三峽大壩運行20余年投資2500億，如今回本了嗎？

建三峽大壩的錢，主要分成靜態投資和動態投資兩部分。靜態那塊兒是1352億元，主要蓋壩體、裝機組、安置移民啥的。加上利息和物價變動，動態總投資就到了2485億元左右，實際花出去的2078億元，還省下了400多億。

資金從哪兒來呢？大部分靠全國電價里每度加幾分錢的三峽基金，這玩意兒從1993年就開始收，一直收到2011年，攢了上千億。另外，葛洲壩電站的發電利潤也轉過來不少，本質上是全國上下齊心協力把這事辦成。

工程分三期推進，第一期從1994到1997年，主要圍堰導流，花了大概300億。第二期1998到2003年，建壩身和發電廠房，用了上千億，安裝那些巨型渦輪機啥的。

第三期2004到2009年，搞船閘和升船機，花了500多億。移民安置單獨拿出來說，花了700億元，涉及130多萬人，新建城鎮、修路通橋，讓大家在新地方站穩腳跟。整個資金鏈條拉得長，但控制得嚴，沒超支，還省錢，這在大型基建里挺少見。

錢花在刀刃上，壩體用了2000萬立方米混凝土，鋼材210萬噸，相當于30個埃菲爾鐵塔。輸變電工程也砸了365億元，建高壓線把電送到華中、華東、廣東九省二市。

資金來源多樣化，避免了單一渠道的風險，國家政策支持讓籌措過程順溜。總的來說，這筆投入不是瞎扔，是有計劃、有步驟地推進，確保每分錢都落到實處。

發電是三峽最直接的賺錢路子，從2003年第一批機組投產開始，水輪機轉起來，電就源源不斷送出去。到2013年，發電收入就把全部成本收回來了。那之后，每年還能凈賺250億元以上。

到2025年8月底，累計發電超1.8萬億千瓦時，按平均每度0.25元上網價，賣電收入超過4500億元，比總投多出2000多億元。

毛利率常年在50%以上，水電原材料是河水，不用額外花大錢買煤氣，邊際成本低，火電和氣電比不了。2025年全年發電967.15億千瓦時，比上年漲15.44%。7月單月發電32.595億千瓦時，創同期紀錄，汛期水大，機組全開，收入跟著水漲船高。

三峽集團2025年營業總收入858.82億元，漲1.65%；歸母凈利潤341.67億元，漲5.14%。業績增長因為六座梯級電站發電量增帶動售電收入漲及財務費用減。

烏東德來水總量1051.35億立方米，偏枯6.44%；三峽來水總量3962.68億立方米，偏豐5.93%。境內六座梯級電站總發電3071.94億千瓦時，漲3.82%。第四季度720.68億千瓦時，漲19.93%。

烏東德同比-6.88%至369.18億，白鶴灘-0.54%至601.04億，溪洛渡-1.20%至613.56億，向家壩+0.93%至337.21億，三峽+15.44%至957.15億，葛洲壩+11.36%至193.81億。世界最大清潔能源走廊2025年發電超3000億千瓦時，創歷史新高，相當于3.5個武漢市用電量。

投資規模大，樞紐工程花1263.85億元，輸變電364.99億元，所有貸款2011年底清零，無長期負債。電力銷售直接現金來源，32臺主力機組滿負荷運行，電送往三大區域。累計發電總量突破1.8萬億千瓦時，僅電費一項就達4500億元，凈盈余超2400億元。

2013年凈收益蓋靜態投資，此后年均利潤250億元左右。2025年上半年發電762.61億千瓦時，漲5.99%，綜合效益持續強。

7月1日至11日，連續11天單日發電超11億千瓦時，日均11.78億千瓦時，創同期新高；整個7月325.95億千瓦時，可供3000萬城鄉居民一年用。

9月、10月蓄水期，應對4場3萬立方米每秒以上洪水，發電212億千瓦時，同比多136億千瓦時，為歷史同期第二高，攔洪、蓄水、發電效益全發揮。

除了發電，三峽在防洪、航運和環保上發揮大作用。防洪是首要任務，1998年大洪水時，荊江大堤壓力山大，三峽建好后，標準從十年一遇升到百年一遇。到2025年，累計攔洪70多次，總量2400億立方米。

2025年汛期，上游來4.25萬立方米每秒洪峰，攔下36億立方米水，避免下游大面積淹。10月24日，水庫蓄到175米，平穩過冬。

減災效益超千億元，還省了工廠不停工、港口不癱瘓的損失。水利部測算，減少洪澇災害損失已收回投資成本。長江中下游數億人口和巨量資產有了確定性，企業敢投產，城市敢擴張。

航運改善明顯，過去川江淺灘多，3000噸船進不去，重慶貨小船轉運，一噸120元，還看水位。蓄水后水深，萬噸船隊直達重慶碼頭，運費降到40元一噸。2023年省240億元物流費，到2025年船閘過貨超23億噸，是蓄水前四倍。

企業庫存好管，資金轉快。長江黃金水道全面發揮，過閘貨運量超21億噸，年均經濟效益344億元。庫區干流航道等級從Ⅲ級升到Ⅰ級，結束了川江不夜航的歷史。

環保貢獻不小，2025年替代8924萬噸標煤，減排二氧化碳超2.4億噸，相當于多種樹。庫區轉型生態，秭歸臍橙38萬畝，年值65億元，巫山脆李賣得好。旅游上，壩區免票，但周邊交通餐飲熱，2024年收入500億元。庫區GDP增速達15.9%。

三峽水庫蓄水以來，庫區水土流失面積減少，水生生態系統逐步重構，水質從Ⅲ類提升到Ⅱ類及以上，長江生態多樣性和穩定性持續提升。

累計為長江中下游調節補水2732天，補水總量超3600億立方米，保障人飲和灌溉用水安全。庫區新增污水日處理規模158萬噸，干流水質穩定在Ⅱ類；重點片區林草覆蓋面積增加447萬畝，森林覆蓋率超過50%。

這些綜合效益加起來，三峽不是單打獨斗的發電站，而是能源航運防災的體系。值不值這筆錢，數據說話，早超預期。