金價回調下的深圳水貝：黃金賣爆，馬年金鈔斷貨，白銀卻沒人要？

新春金價高位回調，深圳水貝這座全國黃金消費“風向標”市場迎來冰火兩重天：投資金條、足金首飾被集中搶購，馬年生肖金鈔全線斷貨、一鈔難求；而同屬貴金屬的白銀柜臺卻門庭冷落，成交慘淡，形成強烈反差。

本輪行情的直接導火索是金價大幅回落。1月底國際金價沖高至高位后快速調整，水貝投資金條從1411元/克回落至約1163元/克，首飾金同步下探，此前因高價觀望的備婚、禮贈、自用需求集中釋放，市場客流與銷量雙雙暴漲。備婚族集中掃貨三金五金，年輕人追捧小克重金飾，線下柜臺與線上批發同步走俏，商家普遍反映“補貨趕不上賣貨”。

馬年金鈔成為本輪消費潮的現象級爆款。1克規格、定價約1100元的馬年金鈔，兼具生肖紀念、輕便禮贈、保值屬性，適配壓歲、拜年、收藏等場景，疊加限量發行、春節工廠停供、渠道配額緊張，迅速賣斷貨，少量庫存引發商戶間爭搶詢購，成為水貝最緊俏的年貨單品。

與黃金的火爆形成鮮明對比，白銀市場持續遇冷。銀條、銀飾柜臺客流稀少、成交低迷，核心原因有三：一是保值認知弱，大眾普遍將白銀視為工業金屬與配飾材料，避險與財富儲藏屬性遠不如黃金；二是溢價與波動失衡，零售端工費與溢價偏高，投資性價比不足，價格波動對消費刺激有限；三是節日需求缺位，春節禮贈、婚嫁剛需以黃金為主，白銀缺乏場景支撐，即便價格平穩也難拉動成交。

業內人士指出，水貝當前的分化，本質是消費理性與需求結構的體現。金價回調打開入場窗口，黃金的硬通貨屬性、婚嫁與年節剛需、低門檻投資需求共振，催生搶購潮；馬年金鈔踩中“小額+紀念+禮贈”痛點，成為供需錯配下的爆款。而白銀長期處于非剛需、低認知、高溢價的困境，難以復制黃金的熱度。

短期來看，隨著金價企穩、節后補貨逐步到位，水貝黃金消費熱度仍將延續；馬年金鈔的缺貨狀態預計要到工廠復工后才能緩解。白銀若想走出冷清，仍需等待工業需求回暖、投資屬性普及與零售定價合理化的多重共振。

從水貝的熱鬧與冷清中不難看出：貴金屬消費從來不是盲目追價，而是價格、需求、認知、場景共同作用的結果。黃金的火爆是剛需與信心的共振，白銀的遇冷則是定位與供需的現實折射，這也是中國貴金屬市場最真實的新春寫照。