚來漲近6%，比亞迪股份漲近5%。行業(yè)方面，恒生原材料業(yè)指數(shù)大漲4.27%，贛鋒鋰業(yè)漲超8%，紫金黃金國際、五礦資源漲近7%。大模型概念股回落，智譜跌近23%，MINIMAX跌超13%。

2、中信證券認(rèn)為，今年2月是個重要的分水嶺，全球大概率會先經(jīng)歷一個代碼量膨脹、執(zhí)行力過剩、競爭加劇和資本投入回報率受損的過程。從短期市場層面來看，A股行業(yè)格局以制造和金融為主，在此輪AI沖擊下所受影響相對美股和港股更小，資金流入和人心思漲的格局也未發(fā)生變化，節(jié)后春季行情有望延續(xù)，漲價仍然是一季度的核心配置線索之一。

3、中信建投認(rèn)為，春節(jié)期間全球股市整體強(qiáng)勢，無重大風(fēng)險事件，當(dāng)前市場情緒仍然高漲，節(jié)后A股有望開啟新一輪上行。行業(yè)配置上繼續(xù)堅持“科技 資源品”雙主線。其中科技主線以AI、人形機(jī)器人、新能源和創(chuàng)新藥為核心，資源品主線以貴金屬、石油石化、基礎(chǔ)化工為核心。重點關(guān)注板塊包括：半導(dǎo)體、AI（光通信、液冷、電子布、高端銅箔等）、機(jī)械、有色、石油石化、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備（儲能、特高壓、光伏、固態(tài)電池等）、創(chuàng)新藥等。

4、截至2月13日，已公布2025年度業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報或年報的A股上市公司中，券商研報明確給予“超預(yù)期”評價的公司有56家，超過八成市值超100億元。按預(yù)告凈利潤下限計算，2025年凈利潤同比增長50%以上的公司有33家，其中5家扭虧為盈，分別為榮昌生物、繼峰股份、經(jīng)緯恒潤、中泰股份、三夫戶外。

5、A股市場上聚焦半導(dǎo)體投資的相關(guān)基金近期反復(fù)活躍。有公募表示，以半導(dǎo)體高端設(shè)備、關(guān)鍵零部件、高價值耗材等為核心的存儲擴(kuò)產(chǎn)鏈，可能是2026年A股半導(dǎo)體投資能見度最高的方向之一，有更多機(jī)會為市場貢獻(xiàn)確定性和韌性。

6、國投白銀LOF發(fā)布公告稱，近期二級市場交易價格明顯高于基金份額凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價。為保護(hù)投資者利益，該基金將于2026年2月24日開市起至10:30停牌，10:30復(fù)牌，停牌期間贖回業(yè)務(wù)照常辦理。若當(dāng)日溢價幅度未有效回落，基金有權(quán)采取進(jìn)一步措施。此外，該基金自2026年1月28日起暫停申購業(yè)務(wù)，恢復(fù)時間另行公告。目前，基金運(yùn)作正常，無應(yīng)披露未披露重大信息。

1、國家能源局規(guī)劃司司長任育之表示，將發(fā)布實施新型能源體系和系列分領(lǐng)域能源規(guī)劃。一方面，扎實推進(jìn)戰(zhàn)略性標(biāo)志性重大工程建設(shè)，安全有序推進(jìn)雅下水電工程建設(shè)，布局建設(shè)“三北”風(fēng)電光伏基地、西南水風(fēng)光一體化基地、沿海核電基地、海上風(fēng)電基地，優(yōu)化建設(shè)電力、油氣等骨干通道。另一方面，加快建設(shè)一批“小而美”項目，實施電動汽車充電網(wǎng)絡(luò)提升工程，布局建設(shè)若干個風(fēng)光氫氨醇一體化基地，建設(shè)一批光熱發(fā)電工程。

2、在連續(xù)融資超12億美元后，大模型獨角獸月之暗面（Kimi）獲得近一年大模型行業(yè)的最高融資金額，也創(chuàng)下國內(nèi)公司從成立到晉級十角獸企業(yè)（估值超100億美元）的最快晉級速度。此外，Kimi旗下K2.5大模型發(fā)布不到一個月，Kimi近20天累計收入已超過2025年全年總收入，增長主要受全球付費用戶及API調(diào)用量大漲共同驅(qū)動。

3、飛豬發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期國內(nèi)游訂單量再創(chuàng)新高，其中門票訂單量同比去年增長超80%，酒店間夜量同比增長75%。更長假期還帶來節(jié)中出游需求的進(jìn)一步釋放，大年初二至初五之間出行的訂單量同比增長約三成。

