珠江實業集團子公司破產

近日，珠江實業集團子公司開平恒祥房地產開發有限公司的破產清算。

一、公司基本背景

開平恒祥房地產開發有限公司成立于2013年12月30日，注冊資本800萬元，注冊地址位于開平市長沙街道辦事處愛民路2號東興大廈5樓109-110。公司法定代表人為辛磊，經營范圍包括房地產開發、物業管理、物業租售等。

股權結構：

? 廣州珠江發展集團股份有限公司（原珠江實業）持股40%，投資400萬元

? 開平住宅建筑工程集團有限公司持股37.5%

? 其他股東持股22.5%

二、歷史投資與合作

2017年11月，廣州珠江實業開發股份有限公司（現廣州珠江發展集團股份有限公司）通過"股權+債權"形式向開平恒祥投資3.04億元。具體安排為：

? 股權投資：增資擴股400萬元，獲得40%股權，成為第一大股東

? 債權投資：提供3億元借款，年利率15%，由開平住宅建筑工程集團有限公司提供非項目資產抵押擔保

合作項目：雙方共同開發"開平天璽灣項目"，位于開平市三埠街道新港路108號。該項目規劃總用地5.9萬平方米，總建筑面積15萬平方米，可售面積11.5萬平方米，2017年收購時已竣工驗收并取得預售許可證。

三、經營狀況演變

盈利期（2017-2018年）：

? 2017年：實現營業收入31,740.60萬元，貢獻凈利潤1,662.18萬元

? 2018年：實現營業收入6,566.46萬元，貢獻凈利潤774.60萬元

虧損與控制權喪失：

2019年，由于天璽灣項目大部分物業已銷售，僅余少量車位、住宅、商鋪和公寓待售，當期結轉的毛利潤不能完全覆蓋費用支出，出現虧損。

2020年，珠江實業對開平恒祥及其股東提起訴訟。2020年12月，開平恒祥通過股東會決議罷免珠江實業外派董事職務，珠江實業不再參與公司經營管理和日常決策，喪失控制權。

資產減值：

2023年，珠江實業對開平恒祥的股權投資進行減值測試，評估結果顯示股權價值為0元，確認公允價值變動損失400萬元。

四、破產程序啟動

申請與受理：

2025年10月9日，廣東省開平市人民法院根據東莞市旺信門業有限公司的申請，裁定受理開平恒祥房地產開發有限公司破產清算一案。

管理人指定：

2025年10月17日，法院通過搖珠方式指定廣東華南律師事務所擔任管理人。

債權申報：

債權人需在公告發布后30日內向管理人申報債權，逾期申報可能影響權益分配。管理人通訊地址：江門市蓬江區會龍里155號華南大廈六樓廣東華南律師事務所。

五、第一次債權人會議

會議時間：2026年1月23日上午10時30分在開平市人民法院第八審判庭召開。

表決事項：會議對《開平恒祥房地產開發有限公司破產財產變價方案》進行表決。

表決結果（2026年2月4日公布）：

? 發出表決票：16張

? 收回表決票：16張

? 同意票：14家（無擔保債權人）

? 反對票：2家

? 同意票代表債權額：681,942,959.6元

? 無財產擔保債權總額：2,686,810,506.46元

? 同意票債權額占比：25.38%

法律結果：根據《企業破產法》第六十四條第一款規定，債權人會議決議需由出席會議的有表決權的債權人過半數通過，且其所代表的債權額占無財產擔保債權總額的二分之一以上。由于同意票債權額僅占25.38%，未達到法定要求，因此《破產財產變價方案》未通過表決。

六、公司資產狀況

主要資產：位于開平市三埠街道辦事處新港路108號的多處房產和車位。

資產處置障礙：部分資產在執行異議程序中被法院裁定中止執行，包括：

? 5幢301房產

? 9幢904房產

? 9幢1004房

? 地下車庫0472車位

不動產登記：2025年4月21日，開平市自然資源局公告作廢開平恒祥名下位于新港路108號1幢1015公寓的不動產權證書（粵(2019)開平市不動產權第0032014號）。

七、法律程序現狀

債權規模：無財產擔保債權總額達26.87億元。

后續程序：由于《破產財產變價方案》未通過，管理人需根據《企業破產法》相關規定重新制定方案或采取其他法律措施推進破產程序。

相關訴訟：公司涉及多起執行異議案件，主要圍繞資產處置權爭議。

八、總結

開平恒祥房地產開發有限公司的破產清算案呈現以下特點：

1. 投資模式問題：珠江實業"股權+債權"的投資模式在實際控制權上存在缺陷，最終喪失控制權。

2. 資產處置復雜：公司主要資產涉及多起執行異議，處置程序復雜。

3. 債權人利益協調困難：第一次債權人會議表決結果顯示，雖然多數債權人（14/16）同意變價方案，但由于債權額占比不足，方案未能通過，反映了大額債權人之間的利益分歧。

4. 債務規模龐大：無財產擔保債權總額超過26億元，清償工作面臨重大挑戰。

該案件目前處于破產清算初期階段，后續資產處置和債權清償工作預計將面臨較多法律和實務障礙。