永大股份分期收回逾七千萬欠款 子公司法人與客戶孫公司關系待解

《金證研》南方資本中心 修遠/作者 西洲 菘藍 映蔚/風控

此次申報北交所，截至2026年1月24日，江蘇永大化工機械股份有限公司（以下簡稱“永大股份”）歷經兩輪問詢，其光伏項目合同約定履行情況遭一問再問。其中，在上市審議會議中，永大股份被要求進一步核查合盛新疆東部項目銷售內控措施的合理性及執行有效性。

需要指出的是，上述合盛新疆東部項目的客戶為新疆東部合盛硅業有限公司（以下簡稱“合盛硅業”）。對此，永大股份稱，客戶合盛硅業欠付貨款超七千萬元擬分期收款，回款期限為52個月。截至2025年11月永大股份對該合作項目回款金額尚未覆蓋已發生成本。2025年上半年，合盛硅業的凈利潤為負，且資產負債率超78%。此外，永大股份子公司永大化工機械（如東）有限公司（以下簡稱“永大如東”）系募投項目的建設主體之一。關于該子公司的法定代表人，官方信披或“對不上”。其中，官方披露其法定代表人為陳懷龍，而永大股份客戶的孫公司董事也名為陳懷龍，關系或待解。

一、擬分期收回對合盛硅業逾七千萬元應收賬款，合盛硅業的供應商對合盛硅業全額計提壞賬準備

此次上市，永大股份被問詢其2025年業績預測中下半年確認收入項目的執行進度、收入確認情況、回款情況。對此，永大股份披露，通過協商，合盛硅業將分期歸還欠付貨款7,797.92萬元，回款周期為52個月，截至2025年11月該項目回款金額尚未覆蓋已發生成本。不僅如此，2025年上半年，合盛硅業凈利潤告負且資產負債率超78%。而合盛硅業的供應商，在2024年對合盛硅業的應收賬款全額計提壞賬準備，計提理由為預計無法收回。

1.1 客戶合盛硅業欠付貨款超七千萬元擬分期收款，截至2025年11月永大股份對該合作項目回款金額尚未覆蓋已發生成本

據永大股份簽署于2025年11月19日的招股說明書（以下簡稱“簽署于2025年11月19日的招股書”），“應收合盛硅業款項形成壞賬的風險”顯示，2025年11月，永大股份向合盛硅業年產20萬噸高純晶硅項目提供的壓力容器完成驗收并確認收入1.75億元，占永大股份2025年度預計營業收入的比例為23.3%-24.96%。合盛硅業成為永大股份2025年度第一大客戶，形成應收賬款及合同資產0.78億元。同月，永大股份與合盛硅業簽訂和解協議，約定合盛硅業按照協議分期收款。

據永大股份出具于2025年11月7日的二輪問詢回復（以下簡稱“二輪問詢回復”），北交所要求永大股份結合合盛硅業的業績情況、資產負債及現金流情況，說明其是否面臨較大的償債壓力及流動性風險，截至二輪問詢回復日，合盛硅業年產20萬噸高純晶硅項目的執行進展、回款情況，未來預計完工時點、永大股份產品預計安裝調試完成時點、預計收入確認時點，是否存在項目延期或取消風險，目前項目回款金額能否覆蓋已發生成本，測算如該項目后續未回款、未驗收情況下永大股份發出商品預計減值金額及對經營業績的影響。

據2025年11月28日發布的《關于落實上市委員會審議會議意見的函》，北交所要求保薦機構、申報會計師結合《企業內部控制基本規范》及其配套指引、公司章程、永大股份銷售內控制度建立及執行情況、永大股份其他光伏項目合同約定、同行業公司做法等，進一步核查永大股份合盛新疆東部項目銷售內控措施的合理性及執行有效性。