4、中指研究院發(fā)布報告指出，2025年下半年，重點城市100條商業(yè)街商鋪平均租金環(huán)比下跌0.47%，全年累計下跌0.81%，跌幅較2024年擴(kuò)大0.39個百分點。2025年四季度，全國重點城市主要商圈寫字樓平均租金環(huán)比下跌0.44%，跌幅較三季度擴(kuò)大0.11個百分點。

1、春節(jié)AI大戰(zhàn)收官。螞蟻集團(tuán)披露春節(jié)假期實戰(zhàn)數(shù)據(jù)，支付寶“AI付”用戶數(shù)突破1億，成為全球首個支付筆數(shù)與用戶人數(shù)雙雙破億的AI原生支付產(chǎn)品；螞蟻阿福APP的總用戶數(shù)也突破1億大關(guān)，成為全球第一大健康A(chǔ)I App。

2、韓國三大地面電視臺KBS、MBC與SBS向首爾中央地方法院提起訴訟，指控人工智能聊天機(jī)器人ChatGPT的開發(fā)商OpenAI在未經(jīng)授權(quán)的情況下，擅自使用其新聞內(nèi)容進(jìn)行模型訓(xùn)練。

3、三星電子去年第四季度重奪全球DRAM市場榜首。數(shù)據(jù)顯示，三星電子當(dāng)季DRAM銷售額環(huán)比激增40.6%，達(dá)191億美元，占全球市場的36.6%。SK海力士同期市場份額為32.9%，銷售額環(huán)比增長25.2%至172億美元。

4、三星SDI在延長鋰電池壽命和提高其安全性方面取得突破，公司與哥倫比亞大學(xué)共同開發(fā)一種氟基凝膠聚合物電解質(zhì)，可有效抑制長期損害鋰金屬電池性能的關(guān)鍵因素——枝晶的形成。

5、天合光能宣布，天合跟蹤與西班牙EPC達(dá)成合作，將為其位于西班牙的兩大光伏項目提供合計360MW智能跟蹤系統(tǒng)解決方案。此次合作計劃交付約11000套開拓者1P單排跟蹤系統(tǒng)，以支持項目高效發(fā)電與穩(wěn)定運(yùn)行。

6、沃爾沃集團(tuán)、雷諾集團(tuán)、達(dá)飛海運(yùn)就 Flexis 的戰(zhàn)略調(diào)整達(dá)成合作協(xié)議。雷諾集團(tuán)將收購沃爾沃集團(tuán)和達(dá)飛輪船集團(tuán)在飛立仕（Flexis）各自持有的股份（分別為45%和10%）。

7、全球量子計算領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)IQM將通過與實物資產(chǎn)收購公司（Real Asset Acquisition Corp.）合并，成為歐洲首家上市的量子公司。

8、霍尼韋爾將以13.25億英鎊的企業(yè)價值收購莊信萬豐的催化技術(shù)（CT）業(yè)務(wù)。

1、盡管美國最高法院裁決美國《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》沒有授權(quán)總統(tǒng)征收大規(guī)模關(guān)稅，但美國貿(mào)易代表格里爾仍維護(hù)其強(qiáng)硬的貿(mào)易政策。格里爾稱，特朗普政府將繼續(xù)推行其關(guān)稅政策，美國不會退出和英國、歐盟、日本、瑞士等已經(jīng)達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議。

2 、由于一場嚴(yán)重的冬季風(fēng)暴席卷美國東北部，導(dǎo)致航班取消和延誤，美國國會眾議院和參議院均將本周的首輪投票推遲至2月24日。此次投票推遲正值部分美政府部門“停擺”之際，美國國土安全部也受到影響。美國總統(tǒng)特朗普將于24日在國會大廈發(fā)表國情咨文。

3、美聯(lián)儲理事沃勒表示，如果2月就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，可能傾向于暫停加息。潛在的通貨膨脹率接近2%的目標(biāo)水平。

4、美國航空航天局表示，由于綜合演練后發(fā)現(xiàn)新技術(shù)問題，計劃最早于2月24日啟動回運(yùn)程序，將執(zhí)行美國“阿耳忒彌斯2號”載人繞月飛行任務(wù)的火箭和飛船從發(fā)射臺運(yùn)回裝配大樓，以進(jìn)行問題排查和維修。

