投顧周刊：1月信貸投放實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”

• 1月信貸投放實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”

• 特朗普4月訪華預(yù)期升溫

• Seedance 2.0“帶飛”傳媒主題基金

• 理財(cái)規(guī)模開(kāi)啟“收復(fù)失地”模式

• 養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)擴(kuò)至全國(guó)

• 科技股“AI恐慌交易”引發(fā)巨震

1、1月信貸投放實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，制造業(yè)貸款增長(zhǎng)顯著。央行2月13日數(shù)據(jù)顯示，2026年1月社會(huì)融資規(guī)模增量達(dá)7.22萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期新高；M2同比增長(zhǎng)9%，增速超預(yù)期。當(dāng)月人民幣貸款增加4.71萬(wàn)億元，其中企業(yè)中長(zhǎng)期貸款占比超七成。業(yè)內(nèi)專家分析，這充分體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策對(duì)年初經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局的有力支持。

2、特朗普4月訪華預(yù)期升溫，中美經(jīng)貿(mào)磋商釋放積極信號(hào)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普預(yù)計(jì)4月初訪問(wèn)中國(guó)。外交部發(fā)言人表示，雙方正就訪華安排保持溝通。市場(chǎng)普遍預(yù)期，此次訪問(wèn)將有助于緩解雙邊貿(mào)易摩擦，中美貿(mào)易“休戰(zhàn)”狀態(tài)有望進(jìn)一步延長(zhǎng)，為全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定注入強(qiáng)心針。

3、Seedance 2.0“帶飛”傳媒主題基金。字節(jié)跳動(dòng)旗下AI視頻模型Seedance 2.0開(kāi)啟灰度測(cè)試，其生成的物理模擬效果引發(fā)全球關(guān)注。資本市場(chǎng)應(yīng)聲而動(dòng)，傳媒板塊及人工智能（AI）應(yīng)用端相關(guān)個(gè)股集體走強(qiáng)，多只傳媒主題基金凈值顯著回升。

4、理財(cái)規(guī)模開(kāi)啟“收復(fù)失地”模式，2月有望回升萬(wàn)億元。受存款利率下行及年終獎(jiǎng)效應(yīng)驅(qū)動(dòng)，銀行理財(cái)市場(chǎng)在2月初表現(xiàn)出強(qiáng)勁的吸金能力。業(yè)內(nèi)專家表示，隨著“存款搬家”進(jìn)程加快，預(yù)計(jì)2月理財(cái)規(guī)模將回升1萬(wàn)億元。理財(cái)產(chǎn)品正憑借穩(wěn)健的底層資產(chǎn)與不斷優(yōu)化的策略，重新成為居民資產(chǎn)配置的首選。

5、養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)擴(kuò)至全國(guó)，機(jī)構(gòu)參與額度大幅放寬。金融監(jiān)管總局日前印發(fā)通知，穩(wěn)步擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)。單家理財(cái)公司養(yǎng)老理財(cái)募集上限提高至該機(jī)構(gòu)上年末凈資本扣除風(fēng)險(xiǎn)資本后余額的五倍。此舉不僅為理財(cái)公司提供了更廣闊的業(yè)務(wù)空間，也為投資者提供了更豐富、穩(wěn)健的養(yǎng)老金增值工具。

1、美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯“鷹”跡，降息預(yù)期再度推遲。美聯(lián)儲(chǔ)公布的2月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們認(rèn)為通脹回落至2%目標(biāo)的路徑仍存不確定性，目前無(wú)需急于降息。市場(chǎng)交易員目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)首次降息可能推遲至今年第三季度，美元指數(shù)短線走強(qiáng)。

