這行情真有點上頭——玻璃纖維價格剛漲完一輪,立馬又要翻倍。2025年才過三個季度,行業均價已經漲了50%以上,現在廠商們又放出風來:月度調價10%~15%,照這節奏,年底翻番不是說笑。成本壓著、訂單擠著、風電和AI服務器還在瘋狂搶料……整個行業像被點著的導火索,滋滋冒煙。
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山東玻纖賬本最扎眼:前三季度凈利率是-0.01%,一毛沒賺,倒貼零頭。可它的杠桿拉得最狠,權益乘數2.93,相當于每1塊錢自有資金,撬動近3塊錢的總資產。產能41萬噸/年,華東第一大窯口,風電紗、壁布、ECER改性纖維齊上,300多個型號甩出來,就是硬氣。可硬氣歸硬氣,錢沒進賬,賬上數字冷得像冰箱。
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九鼎新材走得是“小而尖”的路子——砂輪網片切得穩,土工格柵鋪得牢,高硅氧布能扛航天級溫變。國家航天工業總公司定點廠,近300項專有技術里,光是萬噸全電熔池窯就干掉國內空白。它資產轉得最快,0.417次/年,相當于整套家當一年里能“活”四分之一次。但凈利率只有6.18%,比中國巨石低了一半不止,杠桿再高,也架不住毛利薄。
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中國巨石嘛,粗紗全球第一,電子布也是全球第一。九江新基地轟隆隆上馬,專攻AI服務器主板用的高端電子布——那可是卡脖子環節。前三季度凈利率19.22%,每賣100塊貨,凈落19塊多。但資產轉得慢(0.258次),手伸太長,攤子鋪太大,杠桿還壓得最低(0.258×1.65),錢是賺得爽,但ROE被拖成第二。
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宏和科技倒像是藏在電子產業鏈最細那根線里的“隱行俠”。T布量產能力,全中國就它一家,打破了日本三十年壟斷。黃石宏和項目落地后,電子紗+電子布一體化,自己紡紗自己織布,供應鏈攥得死緊。凈利率16.28%,周轉率1.796,杠桿適中——三樣不搶眼,但樣樣不拖后腿。ROE算下來9.30%, quietly 領跑。
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你翻翻它們的客戶名單:航天院所、風電整機廠、PCB巨頭、AI服務器廠商……沒人敢在材料上賭錯。價格漲得兇,不是廠商瘋了,是下游實在等不及。對吧?(屏幕前的你,上次看到電路板內層那層薄如蟬翼的布,想過它從哪來嗎?)
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