5、由六六民主黨領(lǐng)導(dǎo)人羅布·耶滕擔(dān)任首相的荷蘭新內(nèi)閣在海牙向國王威廉－亞歷山大宣誓就職。新內(nèi)閣由18名大臣和10名國務(wù)秘書組成，由六六民主黨、自由民主人民黨和基督教民主聯(lián)盟組建的執(zhí)政聯(lián)盟協(xié)商推舉產(chǎn)生。羅布·耶滕1987年3月出生于荷蘭北布拉班特省費赫爾，是荷蘭歷史上最年輕首相。

6、韓國總統(tǒng)李在明和巴西總統(tǒng)盧拉達(dá)成一系列涵蓋關(guān)鍵礦產(chǎn)和人工智能等領(lǐng)域的新協(xié)議，同時推動擴(kuò)大雙邊合作。盧拉21年來首次對韓國進(jìn)行國事訪問。巴西擁有世界第二大稀土儲量，而韓國的三星電子和SK海力士則是全球最大的兩家半導(dǎo)體制造商。

7、韓國朝野政黨確認(rèn)，將按計劃推進(jìn)韓國對美投資承諾相關(guān)法案的剩余審議程序，不受近期特朗普總統(tǒng)全面關(guān)稅裁決影響。立法聽證會定于3月3日舉行，朝野計劃3月5日在全體會議上處理該法案。

8、盡管美國關(guān)稅政策帶來的貿(mào)易不確定性仍在持續(xù)，但在芯片需求堅挺的推動下，韓國2月上旬出口延續(xù)增長勢頭。2月前20天，韓國出口同比增長23.5%，進(jìn)口增長11.7%，實現(xiàn)貿(mào)易順差49.5億美元。

9、韓國科學(xué)技術(shù)信息通信部報告顯示，在韓國重點布局的11大領(lǐng)域、136項核心科學(xué)技術(shù)中，2022至2024年間，韓中兩國技術(shù)水平差距進(jìn)一步拉大。在戰(zhàn)略技術(shù)領(lǐng)域中唯一保持領(lǐng)先的二次電池也被中國反超。

1、美國三大股指全線收跌，道指跌1.66%報48804.06點，標(biāo)普500指數(shù)跌1.04%報6837.75點，納指跌1.13%報22627.27點。IBM跌超13%，美國運(yùn)通跌逾7%，領(lǐng)跌道指。IBM創(chuàng)2000年以來最大跌幅，因核心業(yè)務(wù)面臨AI威脅。萬得美國科技七巨頭指數(shù)跌0.99%，微軟跌超3%，特斯拉跌近3%。納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌0.95%，金山云跌近9%，BOSS直聘跌超6%。 在最高法院否決其“對等”關(guān)稅后，美國總統(tǒng)特朗普表示將提高全球關(guān)稅，美股周一應(yīng)聲下跌。

2、歐洲三大股指收盤全線下跌，德國DAX指數(shù)跌1.06%報24991.97點，法國CAC40指數(shù)跌0.22%報8497.17點，英國富時100指數(shù)跌0.02%報10684.74點。歐盟凍結(jié)對美貿(mào)易協(xié)定批準(zhǔn)程序是主要導(dǎo)火索。因特朗普政府宣布新關(guān)稅計劃，歐盟尋求更多細(xì)節(jié)，導(dǎo)致市場擔(dān)憂美歐貿(mào)易關(guān)系緊張。

3、周一韓國綜合指數(shù)收漲0.65%，報5846.09點，再創(chuàng)歷史新高。三星電子漲1.5%，現(xiàn)代汽車漲近3%，三星電機(jī)大漲13%；證券板塊重挫。日本股市因節(jié)假日休市。

4、截至2月20日，外國投資者2026年在韓國主板市場凈拋售9.1萬億韓元股票，而2025年全年凈拋售額為4.6萬億韓元。個股方面，三星電子年內(nèi)已遭凈拋售9.5萬億韓元。分析師認(rèn)為，外國人拋售首爾股票是為兌現(xiàn)近期收益，而非看空韓國股市。

5、花旗集團(tuán)策略師表示，美股上市公司去年四季度業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁，從盈利預(yù)期與市場廣度擴(kuò)散來看，美股今年有望迎來積極走勢。2026年全年指數(shù)層面盈利預(yù)期保持穩(wěn)定，這是一個積極信號。鑒于權(quán)重極高的科技板塊預(yù)期增長路徑，人工智能對指數(shù)盈利測算的影響依然至關(guān)重要。

