30-35 家！2026 生物科技 IPO 市場展望

摘要：2026 年初生物科技 IPO 市場迎來久違復蘇，一改 2025 年的低迷態勢。多家企業接連登陸美股市場募資超預期，臨床數據扎實、聚焦腫瘤等熱門領域的企業成資本新寵，行業人士預計今年美股生物科技 IPO 數量或達30-35 家，市場迎來高質量發展新階段。

開年迎爆發，企業募資超預期

沉寂許久的生物科技 IPO 市場，在 2026 年開年就炸了鍋。1 月初 Aktis Oncology 敲鐘納斯達克，原本計劃募資 1.81 億美元，最終狂攬 3.18 億美元，直接刷新 2024 年以來的募資紀錄，這份熱度甚至讓業內直呼 “沒想到”。

這份火熱還在延續。上周 Eikon Therapeutics 以 3.81 億美元的募資額輕松超越 Aktis，比利時的 Agomab Therapeutics 也跨洋拿下 2 億美元，就連聚焦眼科、脫發領域的 Spyglass Pharma、Veradermics，也分別募得 1.5 億、2.563 億美元，資本對生物科技的熱情肉眼可見地回來了。

要知道，2025 年美股生物科技 IPO 僅 11 家，創近年新低，誰能想到今年才剛過一個多月，就有多家企業接連上市，募資規模還一個比一個亮眼。Aktis CEO 羅德恩直言，去年年底就嗅到了市場的變化，果斷搶先上市的決定，踩準了節奏。

資本變理性，臨床數據成硬通貨

和疫情期間企業 “沒數據也能上市” 的瘋狂不同，今年的資本明顯挑了起來。PitchBook 分析師澤切爾說，如今能成功 IPO 的，都是手握臨床硬數據的產品型企業，這和前些年的盲目擴張形成了鮮明對比。

Milestone Advisors 的萊恩對此感觸頗深，他助力的 Veradermics 能成功上市，核心就是管線走到了臨床階段。“前些年不少企業啥數據沒有就沖上市，把市場攪得烏煙瘴氣。” 萊恩說，這兩年的市場寒冬篩掉了渾水摸魚的玩家，活下來的企業都熬出了實打實的臨床數據，自然能打動投資者。

如今想敲開 IPO 的大門，得拿出真東西。Aktis 雖只有一款一期臨床藥物，但有禮來背書，還有腫瘤靶向的臨床成像數據；Agomab 的 ALK5 抑制劑也有清晰的研發管線，這些都是資本愿意買單的底氣。就連投資者也變得更專業，不再只看故事，而是會掂量臨床數據的含金量。

賽道有偏愛，后市仍存變數

資本的偏愛，也讓熱門賽道的企業占盡優勢。今年 IPO 的企業里，腫瘤領域依舊是香餑餑，孤兒藥、糖尿病和肥胖領域也成了資本新歡，尤其是 GLP-1 相關賽道，幾乎成了投資者的 “必看項”。

業內人士普遍看好今年的市場行情，萊恩預計美股生物科技 IPO 數量能到 30-35 家，BDO 的斯圖爾特也認為 30 家是合理基線，這個數字雖比不上 2021 年的巔峰，但對行業來說，是實打實的回暖。Generate:Biomedicines 等企業也已躍躍欲試，準備搭上 IPO 的快車。

不過這波回暖也并非毫無風險，斯圖爾特提醒，大盤波動仍是最大的不確定性，一旦整體股市走弱，生物科技板塊大概率會受牽連。但對熬過寒冬的生物科技企業來說，當下的市場窗口，已是難得的機遇。畢竟，做好了準備的企業，終會等到風口。

參考來源：https://www.fiercebiotech.com/biotech/when-markets-opened-we-were-ready-why-biotech-ipos-are-back-2026

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