存儲漲價的“后遺癥”來了

文 | DoNews網站 雁秋

存儲芯片作為電子產業"基礎糧食"的組件，正在經歷一場持續且暫時看不到終點的價格上揚期。受此影響，為這些設備提供"大腦"的AMD、高通以及架構設計者Arm，在最新財報發布后迎來了股價的同步下跌。

當地時間2月3日，AMD發布了2025年第四季度財報。在交出103億美元營收、同比增長34%的創紀錄業績后，盤后股價大跌超17%。僅隔一天，高通2026財年第一季度業績出爐，營收122.5億美元，同比增長5%超出市場預期，股價卻一度跌近10%。

高通的高管直接點明，存儲芯片短缺和價格上漲很可能決定手機行業的整體規模。"部分客戶已經表示，由于無法獲得足夠的存儲芯片，他們將減少原本計劃中的手機產量。"這也意味著存儲價格上漲以及缺貨，將在2026年大幅影響手機行業的出貨量規模。

就連不直接購買存儲芯片的Arm也受到了"牽連"，其客戶——芯片設計公司——的業績受到存儲芯片短缺的影響，自然會減少對Arm技術的采購或授權。因此在Arm發布新一季度財報后，雖然實現營收12.42億美元同比增長26%，但股價照樣下跌了7.48%。

其他公司也對存儲芯片緊張局勢發出預警。聯發科稱其為一個"仍在演變中的"局面；英特爾首席執行官陳立武表示，存儲芯片短缺的狀況可能會持續數年："就我所知，目前看不到任何緩解跡象。"

AI正在重新定義計算范式，不過人們似乎仍在用傳統的周期性框架來分析一個正在經歷范式轉變的行業。業績與股價的背離，或許正是這種認知滯后性的市場表現。

在經歷多年的高速增長后，半導體行業正進入一個調整期。值得注意的是，此次調整的源頭主要來自生產端的「人為控制」而非市場層面的「需求擴張」。

01、原廠"大豐收"

存儲芯片近期的價格，可以說是「一周一變，一天一變」。最核心的原因是AI"胃口"太大，把芯片產能都快"吃"光了。

簡單理解，工廠還是那幾個工廠，但AI"吃得多"而且"吃得挑"。相比普通服務器，單臺AI服務器需要的內存，是普通服務器的8到10倍，而訓練一個千億參數級別的大模型，需要的內存容量可以達到數TB級別——相當于數百臺普通服務器的內存總和。

在這個不談AI幾乎就無法發展的大環境下，以三星、SK海力士和美光這"存儲三大原廠"為代表的全球存儲制造商紛紛做出同一個決策：將有限的工廠產能，從生產普通電腦、手機用的DDR4內存、消費級固態硬盤，轉去生產更賺錢的HBM（AI專用）和DDR5等高端產品。

美光甚至直接"斷舍離"，宣布停止運營近30年的消費級存儲品牌"英睿達"（Crucial）的業務，將所有資源集中于數據中心市場。這意味著，以后消費者想買原廠內存條和硬盤，會更難、更貴。

這種產能的轉移直接導致了兩種結果：

其一，把存儲行業帶入了追逐"高技術"和"高利潤"的軌道，相關企業業績迎來爆發式增長。

國內外存儲巨頭及上市公司公布最近公布的財報或業績預告均表現亮眼：美光2026財年一季度營收136.4億美元，同比增長57%，凈利潤52.4億美元，同比增長169%；閃迪2026財年二季度營收30.25億美元，同比增長61%，凈利潤8.03億美元，同比增長672%。

其二，市場出現了"供需錯配"。一桌菜大部分都被AI"吃"掉，手機、電腦能分到的自然少，價格也就水漲船高。

根據TrendForce集邦咨詢的數據，2026年第一季度，一般型DRAM（非HBM內存）價格將上漲55%-60%，NAND閃存產品價格預計上漲33%-38%。

尤其是DDR4這類"上一代"產品，因為產能被擠占最嚴重，反而出現了價格漲幅超過新一代DDR5的罕見現象。國金證券數據顯示，過去一年，DDR4 16GB模塊價格上漲了18倍，明顯高于DDR5 16GB模塊。

02、下游日子"吃緊"

在消費電子領域，存儲漲價對智能手機、PC等消費型終端的BOM成本影響正在迅速擴大。

根據市場研究機構Counterpoint Research公布的報告顯示，目前存儲芯片在智能手機中約占物料成本的10%-20%，在PC領域，這一比例進一步上升至 20%-25%，而AI PC因需搭載高性能存儲，成本占比已接近40%。

就拿蘋果這樣的旗艦機來說，2020年的iPhone 12 Pro Max（6GB DRAM和128GB NAND）中的存儲芯片大約占整體零部件成本的8%。到了2025年9月，iPhone 17 Pro Max（12GB DRAM 和 256GB NAND）中的存儲芯片成本占比已經上升到約10%。在安卓旗艦陣營，存儲芯片在BoM成本當中的占比已經提升到了20%或更多。

在此背景之下，智能手機廠商也將不得不通過對終端產品漲價來應對成本的大幅上漲，而這無疑也將會抑制消費者的購買。Counterpoint Research預計，2026年全球智能手機出貨量將同比下降6.1%，而智能手機SoC出貨量預計較2025年同比下降7%。

筆記本電腦市場同樣面臨壓力。高端輕薄筆記本由于普遍直接將移動DRAM焊接在主板上，無法以降規或更換模塊的方式控制成本，又因設計限制規格變動，可能成為最早、最大幅度顯現漲價壓力的細分市場。

相比去年下半年，目前主流筆記本的整體漲幅在10%-20%之間，高端游戲本因存儲和顯卡成本占比更高，漲幅更明顯。TrendForce集邦咨詢認為，全球筆記本電腦自去年下半年起面臨存儲器漲價壓力，今年年初又遭遇CPU階段性供給缺口，再加上PCB、電池、電源管理IC等零部件成本同步上行，預計導致今年一季度全球筆記本電腦出貨量環比下降14.8%。

這股漲價風甚至刮到了二手市場，筆者聯系了一位在北京的二手電腦銷售商，其銷售的不同配置的電腦主機，相比半年的價格不降反升，可見供需關系的悄然轉變。

下圖是DoNews整理的其店鋪現在和半年前不同配置的價格對比，不難看出，漲價的幅度與內存強相關，漲幅靠前的配置組合都包括DDR4內存，其中包含16G內存的配置組合漲價都在10%以上，與商家所說的"大概翻了三四倍"相符合，而DDR3內存對價格幾乎不存在影響。

對計劃在2026年"換機"的個人消費者來說，可能會痛苦的感受到錢包的縮水，以往電子產品的"早買早享受，晚買有折扣"規律被打破，買的越晚反而價格更高。

當新的趨勢出現，就是會有人歡喜有人愁，無論是股價下跌的高通等大廠，抑或數錢到手軟的存儲廠商，還是"扎心"了的普通消費者，都難以躲開時代的影響，而伴隨著AI產業的持續高速發展，存儲漲價的"沖擊波"才剛剛開始。