【財經早餐】2026.02.14星期六

每日金曲：梁靜茹-《愛久見人心》

? 深圳市地方金融管理局等十部門：發布進一步規范黃金市場經營行為的公開提示。企業不得違規開展黃金預定價交易、杠桿交易、延期交易等非法黃金交易活動。企業嚴禁使用“黃金會大漲”“買金賺大錢”等絕對化用語，不得夸大產品價值或投資回報。個人不得組織或參與非法黃金預定價交易。

? 宇樹科技創始人王興興：談具身智能賽道有多火？如果未來幾年，有真正大規模應用的具身智能AI模型和機器人技術突破，那時候熱度可能會比現在至少高100倍，甚至1000倍。而這個熱度，我覺得會遠超移動互聯網。目前可能還是處于爬坡或爬坡階段的平臺期。

? 第一財經：2025年，95后的消費意愿最強，44%的人表示花得比去年多。而80后是唯一一個消費凈增長值為負的人群。在消費品上，“保命主義”興起。食品飲料、服裝鞋子包包、營養品/保健品是消費凈增長值最高的TOP 3，對應的就是吃好、穿好、把身體養好。

宏觀經濟

1、央行：1月末，廣義貨幣(M2)余額347.19萬億元，同比增長9%。社會融資規模存量449.11萬億元，同比增長8.2%。1月，社會融資規模增量為7.22萬億元，同比多1662億元；對實體經濟發放的人民幣貸款增加4.9萬億元，同比少增3178億元。

2、央行、金融監管總局：開展了2025年度我國系統重要性銀行評估，認定21家國內系統重要性銀行。按系統重要性得分從低到高分為五組，第一組11家，包括中國民生銀行、中國光大銀行、平安銀行等。第二組4家，包括興業銀行、中信銀行等；第三組2家，包括交通銀行、招商銀行；第四組4家，包括工行、中行、建行、農行。

3、世界白銀協會：白銀市場正面臨連續第六年的結構性短缺，目前預計缺口為6700萬盎司。受節約措施及光伏領域使用其他材料替代白銀等因素影響，2026年工業用銀加工量預計將下降2%，降至四年低點6.5億盎司。珠寶需求預計將連續第二年下滑，下降9%至1.78億盎司，創2020年以來最低水平。

4、新華社：據悉，美國已下令向中東地區派遣第二艘航空母艦。“杰拉爾德·R·福特”號航空母艦及其護航艦艇已奉命從加勒比海開往中東地區，“預計到4月底或5月初方能返回母港”。

5、美國：1月CPI環比增長0.2%，預估增長0.3%，前值增長0.3%。同比增長2.4%，預估增長2.5%，前值增長2.7%。核心CPI環比增長0.3%，預估增長0.3%，前值增長0.2%。同比增長2.5%，預估增長2.5%，前值增長2.6%。

地產動態

1、統計局：1月，70個大中城市商品住宅銷售價格環比降幅總體收窄、同比下降。一線城市新建商品住宅銷售價格環比下降0.3%，二手住宅銷售價格環比下降0.5%，其中北上廣深分別下降0.2%、0.4%、0.7%和0.6%。二、三線城市新建商品住宅銷售價格環比分別下降0.3%和0.4%，二手住宅銷售價格環比分別下降0.5%和0.6%。

2、第一財經：北京市西城區三里河一區28號樓應用中建集團“智能建造-MiC技術”體系，僅用46天完成了原拆原建的封頂。該項目首次在特大城市跑通了分散性產權樓宇的原拆原建完整流程，為全國多數城市核心區原拆原建探索了可復制可推廣的經驗。

3、海南省住房公積金管理局：發布關于調整二手房住房公積金貸款房產價格認定的通知。二手房房產價格認定，借款人申請貸款合同載明的房產價格不超過聯網獲取的房產評估價1.1倍（含）的，按合同價和發票價孰低認定；超1.1倍的，原則按合同價、發票價、評估價三者孰低認定；超1.5倍且借款人不接受前款第(二)條認定的，不予受理。

