北交所再融資新規(guī)后首家！林泰新材上市14個月再拋3.8億元定增，高增長能否持續(xù)？

在再融資新規(guī)落地的背景下，北交所迎來了首家披露定增預案的公司。2月11日晚間，林泰新材（920106） 發(fā)布公告稱，擬向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過3.8億元，用于擴充產(chǎn)能并補充流動資金。值得注意的是，此次定增募資，距離該公司2024年12月18日在北交所上市僅過去了不到14個月。

根據(jù)募集說明書草案，林泰新材此次募資主要投向兩大產(chǎn)能建設(shè)項目及補充流動資金。其中，擬投入募集資金1.21億元用于乘用車ELSD、TVD、分動箱用濕式摩擦片及總成項目（投資）；投資2.09億元用于年產(chǎn)2800萬片商用車、工程機械、高端農(nóng)機、飛行汽車及其他機械用濕式摩擦片及對偶片項目；5000萬元用于補充流動資金。

值得注意的是，林泰新材前次IPO募資凈額約為1.12億元（行使超額配售權(quán)后），截至2025年12月31日，投入進度僅為59.13%。其中，“年產(chǎn)3000萬片紙基摩擦片及對偶片項目”投入了75.64%，但“多用途濕式摩擦片研發(fā)中心建設(shè)項目”僅投入了9.35%。

公告披露，截至2026年2月10日，公司募集資金投入進度為60.13%。公司預計在2026年一季度末，除研發(fā)中心建設(shè)項目外，其余募投項目的募集資金將基本使用完畢。

值得關(guān)注的是，林泰新材前次原本擬募集資金總額為2億元，上會前一周，公司將募資規(guī)模下調(diào)至1.16億元，在行使超額配售選擇權(quán)，實際募資總額1.33億元。如今，在前次募資尚未使用完畢，且部分項目進度緩慢的情況下再度迅速推出3.8億元定增方案，這種"先瘦身、再增肥"的操作，引發(fā)市場對其戰(zhàn)略定力的質(zhì)疑。

資料顯示，江蘇林泰新材科技股份有限公司是國內(nèi)乘用車自動變速器摩擦片規(guī)模化配套企業(yè)。公司主營產(chǎn)品為濕式紙基摩擦片及對偶片，廣泛應用于傳統(tǒng)燃油車、新能源汽車（如DHT/DET混動系統(tǒng)）以及工程機械、高端農(nóng)機等領(lǐng)域，是自動變速器實現(xiàn)扭矩傳遞的關(guān)鍵零部件。

從公司近期財務數(shù)據(jù)看，此次募資似乎有其“底氣”。

2025年前三季度，公司營收已達3.26億元，已接近2024年全年水平（3.13億元），同比增長68.92% ；歸母凈利潤1.07億元，同比暴增131.19%。毛利率也持續(xù)攀升，從2023年的42.07%增至2025年前三季度的45.44%。公司稱，業(yè)績增長主要得益于自主品牌汽車占有率提升、新能源汽車領(lǐng)域突破以及對國外產(chǎn)品的替代。

2025年，林泰新材交出了一份亮眼的業(yè)績預告成績單。根據(jù)林泰新材2025年年度業(yè)績預告，公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.33億元至1.51億元，同比增長64.48%至85.95%。

不過，從財務數(shù)據(jù)看，林泰新材似乎不缺錢。截至2025年9月末，公司資產(chǎn)負債率僅16.75%，流動比率4.34倍，速動比率3.42倍，賬上貨幣資金3690萬元較充裕，且無長期借款。2025年前三季度，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額9016萬元，同比增長193%。

值得注意的是，公司應收賬款高企。截至2025年9月30日，公司應收賬款賬面價值1.018億元，占流動資產(chǎn)比例為23.40%。同時，存貨賬面價值從2024年末的6575萬元激增至2025年9月末的9188萬元，增幅近40%。

來源：讀創(chuàng)財經(jīng)