手握西芒杜，中國鐵礦就能高枕無憂？

滿載近20萬噸高品位鐵礦石的貨輪，在46天的遠洋航行后最終抵達浙江嵊泗馬跡山港，中國鋼鐵業迎來了一個歷史性時刻。

2026年1月17日，首船西芒杜鐵礦順利運抵中國港口，宣告這一全球矚目的超級項目從藍圖變為現實。

一

里程碑

儲量與品質雙冠全球。西芒杜鐵礦已探明儲量約44億噸，平均品位65%以上，還是罕見的頂級露天赤鐵礦，設計年產能1.2億噸。相比之下，我國國內鐵礦平均品位僅約34.5%。

中國資本深度主導。在該項目中，以中國寶武、中鋁集團等為代表的中資企業，穿透占股超過50%，擁有絕對的主導權。其中，北部區塊由寶武主導，南部區塊由中鋁與力拓聯合開發。這一由中國企業深度參與、總投資超200億美元的“礦山-鐵路-港口”一體化項目，被視為改變中國鐵礦石供應格局的關鍵落子。

西芒杜的意義遠超一個鐵礦石來源。它意味著中國在全球鐵礦供應鏈中，正從一個被動的“最大買家”，向掌控資源、建設體系的“主動參與者”轉變。

二

遠水難解近渴

盡管前景廣闊，但西芒杜的“遠水”，要解中國鋼鐵業的“近渴”，仍需漫長時日。

滿產是個“慢功夫”。項目已于2025年11月正式投產，但行業普遍預期其產能完全釋放要等到2030年左右。2026年預計出口量僅在1500萬至2500萬噸之間，相較于中國每年超10億噸的進口總量，初期占比很小。

基礎設施滯后是最大瓶頸。西芒杜位于幾內亞內陸雨林深處，為此專門修建了超600公里的鐵路和配套港口。且當前整個項目僅有4臺美國制造的火車機車投入運營，鐵路運力嚴重受限。同時，由于幾內亞海難平緩，港口采用復雜的交駁作業方式，也進一步降低整體物流效率。

三

海外權益礦，是王牌而非底牌

擁有西芒杜這樣的海外權益礦，遠不等于高枕無憂。從地y政治視角看，風險始終伴隨。

西芒杜項目的首要挑戰在于地緣風X。其所在的幾內亞政局穩定性存在變數。2021年后，新ZF曾暫停所有礦業合同審查。雖然西芒杜項目體量太大、太重要，最終被強勢推動下去，但這種事本身就給所有投資者敲響了警鐘。

對西芒杜項目運營成本的評估需遠超采礦本身。其綜合成本包含基建投入、幾內亞ZF在項目中的權益分成，以及必須履行的本地化采購與就業條款。

四

被束縛的“壓艙石”

一個觸目驚心的事實是：中國鐵礦石對外依存度長期超過80%，其中澳大利亞和巴西的進口量合計占比高達約80%，這意味著供應鏈極其脆弱。即便西芒杜滿產，也只能將這一依賴度從84%降低至65%以下，遠未達到安全線。

作為戰略“壓艙石”的國內鐵礦，開發卻舉步維艱。

量雖大質卻低。實際上我國并不缺乏鐵礦資源，中國目前是世界上第四大鐵礦儲量國，鐵礦儲量有200億噸左右，僅次于澳大利亞（510億噸）、巴西（340億噸）和俄羅斯（250億噸），只不過我國內礦品位低、埋藏深、難選冶，開采成本遠高于進口礦。

五

真正的安全屏障：“內外兼修”組合拳

顯然，單靠一座西芒杜，遠不能保障鐵礦資源安全，必須構建一套“內部保底+外部調節”彈性供應體系。

國內資源是必須守住的底線。內礦作為戰略“壓艙石”，即使當前開發面臨困難，保有和提升內礦產能至關重要。2022年推出的中國鋼鐵工業“基石計劃”正是為此而生，國內正加快重點礦區的開發。例如，儲量超13億噸、設計年產能3000萬噸的遼寧西鞍山鐵礦，目前該項目已取得重大進展，全長5420米的運輸通道順利掘砌到底。

建立國家鐵礦石戰略儲備體系已迫在眉睫。日本等國已建立可滿足60天甚至更久消耗的儲備體系。目前我國新修訂的《礦產資源法》也已明確，對鐵礦等戰略性礦產應建立產品、產能、產地全鏈條儲備。簡單來說，就是不僅要囤礦石（產品），還要保證礦山有持續生產能力（產能），更要保護好戰略礦區（產地）。

優化海外投資模式。鼓勵“礦山—鐵路—港口”一體化投資模式，確保權益礦能夠運回來。推廣類似西芒杜的“聯合體+本地伙伴”合作架構，和國內外企業抱團，分攤風險。

小結

西芒杜鐵礦的投產只是全球鐵礦石供應格局向“三足鼎立”重塑的開始。到2030年，非洲鐵礦石產量有望從當前的約1億噸提升至2.5億噸以上，占全球比例將顯著提高。

而真正的安全，意味著當西芒杜的礦石跨海而來時，國內深部找礦的鉆機不能停，國家戰略儲備的倉庫要填滿，海外投資的航船更要行穩致遠。

因為資源安全的密碼，從來不止于擁有一座海外礦山的所有權。

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