2、科技股“AI恐慌交易”引發(fā)巨震，資金加速流向價(jià)值洼地。2月13日美股收官周，納斯達(dá)克指數(shù)因投資者擔(dān)憂AI過(guò)度建設(shè)導(dǎo)致行業(yè)商業(yè)模式顛覆而出現(xiàn)波動(dòng)，物流與軟件板塊遭遇拋售。然而，花旗及摩根大通指出，這屬于“去泡沫”式的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，資金正從估值過(guò)高的AI算力端，加速流向具備穩(wěn)健現(xiàn)金流的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭及高分紅資產(chǎn)，國(guó)際資本對(duì)中概股的防御屬性關(guān)注度明顯回升。

春節(jié)前一周，全球主要股市表現(xiàn)分化，部分市場(chǎng)震蕩調(diào)整。

中國(guó)市場(chǎng)方面：上證指數(shù)上漲0.41%，深證成指上漲1.39%，滬深300指數(shù)上漲0.36%，中證500指數(shù)上漲1.88%；恒生指數(shù)表現(xiàn)平穩(wěn)，累計(jì)微漲0.03%。

美國(guó)市場(chǎng)方面：道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)全線下跌，累計(jì)跌幅分別為1.23%、2.10%、1.39%。

亞洲市場(chǎng)方面：日經(jīng)225指數(shù)大幅上漲4.96%；韓國(guó)綜合指數(shù)上漲8.21%，富時(shí)新加坡海峽指數(shù)微漲0.07%，印度SENSEX30指數(shù)下跌1.14%。

歐洲市場(chǎng)方面：英國(guó)富時(shí)100指數(shù)上漲0.74%，法國(guó)CAC40指數(shù)上漲0.46%，德國(guó)DAX指數(shù)上漲0.78%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)得投顧終端

注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間2026/2/9-2026/2/13

節(jié)前一周，國(guó)債收益率表現(xiàn)分化。1年期中國(guó)國(guó)債收益率上行0.95個(gè)基點(diǎn)至1.32%，5年期下行2.81個(gè)基點(diǎn)至1.54%，10年期下行2.44個(gè)基點(diǎn)至1.79%。10年期美國(guó)國(guó)債收益率下行18個(gè)基點(diǎn)至4.04%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)得投顧終端

注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間2026/2/9-2026/2/13

節(jié)前一周，萬(wàn)得基金指數(shù)整體表現(xiàn)平穩(wěn)。具體來(lái)看：萬(wàn)得全基指數(shù)上漲0.79%；萬(wàn)得股票型基金總指數(shù)上漲1.26%；萬(wàn)得混合型基金總指數(shù)上漲1.25%；萬(wàn)得普通股票型基金指數(shù)上漲1.40%；萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)上漲1.52%；萬(wàn)得靈活配置型基金指數(shù)上漲1.23%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)得投顧終端

注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間2026/2/9-2026/2/13

商品市場(chǎng)方面，貴金屬走勢(shì)分化：COMEX黃金上漲1.69%，COMEX白銀上漲0.49%；國(guó)際油價(jià)延續(xù)調(diào)整，ICE布油下跌0.47%。

外匯市場(chǎng)方面，美元指數(shù)下跌0.77%；人民幣對(duì)美元匯率小幅波動(dòng)，美元兌在岸人民幣(CFETS)下跌0.41%，美元兌離岸人民幣下跌0.42%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)得投顧終端

注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間2026/2/9-2026/2/13

節(jié)前一周（2026年2月9日至2月13日），固收+型基金在銀行融資產(chǎn)品中占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，產(chǎn)品數(shù)量與規(guī)模均遙遙領(lǐng)先。477只固收+型基金，占全部樣本的56.79%，合計(jì)規(guī)模達(dá)664.96億元，占總規(guī)模的69.17%。

純債固收型基金作為傳統(tǒng)穩(wěn)健型產(chǎn)品，仍保持顯著的市場(chǎng)占比，是銀行融資體系中的重要支柱。125只純債固收型基金，占全部樣本的14.88%，合計(jì)規(guī)模為252.93億元，占總規(guī)模的26.31%。

注：新發(fā)規(guī)模根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品募集公告統(tǒng)計(jì)，部分產(chǎn)品未披露