股市盤點

1、周五，上證指數報4082.07點，下跌1.26%，成交額8468.08億。深證成指報14100.19點，下跌1.28%，成交額11358.72億。創業板指報3275.96點，下跌1.57%，成交額5460.82億?？傮w上個股跌多漲少，全市場超3800只個股下跌。兩市成交額約19826.8億元，較上一個交易日縮量約1590.58億元。盤面上，船舶制造、航天航空、造紙、半導體等板塊漲幅居前；光伏設備、小金屬、鋼鐵、港口航運等板塊跌幅居前。A股蛇年行情圓滿收官。上證指數累計上漲25.58%，深證成指上漲38.84%，創業板指以58.73%的漲幅強勢領跑。

2、周五，恒生指數跌1.72%，報26567.12點。恒生科技指數跌0.90%，報5360.42點。國企指數跌1.55%，報9032.71點。盤面上，農業、食品、體育用品股漲幅居前，半導體股延續強勢，零售、啤酒、生物醫藥股回暖；貴金屬及有色金屬股大幅下跌，保險、光通信、油氣、稀土概念股回調。南向資金凈買入202.19億港元。其中，港股通（滬）凈買入114.76億港元，港股通（深）凈買入87.43億港元。

3、截至2月13日，北交所上市公司294家，當日無新增?？偸兄?299.01億元，成交金額164.37億元。

4、兩市融資余額：截至2月12日，上交所融資余額報13304.48億元，較前一交易日增加45.02億元；深交所融資余額報12901.49億元，較前一交易日減少30.83億元；兩市合計26205.97億元，較前一交易日增加14.19億元。

5、證監會：從天風證券違法違規案例看，一方面大股東濫用股東權利、違法利用證券公司融資，另一方面證券公司突破合規底線、配合股東違法違規，性質惡劣，必須依法從嚴懲處。下一步，將繼續堅持“追首惡”與“打幫兇”并舉，嚴厲打擊此類違法違規行為。

6、恒生指數公司：恒生指數成份股數目將由88只增加至90只。新加入寧德時代、洛陽鉬業和老鋪黃金，剔除中升集團控股有限公司。恒生科技指數成份股沒有變動，成份股數目維持30只。

7、財經頭條App：在港股市場近期的調整行情中，大量資金借道ETF逆勢入場，推動跨境ETF規模重返萬億元。今年以來超500億元資金借道ETF南下布局。隨著資金涌入，多只港股主題ETF份額創上市以來新高。

8、天風證券：涉嫌福建省永安林業持股變動信息披露違法違規，遭中國證監會立案調查。另外，部分員工存在推介非公司代銷的金融產品的情形，公司擬被暫停開展代銷私募金融產品業務2年。

9、英集芯：因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案。

10、創識科技：控股股東、實控人張更生犯單位行賄罪，被判處有期徒刑二年。

11、宗申動力：擬將摩托車發動機業務與隆鑫通用的通用機械業務進行置換，預計構成重大資產重組。

12、永太科技：終止向寧德時代購買永太高新25%股權，股票自2月24日開市起復牌。

13、高德紅外：簽訂18.51億元某型號完整裝備系統總體產品訂貨合同，占2024年度經審計營業收入的69%。

14、西南證券：擬定增募資不超過60億元，全部用于補充資本金。

15、劍橋科技：網傳公司光模塊被第一大客戶思科延遲提供光芯片、業績不及預期，相關信息與實際經營情況不符。

16、掌閱科技（5連板）：2025年度AI短劇業務收入預計不超過2025年度主營業務收入的1%。量子躍動2月9日至2月12日減持431.25萬股，持股比例降至5%以下。

財富聚焦

1、金融監管總局等三部門：對攜程旅行、高德地圖、同程旅行、飛豬旅行等六家出行平臺企業進行約談。針對上述企業在與金融機構合作開展借貸業務中存在的問題，要求其規范營銷行為，不得使用誤導性宣傳用語；及時回應并妥善處理消費糾紛，著力提升服務品質。