6、因科技巨頭回報率下滑，美國投資者正以至少16年來最快的速度把資金從本國股市中撤出。Lipper數(shù)據(jù)顯示，過去六個月美國本土投資者從美國股票產(chǎn)品中撤資約750億美元，僅2026年初至今就流出520億美元，為至少2010年以來年初前八周同期最大撤資規(guī)模。今年以來，美國投資者已向新興市場股票投入約260億美元。

1、隨著人民幣匯率升值和國際化進(jìn)程加速，點心債市場的發(fā)行人和投資人需求雙重提升。財政部在香港發(fā)行的國債兩年、三年、五年期的發(fā)行利率均創(chuàng)2013年以來最低水平。2025年騰訊、阿里巴巴、百度等大型科技企業(yè)相繼發(fā)行點心債。截至2025年末，點心債市場已連續(xù)六年增長，存續(xù)規(guī)模約1.3萬億元，全年有17家全球發(fā)行人首次進(jìn)入市場。

2、美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌2.75個基點報3.444%，3年期美債收益率跌4.74個基點報3.444%，5年期美債收益率跌6.26個基點報3.582%，10年期美債收益率跌4.98個基點報4.031%，30年期美債收益率跌2.15個基點報4.702%。

1、國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.29%報5247.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲6.87%報88.00美元/盎司。中東地緣政治緊張加劇軍事沖突風(fēng)險，美國關(guān)稅政策調(diào)整引發(fā)貿(mào)易環(huán)境擔(dān)憂，疊加國內(nèi)政府停擺及冬季風(fēng)暴影響，市場避險需求激增，推動貴金屬價格上漲。

2、美油主力合約收跌0.29%，報66.29美元/桶；布油主力合約跌0.29%，報71.09美元/桶。美國與伊朗核開發(fā)協(xié)議談判即將于26日舉行，雙方在鈾濃縮等問題上出現(xiàn)讓步跡象，市場對協(xié)議達(dá)成后伊朗原油供應(yīng)增加的預(yù)期升溫，導(dǎo)致油價承壓下跌。

3、倫敦基本金屬多數(shù)下跌，LME期錫漲1.74%報47370.0美元/噸，LME期鎳跌0.37%報17285.0美元/噸，LME期鋁跌0.37%報3091.0美元/噸，LME期銅跌0.49%報12901.0美元/噸，LME期鉛跌0.66%報1952.0美元/噸，LME期鋅跌1.09%報3345.5美元/噸。

4、摩根大通預(yù)計，2026年銅市將出現(xiàn)13萬噸供應(yīng)缺口，第二季度銅價將達(dá)13500美元/噸，第三季度為13000美元/噸。摩根大通預(yù)期2027年銅市將轉(zhuǎn)為溫和過剩，因銅廢料供應(yīng)增加、且2025年多個發(fā)生重大供應(yīng)中斷的礦場恢復(fù)供應(yīng)。

5、高盛集團(tuán)上調(diào)今年第四季度油價預(yù)期，將布倫特原油價格預(yù)測上調(diào)6美元/桶至60美元/桶，預(yù)計美國西德克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）將達(dá)56美元/桶，同樣上調(diào)6美元。分析師稱，經(jīng)合組織（OECD）定價中心的石油庫存并未出現(xiàn)累積。

1、紐約尾盤，美元指數(shù)跌0.01%報97.72，非美貨幣漲跌互現(xiàn)，歐元兌美元漲0.03%報1.1788，英鎊兌美元漲0.02%報1.3494，澳元兌美元跌0.04%報0.7052，美元兌日元跌0.02%報154.6425，美元兌加元跌0.04%報1.3694，美元兌瑞郎漲0.01%報0.7749，離岸人民幣對美元上漲23.0個基點報6.8871。

2、摩根士丹利策略師表示，在面臨美國政策不確定性的背景下，隨著市場對瑞士法郎作為避險貨幣地位的信心增強(qiáng)，瑞士法郎兌美元可能上漲多達(dá)17%。瑞士低通脹、財政穩(wěn)健以及資產(chǎn)安全性，使瑞士法郎“可以說是最‘像黃金’的避險貨幣”。

3、三菱日聯(lián)銀行認(rèn)為，美國最高法院決定推翻美國總統(tǒng)特朗普的大部分關(guān)稅，這對美元不利，因為此舉造成了政策不確定性。鑒于關(guān)稅舉措受挫，特朗普政府可能更大力度地推動美元走軟，以提振出口。此外，效力減弱的關(guān)稅和整體平均實際關(guān)稅稅率的下調(diào)，很可能意味著通脹將出現(xiàn)更大的下行勢頭。

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