節(jié)前一周（2026年2月9日至2月13日），銀行理財(cái)子公司在銀行體系融資工具發(fā)行中占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，成為市場(chǎng)核心參與者。657家銀行理財(cái)子公司參與融資工具發(fā)行，占全部機(jī)構(gòu)數(shù)量的78.21%，其融資規(guī)模達(dá)914.61億元，占總規(guī)模的95.14%。

城市商業(yè)銀行與農(nóng)村商業(yè)銀行在融資工具發(fā)行機(jī)構(gòu)數(shù)量中占比顯著，構(gòu)成多層次融資支持網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分。城市商業(yè)銀行有95家參與，占比11.31%；農(nóng)村商業(yè)銀行有82家參與，占比9.76%，二者合計(jì)占機(jī)構(gòu)總數(shù)近21%。其融資規(guī)模合計(jì)為46.74億元，占總規(guī)模的4.86%。

注： 新發(fā)規(guī)模根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品募集公告統(tǒng)計(jì)，部分產(chǎn)品未披露

基于2026年2月9日至2月13日數(shù)據(jù)分析，銀行理財(cái)子公司在固收+型產(chǎn)品中展現(xiàn)出顯著的收益能力，部分機(jī)構(gòu)已形成穩(wěn)健的超額收益優(yōu)勢(shì)。城市商業(yè)銀行通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化管理實(shí)現(xiàn)收益一致性，農(nóng)村商業(yè)銀行在多元化布局中穩(wěn)步提升收益水平，整體呈現(xiàn)出產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、策略精細(xì)化、管理標(biāo)準(zhǔn)化的良性發(fā)展趨勢(shì)。這一格局反映了在凈值化轉(zhuǎn)型深化、投資者需求升級(jí)與監(jiān)管引導(dǎo)并行的背景下，銀行理財(cái)體系正加速向高質(zhì)量、可持續(xù)的財(cái)富管理服務(wù)演進(jìn)。

高盛報(bào)告表示，2026年中國(guó)股市的上漲動(dòng)力將正式從估值擴(kuò)張切換為盈利驅(qū)動(dòng)，對(duì)中國(guó)股票維持“明確高配”建議。高盛首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津認(rèn)為，AI、出海、反內(nèi)卷將成為三大支撐主線，行業(yè)配置向科技硬件（如AI服務(wù)器、半導(dǎo)體）以及物理AI等領(lǐng)域傾斜，并預(yù)測(cè)2026年可能有超過(guò)3萬(wàn)億元人民幣的新增境內(nèi)資本流入股市。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，2026年將是中國(guó)算力需求從“云端訓(xùn)練”向“訓(xùn)練+推理”雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之年。隨著AI漫劇、AI編程等原生應(yīng)用爆發(fā)，推理側(cè)算力需求將成為拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的新引擎。在外部限制背景下，國(guó)產(chǎn)AI算力芯片的自主可控刻不容緩，相關(guān)企業(yè)將受益于AI創(chuàng)新周期與國(guó)產(chǎn)替代周期的雙重共振。

華爾街對(duì)黃金的后市研判存在分歧：凱投宏觀表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)降息的節(jié)點(diǎn)持續(xù)推遲，黃金短期內(nèi)的上漲動(dòng)能可能會(huì)受到抑制。他們提醒投資者，盡管避險(xiǎn)需求存在，但需關(guān)注西方散戶需求消退可能帶來(lái)的階段性回調(diào)壓力。

花旗經(jīng)濟(jì)學(xué)家因通脹黏性及勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性，再次調(diào)整了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的預(yù)測(cè)。由Veronica Clark領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)在2月12日的報(bào)告中表示，目前預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)首次降息將推遲至2026年5月，而非此前預(yù)期的3月。他們認(rèn)為，由于CPI數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂依然存在，美聯(lián)儲(chǔ)將采取更為審慎的觀望態(tài)度。