現在連機構都不知道黃金下一步該怎么走。

如果你最近買了黃金，必須接受一個事實：現在連機構都不知道黃金下一步該怎么走。

但有一句話我可以先放在這里：黃金漲多高，看我們；黃金跌多低，看老美。

你要是不信，先別著急噴，后面三分鐘我把邏輯一層層給你拆開。

過去判斷黃金，靠美元、靠利率、靠實際利率分析、靠動量因子模型，可現在這些全都沒用了。

你不是不懂，是這個時代第一次出現連歷史都沒法參考的黃金行情。

首先，任何上漲都是資金推動，錢涌向哪里，哪里就漲價。

買入黃金的第一波資金，根本不是散戶，而是央行。

2022年以后，亞洲新興國家開始系統性買入黃金，2024年更是買到578噸的高點。

這不是投機，這是在對沖美元體系的風險。

其次，從2024年開始，央行之外的私人部門也大規模進場，海量社會資金涌向黃金，這是助推黃金的第二波資金。

全球最大黃金ETF——SPDR，從2024年3月以來增持了將近200噸黃金。

200噸是什么概念？相當于全球最大產金國3個月的總產量。

這些錢全砸向了市場。

注意：黃金ETF和股票ETF不一樣。

股票ETF可以買一堆股票，而黃金ETF只能買實物黃金和黃金現貨合約，等于所有錢只買一樣東西——黃金。

所以ETF一進場，不是參與行情，是直接放大行情。

央行買盤是點火，散戶跟風是燒油。

上面說完為什么漲，接下來是更關鍵的部分：黃金什么時候會跌？

請記住這句話：

黃金的天花板在我們手里，但地板在老美腳下。

關鍵轉折點來了：

當金價突破5500美元后，黃金總市值會達到38.2萬億美元，已經和美國國債存量38.5萬億美元差不多。

歷史上發生過一次幾乎一模一樣的情況。

結果是：美聯儲寧愿把利率加到20%，也要讓美元比黃金更值錢。

這就是1971年美元與黃金脫鉤、布雷頓森林體系解體之后的那波行情。

當時黃金總市值一度超過美債規模。

美聯儲新任主席沃爾克做了一件狠事：玩命加息，利率從11%直接飆到19%。

企業借貸成本翻倍，美國人自己先扛不住。

美國以這種“殺敵一千、自損八百”的巨大代價，摁住通脹，重塑美債信用，挽回了之后40年的美元全球霸權。

巧的是，最近美聯儲新主席的熱門人選凱文·沃什，就是和沃爾克風格高度相似的人，他的核心主張就是：提升美債的吸引力與信用。

要知道，美國為了保美元，是真的可以“不要命”的。

所以，如果美聯儲再來一個“沃爾克式”超級加息，你還敢隨便抄底黃金嗎？

總結一下：

黃金這一輪大漲，本質不是看多黃金，而是全球在為“去美元化”買保險。

黃金上躥下跳的走勢，也說明去美元化的過程可能出現反復，甚至逆轉。

美國不可能任由美元被取代。

就目前現實而言，美元還沒有真正的替代品。

黃金雖然值錢，但不產生利息，在美元信用受損時可以當避險和儲蓄資產，卻無法替代美元在利率、流動性供給和資產定價中的核心功能。

而且黃金受物理總量限制，根本支撐不起全球龐大的貿易結算體系。

如果你真的看好黃金、非買不可，定投黃金是最穩的策略。不管金價高低，隔一段時間買一點。把你想一次性投進去的錢，強迫自己分成10份甚至100份，分批買入。這樣平攤下來，你的成本總歸不會太高。