狂砸25億，高速銅纜小巨人，猛攻AI!

剛剛，沃爾核材，港股上市！

2月13日，沃爾核材正式在港交所上市，躋身“A+H”雙平臺玩家行列。

而就在2025年12月，沃爾核材接連宣布了三個擴產計劃。

公司計劃在惠州、越南、馬來西亞分別擴建生產基地，投資金額合計高達25億元。這三個擴產計劃聚焦高速銅纜、特種電纜等產品，生產基地也達成國內外雙線布局。

到這里我們不禁好奇，沃爾核材狂砸25擴產背后藏著什么野心，港股上市和這輪擴產又有怎樣的關聯？

25億擴產：需求爆發

談擴產之前，我們先搞明白一個核心問題：沃爾核材的底氣到底來自哪里。

高速銅纜，說白了就是數據中心里“傳遞信號的高速通道”，主要用來解決短距離高速互連問題。

別看聽起來不復雜，但生產它的進入門檻較高。

第一個壁壘，就是設備壁壘。

發泡及芯線押出是高速銅纜生產過程中的核心工序，這道工序對精度的要求極高。而全球范圍內，僅有少數發泡機能滿足生產的極致要求。

更關鍵的是，這種發泡機全球年產僅十幾臺，單臺售價甚至上千萬，交付周期也較長，設備供應緊張，也因此成為兵家必爭之地。

而沃爾核材的優勢就在于，截至2026年1月，沃爾核材已經擁有16臺發泡機，相當于握住了“產能命脈”。

第二個壁壘，是生產工藝壁壘。

有了核心設備是第一步，廠商還需要搞定材料配方、精密制造和測試等一系列生產問題。

沃爾核材子公司樂庭智聯經過三十多年的深耕，掌握了全部重點產品的核心技術，在國內率先達到單通道224G量產能力。

并且，公司已經完成了單通道448G高速通信線樣品的開發工作，正交給重點客戶驗證中。

憑借在高速通信線領域的領先優勢，特別是224G高速通信線的先發優勢、加上設備和工藝壁壘，沃爾核材實現了業績的穩健增長。

2025年前三季度，沃爾核材實現營收60.82億元，同比增長26.17%；凈利潤8.22億元，同比增長25.45%。

以收入口徑核算，2024年，沃爾核材在全球高速銅纜市場中占到24.9%的市場份額，在全球企業中排名第二，在國內企業中排名第一。

搞懂了擴產底氣，再看第二個關鍵問題：為什么沃爾核材要現在擴產？

其實一句話就能說透：下游需求高速增長，現有產能難以滿足不斷增加的需求。

當前，全球AI數據中心、人工智能和高性能計算等下游應用需求快速增長，全球通信線纜行業呈現穩步向好的發展態勢。

在短距互聯場景下，DAC（銅連接）方案相對于AOC（光連接）方案成本更低，性能更穩定，功耗也更小，是目前主流的選擇。

除此之外，在汽車通信領域，新技術的不斷應用落地也使得車內數據傳輸量快速提升，帶動汽車通信線纜需求增長。

而公司在2025年半年報中表示，目前公司產能利用率逐季走高。

面對需求端的高增，沃爾核材需要足夠的產能來支撐擴張的市場需求，此時不擴產可能相當于將訂單拱手讓于他人。

沖刺港股上市：解決擴產瓶頸

當然，聊到擴產，最實際的問題就是25億這么大一筆錢到底是從哪里來？

截至2025年前三季度，沃爾核材貨幣資金余額為9.86億元，顯然不足以支撐此次擴產，在公告中公司也表示擴產資金來源是自籌資金。

其實，在2025年6月，沃爾核材就啟動了港股上市計劃，根據披露的招股書，募集資金可謂精準匹配了擴產需求。

募集資金主要有四大用途：其中約45%用于產品組合多元化及升級，能直接支撐惠州產業園的高端產能升級；約27%用于拓展全球業務版圖、提升中國及馬來西亞產能；約18%用于潛在戰略投資或收購；剩下約10%作為營運資金。

這次港股上市的募資，或許能有效解決沃爾核材擴產的資金瓶頸。

不過，此次港股上市的意義，遠不止“搞到錢”這么簡單。從募資用途和擴產項目中，我們或許也能看出，沃爾核材還有其他的戰略考量。

近年來，沃爾核材海外收入占比始終維持在12%左右，此次擴產采用“國內15億+海外10億”的分配模式，有利于開拓國際新市場，進一步提升海外市場份額。

國內聚焦惠州水口產業園，重點布局高速通信銅纜產能，依托國內完整產業鏈優勢，打造全球高端產能中樞。

海外則分設越南、馬來西亞兩大基地，各投入5億元，輻射面向東南亞及歐美市場，構建區域制造樞紐。

隨著海外基地落地，通過海內外產能聯動，公司有望進一步降低成本，實現訂單就近交付。

最后，總結一下。

沃爾核材港股上市與25億的擴產，本質都是布局未來的戰略落子。

手握16臺核心發泡機、掌握224G量產核心技術的底氣，疊加下游AI、數據中心與汽車通信的需求爆發，讓其擴產成為必然選擇，而港股上市則為這場擴張注入了關鍵資金動能，更搭建起全球化發展的橋梁。

未來，隨著擴產項目落地與技術持續迭代，沃爾核材有望繼續書寫國產高端線纜的新篇章。