2、中證協：近日發布第二版《證券公司交易結算系統壓力測試指引（征求意見稿）》，其中測試頻次與觸發機制的調整是二稿核心變化之一，要求券商使用生產環境或與生產環境配置相當的測試環境，每年至少開展一次測試，關鍵信息基礎設施單位每年至少開展兩次。

3、每經網：2月16日（除夕）至2月18日（大年初二），就有超20場在線路演會議密集排期；2月19日至23日，萬得3C會議顯示還有超50場路演蓄勢待發。有市場觀點認為，券商春節路演背后，折射出腰部券商試圖通過價值差異化服務實現“彎道超車”的野心與決心。

行業觀察

1、中國載人航天工程辦公室：2月11日，在長征十號運載火箭系統低空演示驗證與夢舟載人飛船系統最大動壓逃逸飛行試驗中，火箭完成低空演示驗證飛行并在海上安全濺落。2月13日，海上搜索回收分隊完成火箭一級箭體打撈回收任務。這是我國首次在海上實施運載火箭搜索回收任務，對推進運載火箭可重復使用技術發展具有重要意義。

2、工信部：加大對低空產業創新發展的政策支持，加快標準預研，建立健全產業標準體系。加速人工智能賦能。要大力營造良好環境，有序拓展場景應用，深化高水平對外合作，夯實產業人才基礎，為低空經濟戰略性新興產業發展提供有力保障。

3、市場監管總局：發布《互聯網平臺反壟斷合規指引》，平臺經營者能夠通過平臺規則、數據、算法、技術手段等影響平臺競爭生態，一旦平臺經營者從事排除、限制競爭行為，將會損害多方主體利益。平臺經營者應開展反壟斷合規管理工作，實現規則公平、算法向善、競爭合規，切實承擔反壟斷合規主體責任。

4、市場監管總局、商務部：近日聯合發布《關于進一步加強跨境電商零售進口食品召回監管的公告》。敦促跨境電商企業和受委托企業做好召回等工作。對不采取主動召回措施的跨境電商企業，暫停為其提供平臺服務。

5、國家煙草專賣局：發布《關于落實電子煙產業政策 進一步推動供需動態平衡的通知》，推動市場供需平衡。切實化解并防范市場無序競爭風險?；獠⒎婪懂a能過剩風險，嚴格執行相關法律法規、電子煙產業政策和強制性標準。不得采用誘導性方式開展營銷推廣，禁止使用甜點、糖果、水果等風味名稱對電子煙產品進行命名。

6、深圳發布：近兩個月來華強北科技類產品整體銷售額較平日增長超30%，其中AI眼鏡銷量增長達70%至80%，無人機、機器人銷量增長30%至50%；外籍客商數量同比增長100%，科技年貨成為春節消費市場的焦點板塊。

7、IDC：2025年，中國平板電腦市場出貨量為3376萬臺，同比增長13.1%。第四季度中國平板電腦市場出貨量同比增長7.2%。在換機周期的大背景下，“國補”政策的疊加有效刺激了消費信心與購買決策，推動全年市場規模實現雙位數增長。

8、TrendForce：隨著AI基礎建設擴張，對應的GPU需求也不斷成長，預期英偉達Rubin平臺量產后，將帶動HBM4需求。目前三大存儲器原廠的HBM4驗證程序已進展至尾聲，預計將在2026年第二季陸續完成。其中，三星憑借最佳的產品穩定性，預期將率先通過驗證。

9、伽馬數據：1月，中國國內游戲市場實際銷售收入為324.68億元，環比增長2.99%，同比增長4.47%。2026年1月，中國自主研發游戲海外市場實際銷售收入為20.77億美元，環比下降2.50%，同比增長24.05%。

10、燈塔專業版：截至2月13日16時13分，2026年春節檔期預售總票房突破2億元。

公司要聞

1、美團：預計2025年凈虧損初步數據233億元-243億元。為了應對2025年度行業空前激烈的競爭，本集團已戰略性地加大對整個生態體系的投入，上述舉措對核心本地商業分部2025年度的盈利能力造成了影響。

