萬達(dá)王健林兒子王思聰投資醫(yī)美

萬達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林兒子王思聰投資醫(yī)美公司的事件，是2025年底至2026年初備受關(guān)注的商業(yè)跨界案例。

一、公司基本信息

北京檸悅悅己醫(yī)療美容診所有限責(zé)任公司于2025年12月30日正式成立，注冊(cè)資本為100萬元人民幣，法定代表人為陳偉。其經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋醫(yī)療美容服務(wù)、生活美容服務(wù)及診所服務(wù)等核心領(lǐng)域。該診所定位高端輕醫(yī)美賽道，聚焦皮膚管理、注射類（如玻尿酸、光子嫩膚）等非手術(shù)項(xiàng)目。

二、股權(quán)結(jié)構(gòu)（多層穿透設(shè)計(jì)）

檸悅悅己的股權(quán)結(jié)構(gòu)采用典型的“風(fēng)險(xiǎn)隔離+資源綁定”架構(gòu)，共分三層。

第一層（診所主體）：由北京叮咚檸檬科技有限公司持股90%，品牌創(chuàng)始人靳鵬直接持股10%。

第二層（母公司股東）：北京叮咚檸檬科技有限公司的股東包括賈躍亭前妻甘薇（持股約14%）、北京檸悅科技中心（有限合伙）（持股約37.24%）以及其他股東。

第三層（合伙企業(yè)內(nèi)部）：北京檸悅科技中心（有限合伙）是控制整個(gè)檸悅體系的核心投資載體。在該合伙企業(yè)中，王思聰?shù)某鲑Y比例高達(dá)50%，靳鵬持股37.5%。演員秦嵐原出資12.5%，但她已于2026年2月退出該合伙企業(yè)，其份額由新增合伙人孟禹彤承接。

通過這種有限合伙（LP）機(jī)制，王思聰作為主要出資人，實(shí)現(xiàn)了醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)與資本方的有效隔離，其法律責(zé)任僅限于出資額范圍。

三、投資背景與戰(zhàn)略意圖

1. 王思聰?shù)霓D(zhuǎn)型動(dòng)機(jī)：此前因熊貓直播破產(chǎn)、個(gè)人資產(chǎn)被法拍等事件，其投資風(fēng)格從“興趣驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“現(xiàn)金流優(yōu)先”。醫(yī)美行業(yè)毛利率普遍在60%以上，輕醫(yī)美項(xiàng)目復(fù)購率高、資金回籠快，符合其尋求穩(wěn)健回報(bào)的策略。

2. 資源組合邏輯：此次投資形成了“資本+流量+資源”的鐵三角組合。王思聰提供資本號(hào)召力及潛在的供應(yīng)鏈、地產(chǎn)資源（如萬達(dá)廣場(chǎng)選址優(yōu)勢(shì)）；秦嵐以“凍齡女神”形象提供審美信任背書，直接吸引高凈值女性客群；甘薇則連接京圈演藝與資本資源，助力私域流量轉(zhuǎn)化。

3. 家族語境：投資時(shí)點(diǎn)正值其父王健林為萬達(dá)債務(wù)奔波之際。王思聰同期還出任“萬達(dá)產(chǎn)業(yè)投資有限公司”董事，并投資餐飲品牌，被視為為家族探索輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型路徑。

四、行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境

? 市場(chǎng)規(guī)模：2025年中國醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在3701億元（艾媒咨詢）至4108億元（中國報(bào)告大廳）之間，其中非手術(shù)類輕醫(yī)美占比已超50%。

? 增長(zhǎng)動(dòng)力：輕醫(yī)美項(xiàng)目因風(fēng)險(xiǎn)低、恢復(fù)快，成為主流選擇，2020?2025年復(fù)合增速約17.4%。

? 監(jiān)管趨勢(shì)：2025年國家衛(wèi)健委等12部門聯(lián)合印發(fā)《醫(yī)療美容行業(yè)規(guī)范發(fā)展專項(xiàng)整治行動(dòng)方案（2025-2027年）》，部署為期3年的全國性整治，行業(yè)合規(guī)化進(jìn)程加速。

? 消費(fèi)群體：90后、00后為主力，男性用戶占比升至近30%，下沉市場(chǎng)增速顯著。

五、潛在風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

1. 醫(yī)療專業(yè)門檻：醫(yī)美本質(zhì)是醫(yī)療服務(wù)，明星光環(huán)無法替代技術(shù)安全與合規(guī)運(yùn)營(yíng)，一旦發(fā)生糾紛易反噬品牌。

2. 王思聰?shù)耐顿Y記錄：熊貓直播等項(xiàng)目的失敗，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其“重營(yíng)銷、輕運(yùn)營(yíng)”模式在醫(yī)美行業(yè)復(fù)現(xiàn)的擔(dān)憂。

3. 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化：2025年1?9月全國新增醫(yī)美機(jī)構(gòu)約1.12萬家，同期注銷1.2萬余家，存活壓力大。

4. 合規(guī)監(jiān)管高壓：藥品器械需“三證”齊全，廣告宣傳受《廣告法》嚴(yán)格限制，秦嵐等股東的身份可能被認(rèn)定為“實(shí)質(zhì)性代言”，帶來合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

六、最新進(jìn)展與展望

? 秦嵐于2026年2月退出北京檸悅科技中心（有限合伙），由孟禹彤接替其12.5%的份額。檸悅悅己北京門店已試營(yíng)業(yè)，人均消費(fèi)約2409元，定位高端商場(chǎng)，采用會(huì)員制營(yíng)銷。

? 王思聰若能在醫(yī)美領(lǐng)域吸取過往教訓(xùn)，注重精細(xì)化運(yùn)營(yíng)與合規(guī)，依托現(xiàn)有資源，有望在輕醫(yī)美細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)一席之地。

? 長(zhǎng)期看，該投資是否成功，仍取決于其能否平衡資本效率與醫(yī)療本質(zhì)，并在強(qiáng)監(jiān)管下建立可持續(xù)的商業(yè)模式。

總結(jié)：王思聰此次醫(yī)美投資是其商業(yè)策略從“泛娛樂豪賭”轉(zhuǎn)向“消費(fèi)現(xiàn)金流”的標(biāo)志性一步。通過精密的股權(quán)設(shè)計(jì)綁定明星與圈層資源，切入輕醫(yī)美賽道，但面臨行業(yè)專業(yè)門檻、競(jìng)爭(zhēng)烈度及自身歷史包袱等多重考驗(yàn)。