此外，北交所要求結合合盛新疆東部項目開始設備調試的背景及原因、后續試車試運行等項目進展情況、客戶項目建設驗收的總體安排等，核查說明合盛新疆東部項目收入確認依據的充分性；結合期后回款情況、客戶經營及資信情況、客戶信用風險變化等，核查說明合盛新疆東部項目應收賬款的可收回性；結合前述情況，核查說明是否對永大股份經營業績造成重大不利影響。

需要說明的是，最新一期，合盛硅業的凈利潤告負，且資產負債率為78.52%。

據二輪問詢回復，2022-2024年及2025年1-6月，合盛硅業的營業收入分別為86.74億元、112.01億元、118.7億元、35.09億元；同期，合盛硅業的凈利潤分別為8.85億元、3.63億元、1.49億元、-3.05億元。

2022-2024年及2025年1-6月各期末，合盛硅業的資產負債率分別為66.56%、56.77%、59.93%、78.52%。

可見，2025年上半年，合盛硅業的凈利潤告負，同期期末，其資產負債率已超78%。

據二輪問詢回復，針對剩余40%的安裝調試驗收款7,797.92萬元，基于合盛硅業的經營與流動性情況，永大股份正積極與其協商和解協議以實現分期收款。

目前初步擬定的和解方案，為合盛硅業承諾對上述最終欠付貨款7,797.92萬元，從2025年11月開始每月支付150萬元，每月底均在最后一個工作日前銀行承兌或電匯支付，直至付清協議中的貨款為止。

根據目前初步擬定的和解方案，合盛硅業相關應收款項7,797.92萬元，每月回款150萬元，回款周期為52個月。2025年11月，永大股份預計在合盛硅業年產20萬噸高純晶硅項目安裝調試驗收時點確認收入與應收賬款，形成應收賬款賬面余額7,797.92萬元。

同時，永大股份表示，若合盛硅業根據和解方案陸續按期回款，永大股份于2025年度計提信用減值損失530.38萬元，減少當期凈利潤，但占比相對較低。

若合盛硅業根據和解方案按期回款12個月，但剩余期間未回款，則永大股份將分別于2025年度、2026年度回款300萬元與1,500萬元，將分別于2025年末、2026年末形成應收賬款賬面余額7,497.92萬元與5,997.92萬元。截至2026年末，合盛硅業將已逾期未按和解方案回款2個月，基于謹慎性，永大股份將單項全額計提壞賬準備。

簡言之，若合盛硅業根據和解方案按期回款12個月，但剩余期間未回款，則永大股份于2025年度與2026年度分別計提信用資產減值損失530.38萬元與 5,467.54萬元，減少所屬期間的凈利潤。

也就是說，對于合盛硅業的欠付貨款，永大股份稱協商實現分期收款，但回款周期長達52個月。且若合盛硅業根據和解方案按期回款12個月，將會對永大股份所屬期間的凈利潤造成影響。

此外，截至二輪回復出具日，永大股份稱已從合盛硅業收回11,946.88萬元貨款，收回的貨款不含稅金額為10,572.46萬元，已發生成本（發出商品余額）為13,785.24萬元。目前該項目回款金額尚未覆蓋已發生成本。

需要指出的是，另有其他企業于2024年將對合盛硅業的應收賬款，全額計提壞賬準備。

1.2 2024年英威騰對合盛硅業應收賬款283.65萬元全額計提壞賬，理由為預計無法收回

據深圳市英威騰電氣股份有限公司（以下簡稱“英威騰”）2024年報，2024年，英威騰對合盛硅業的期初應收賬款賬面余額為0元，期末應收賬款賬面余額為283.65萬元，壞賬準備為283.65萬元，計提比例為100%，計提理由為預計無法收回。

再來關注永大股份披露的另一家企業與合盛硅業的履約情況。

1.3 披露東方電熱與合盛硅業履約情況，合同金額超7億元應收賬款回款超5億元

據二輪問詢回復，2022年9月30日，鎮江東方電熱科技股份有限公司（以下簡稱“東方電熱”）全資子公司江蘇東方瑞吉能源裝備有限公司，與合盛硅業簽署了《買賣合同》。根據上述合同，東方電熱全資子公司為合盛硅業生產多臺套還原爐、還原爐撬塊、汽化器撬塊及輻射式電加熱器，合同總價為71,300萬元。