2、胖東來創始人于東來：分享胖東來的部分戰略規劃稱，胖東來永遠堅定學校的性質，所以“永不上市”。同時，無論將來什么時候，胖東來的最高管理層六十歲前必須退出權力崗位，保持團隊的年輕化和團隊活力。

3、野村證券：DeepSeek-V4大模型發布在即，全新技術布局不僅將推動中國AI產業鏈創新周期加速，更在算法與工程層面縮小中國與全球大模型產業的差距。DS-V4的技術突破將有效打破“芯片墻”與“內存墻”的桎梏，推動中國開源大模型生態走向成熟。

4、小米汽車：自2024年4月3日以來，小米汽車累計交付已超過60萬臺。

環球視野

1、歐洲理事會主席科斯塔：歐盟重視投資和創新，在國防、航天、清潔技術、量子技術、人工智能以及數字支付系統等領域，歐盟將系統梳理，通過多元化戰略來解決相關領域的對外依賴。能源轉型是歐洲實現戰略自主和降低能源價格的最佳戰略。

2、新華社：俄羅斯媒體報道，新一輪俄美烏會談將于17日至18日在瑞士日內瓦舉行。

金融數據

國內

1、央行：2月25日將通過香港金融管理局債務工具中央結算系統債券投標平臺，招標發行2026年第一、二期中央銀行票據。第一期期限3個月，為固定利率附息債券，到期還本付息，發行量為300億元。第二期期限1年，每半年付息一次，發行量為200億元。

2、新三板：2月13日，合計掛牌5943家公司，當日增加1家，成交金額2.27億。三板成指報766.39，漲1.06%，成交額1.18億。

3、國內商品期貨：截至2月13日下午收盤，多數下跌。滬錫跌超7%，滬銀跌超5%，原油跌超4%，LU燃油、鈀等跌超3%，國際銅、燃料油等跌超2%，PP、PTA等跌超1%，花生、液化氣等小幅下跌；集運歐線漲超3%，燒堿、雞蛋等漲超2%，蘋果、雙膠紙等漲超1%，菜籽粕、豆粕等小幅上漲。

4、國債：2月13日，2年期國債期貨主力合約TS2606下行0.02%至102.496；5年期國債期貨主力合約TF2606下行0.04%至106.110；10年期國債期貨主力合約T2606下行0.06%至108.555，對應期貨收益率上行1.76個基點至1.6529%。10年期國債利率漲0.35BP，至1.79%；10年期國開債利率漲0.00BP，至1.95%。

5、上海國際能源交易中心：2月13日，國際銅價格下跌，主力合約2604，以89310.00元/噸收盤，下跌2200.00元，跌幅為2.40%。全部合約成交5635手，持倉量增加18手至8802手。主力合約成交1003手，持倉量增加223手至3668手。

6、央行：2月13日開展1450億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因當日有315億元7天期逆回購到期，當日實現凈投放1135億元。

7、Shibor：隔夜報1.2710%，下跌9.70個基點。7天報1.4300%，下跌8.80個基點。3個月報1.5790%，下跌0.10個基點。

8、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報6.9114，跌0.1420%，人民幣中間價報6.9398，漲0.0849%。

9、上海環交所：2月13日，全國碳市場碳排放配額掛牌協議交易成交量20000噸，成交額162.00萬元，收盤價78.70元/噸，漲0%。

國外

10、亞洲：日經225指數跌1.21%，報56941.97點。韓國KOSPI指數跌0.28%，報5507.01點。

11、美股：道指收漲0.10%，報49500.93點；納指收跌0.22%，報22546.67點；標普500收漲0.05%，報6836.17點。

12、歐洲：英國富時100收漲0.42%，報10446.35點；德國DAX30收漲0.25%，報24914.88點；法國CAC40收跌0.35%，報8311.74點。

13、黃金：COMEX黃金期貨漲2.18%，報5056.5美元/盎司。

14、原油：WTI原油期貨價格收漲0.08%，報62.89美元/桶；布倫特原油期貨價格收漲0.34%，報67.75美元/桶。

15、波羅的海干散貨指數：跌0.57%，報2083點。

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