截至2025年6月末，上述合同的履行進度為90%，應收賬款已回款57,040萬元，尚未確認銷售收入，屬于正常履行狀態，不存在影響重大合同履行的各項條件發生重大變化的情形與合同無法履行的重大風險。

可見，永大股份因合盛硅業欠付貨款遭問詢，對此永大股份表示雙方約定采取分期收款方式，回款周期為52個月，截至2025年11月，永大股份對該合作項目回款金額尚未覆蓋已發生成本。在此背景下，2024年，一家名為英威騰的企業對合盛硅業逾兩百萬元的應收賬款全額計提壞賬，計提理由為預計無法收回。另外，永大股份披露東方電熱子公司為合盛硅業生產多臺套還原爐、還原爐撬塊、汽化器撬塊及輻射式電加熱器，合同金額超7億元應收賬款回款超5億元。

二、子公司法定代表人官方“信披不一”，其中披露的陳懷龍與客戶孫公司董事現同名異象

此番申報上市，永大股份擬募投項目的建設主體為永大股份子公司永大如東。研究發現，對于永大如東的法定代表人，市場監督管理局數據與江蘇省數據局公示信息或信披不一。此外，江蘇省數據局公示信息中，永大如東的法定代表人與永大股份客戶孫公司的董事“同名”。

2.1 子公司永大如東是募投項目的建設主體，成立起由董事錢坤、實控人之一李進先后擔任法定代表人

據簽署于2025年11月19日的招股書，永大如東是永大股份的全資子公司，成立于2022年8月19日，注冊地和主要生產經營地均為江蘇省南通市如東縣長沙鎮港福路9號。永大如東的主要產品或服務是壓力容器的研發、設計、制造、銷售。

同時，永大如東是永大股份募集資金投資項目“重型化工裝備生產基地一期建設項目”的實施主體。

據市場監督管理局信息，截至查詢日2026年2月14日，永大如東的法定代表人為李進。

變更記錄顯示，永大如東僅發生過一次負責人變更（法定代表人、負責人、首席代表、合伙事務執行人等變更）。變更前為錢坤，變更后為李進，變更日期為2024年12月26日。

截至招股書簽署日，李進是永大股份的實際控制人之一，并擔任永大股份的董事長、總經理。而錢坤是永大股份的股東之一，并擔任永大股份的董事、常務副總經理。

關于永大如東的法定代表人或值得關注。

2.2 另一官方平臺2025年5月披露，永大如東作為項目單位的法定代表人為陳懷龍

據江蘇省數據局主辦的江蘇政務服務官網，于2025年5月22日發布的“關于【重型化工裝備生產基地建設項目】【直接選取】【編制建設項目選址論證報告】中介服務機構的公告”，項目名稱為“重型化工裝備生產基地建設項目”，項目建設地址為“如東縣洋口港經濟開發區經八路東側、中心河南側地塊”。

“業主單位信息”顯示，項目單位是永大如東，法定代表人類型為企業法定代表人，法定代表人為陳懷龍。是否公開聯系方式為“否”。

也就是說，對于永大股份子公司永大如東的法定代表人，市場監督管理局與政府網站公示信息或信披不一。

值得一提的是，在永大股份本次上市的申報材料中，或并無“陳懷龍”的相關信息。

巧合的是，永大股份的客戶的孫公司董事與“陳懷龍”同名。

2.3 客戶中石油的孫公司“中石油阿姆河”，現任董事亦名為“陳懷龍”

據市場監督管理局信息，截至查詢日2026年2月14日，同名的“陳懷龍”系中石油阿姆河天然氣勘探開發（北京）有限公司（以下簡稱“中石油阿姆河”）的董事，股東為中國石油天然氣股份有限公司（以下簡稱“中國石油”）。

據中國石油2025年三季報，截至2025年9月30日，中國石油天然氣集團有限公司（以下簡稱“中石油”）持股中國石油82.46%，中國石油化工集團有限公司（以下簡稱“中石化”）持股中國石油1%。

據簽署于2025年11月19日的招股書，截至招股書簽署日，永大股份為中石化、中石油等的一級供應商網絡成員。

不難發現，市場監督管理局顯示，永大股份子公司永大如東自成立起的法定代表人先后為錢坤、李進，而江蘇政務服務官網2025年5月公開信息顯示，永大如東的法定代表人為陳懷龍。另一方面，永大股份客戶中石油、中石化均持有中國石油的股份，中國石油系中石油阿姆河的股東，而中石油阿姆河的董事亦名為“陳懷龍”。

問題尚未結束。

2.4 中石油間接持股企業擴建LNG儲罐項目的所在地，與永大如東募投項目建設地均位于如東縣洋口港

據簽署于2025年11月19日的招股書，“重型化工裝備生產基地一期建設項目”的建設內容為在如東縣洋口港臨港工業區內新建生產基地。項目建成達產后，預計將新增壓力容器3萬噸/年的生產能力。

同時，據中石油主辦的公開平臺于2025年6月26日發布的援引信息，江蘇省重大能源輸儲設施工程—中石油江蘇LNG擴建儲罐項目，于2025年6月24日在如東洋口港陽光島，正式開工建設。該項目總投資約16億元，將新建1座20萬立方米的LNG儲罐及相關配套設施。

據南通市生態環境局官網于2024年12月23日發布的《中石油江蘇液化天然氣有限公司江蘇LNG擴建儲罐項目環境影響報告書擬批準公示》，該項目名稱為江蘇LNG擴建儲罐項目，建設地點為江蘇省南通市如東縣洋口港區陽光島，建設單位為中石油江蘇液化天然氣有限公司。

該項目為改擴建項目，位于江蘇省南通市如東縣洋口港區陽光島江蘇LNG接收站預留空地內，項目主要新建1座20萬立方米LNG儲罐及配套設施等。

即是說，前述“中石油江蘇”或指的是中石油江蘇液化天然氣有限公司（以下簡稱“中石油江蘇”）。永大股份的募投項目實施地，與中石油江蘇LNG擴建儲罐項目的建設地或均位于如東洋口港。

此外，據昆侖能源有限公司（以下簡稱“昆侖能源”）2025年中期報告，其最終控股公司為中石油。

據市場監督管理局數據，截至查詢日2026年2月14日，中石油江蘇的注冊資本為316,591.8萬元，昆侖能源認繳出資額為174,125.49萬元，出資比例為55%。

簡言之，關于永大股份的子公司永大如東的法定代表人，市場監督管理局披露，其成立起由永大股份的董事錢坤、實控人之一李進先后擔任法定代表人。而江蘇政府服務網站2025年5月披露，永大如東作為項目單位的法定代表人為陳懷龍。值得一提的是，中石油系永大股份的客戶之一，同名的“陳懷龍”擔任中石油孫公司“中石油阿姆河”的董事。此外，中石油間接持股的中石油江蘇擴建LNG儲罐項目所在地，與永大如東募投項目建設地均位于如東縣洋口港。

三、結語

總的來說，本次募投項目的建設主體為永大股份的子公司永大如東。而市場監督管理局披露其成立起先后的法定代表人為錢坤、李進，而江蘇省數據局2025年5月公開信息披露，永大如東作為項目單位的法定代表人為陳懷龍，或信披不一。同名“陳懷龍”系永大股份客戶中石油孫公司的董事。此外，2025年上半年，合盛硅業凈利潤告負且資產負債率達78.52%，永大股份擬分期收回合盛硅業的逾七千萬元的應收賬款，回款周期為52個月。截至2025年11月，永大股份對該合作項目回款金額尚未覆蓋已發生成本。且2024年，企業英威騰對合盛硅業應收賬款全額計提壞賬，理由為預計無法收回。