虛擬貨幣噩夢(mèng)！隨著暴跌加劇，投資者稱比特幣將跌至零美元

就在幾天前，2月5日，我們見證了歷史。比特幣，這個(gè)曾經(jīng)被捧上神壇、一度沖到12.6萬美元的“數(shù)字黃金”，在短短24小時(shí)內(nèi)像是斷了線的風(fēng)箏，暴跌超過12%，一頭撞在6萬美元的關(guān)口上。這是自2024年10月以來的最低點(diǎn)。更要命的是，這次跌得太急、太狠，從巔峰到谷底，只用了四個(gè)月。

但最讓人背脊發(fā)涼的，不是已經(jīng)蒸發(fā)的那一半市值，而是華爾街現(xiàn)在流傳的一個(gè)聲音：這一切可能只是歸零的開始。

Pivotus Partners的首席市場(chǎng)策略師理查德法爾，這人平時(shí)說話挺嚴(yán)謹(jǐn)，但這回他在社交媒體上放了個(gè)炸雷，明確表示他們對(duì)比特幣的目標(biāo)價(jià)是0.0美元。注意，他沒說是幾千美元，也沒說是幾百美元，是零。這哥們兒強(qiáng)調(diào)說，這不是為了博眼球，這是“數(shù)學(xué)計(jì)算的結(jié)果”。

這聽起來是不是有點(diǎn)像瘋話？別急，咱們得把時(shí)鐘撥回去一點(diǎn)，看看這幾個(gè)月到底發(fā)生了什么，為什么連那些曾經(jīng)的“大空頭”都開始用“死亡螺旋”這樣的詞來形容現(xiàn)在的局面。

咱們得先聊聊那個(gè)最大的“泡沫破裂”——特朗普行情的終結(jié)。

還記得2025年年底嗎？唐納德特朗普贏下總統(tǒng)大選的那一刻，整個(gè)幣圈都沸騰了。他在競(jìng)選時(shí)喊出的口號(hào)震天響，什么要讓美國成為“地球上的加密貨幣之都”，什么要建立戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備。那時(shí)候，比特幣價(jià)格像是坐上了火箭，直沖12.6萬美元。無數(shù)散戶幻想著監(jiān)管放開、機(jī)構(gòu)資金像洪水一樣涌入，仿佛黃金時(shí)代就在眼前。

現(xiàn)實(shí)給了所有人一記響亮的耳光。政治承諾在經(jīng)濟(jì)規(guī)律面前，脆弱得像張紙。

特朗普上臺(tái)了，但所謂的“加密天堂”并沒有降臨。相反，我們迎來了一個(gè)徹骨寒冷的“加密寒冬”。現(xiàn)在的價(jià)格不僅跌光了特朗普勝選后的所有漲幅，甚至比他當(dāng)選時(shí)還要低。這說明什么？說明市場(chǎng)已經(jīng)看透了本質(zhì)：當(dāng)流動(dòng)性枯竭、風(fēng)險(xiǎn)偏好下降時(shí)，總統(tǒng)是誰根本不重要。

數(shù)字資產(chǎn)公司FG Nexus的CEO瑪雅武吉諾維奇說得特別在理，她說比特幣現(xiàn)在的故事已經(jīng)沒那么有戲劇性了，“現(xiàn)在完全是靠流動(dòng)性和資本流動(dòng)交易”。說白了，以前大家買幣是買個(gè)夢(mèng)想，買個(gè)“去中心化”的未來；現(xiàn)在大家買幣，純粹是看哪里有熱錢。當(dāng)熱錢退潮，裸泳的人就都現(xiàn)原形了。

這就是為什么理查德法爾敢喊出“零美元”的底氣。因?yàn)閯冸x了那些宏大的敘事，剝離了政治光環(huán)，比特幣現(xiàn)在表現(xiàn)得根本不像什么“避險(xiǎn)資產(chǎn)”，它更像是一個(gè)加了超級(jí)杠桿的科技股。

你看最近的數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)直是打臉。2月初，美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，美股大跌。按理說，如果比特幣真是“數(shù)字黃金”，這時(shí)候該它表現(xiàn)了吧？該避險(xiǎn)了吧？結(jié)果呢？它跌得比誰都快，跟納斯達(dá)克指數(shù)幾乎是手牽手跳崖。法爾那句話說得太尖銳了：比特幣現(xiàn)在就是個(gè)“與納斯達(dá)克指數(shù)相關(guān)的投機(jī)工具”。

甚至連真正的黃金白銀都在跌。白銀跌了15%，黃金也在回調(diào)。這背后是什么？是全球范圍內(nèi)的流動(dòng)性危機(jī)。當(dāng)投資者急著要現(xiàn)金去補(bǔ)其他地方的窟窿時(shí)，他們不會(huì)管你是真金還是數(shù)字金，統(tǒng)統(tǒng)拋掉。而比特幣，作為一種純粹的數(shù)字資產(chǎn)，沒有實(shí)物支撐，沒有現(xiàn)金流，不發(fā)股息，在這場(chǎng)拋售潮里，自然是首當(dāng)其沖。

這就引出了那個(gè)最可怕的概念——“死亡螺旋”。

在幣圈，塞勒是個(gè)神一樣的人物，也被稱為“比特幣最大的賭徒”。他的Strategy公司是全球最大的企業(yè)比特幣持有者。但他買幣的錢哪來的？借的。發(fā)債、發(fā)股票，用各種金融手段籌集資金來買幣。這就形成了一個(gè)極其危險(xiǎn)的閉環(huán)：比特幣漲，公司股價(jià)漲，他就能融更多資買更多幣，推高幣價(jià)。

但反過來呢？

伯里警告說，如果比特幣價(jià)格再跌10%，Strategy公司就要面臨數(shù)十億美元的賬面損失。這時(shí)候，融資渠道一斷，債權(quán)人一逼，他手里那幾十萬枚比特幣就成了燙手山芋。一旦他被迫拋售來償還債務(wù)，那畫面太美我不敢看——大規(guī)模拋售壓低幣價(jià)，低幣價(jià)引發(fā)更多保證金催繳，導(dǎo)致更多拋售。這就是“死亡螺旋”。法爾直言不諱地說：“任何嚴(yán)肅的中央銀行都不會(huì)持有由邁克爾塞勒控制流通股的東西。”

這是一個(gè)巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)一個(gè)資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)掌握在幾個(gè)高杠桿的玩家手里時(shí)，它的崩盤往往是雪崩式的。

這時(shí)候我們?cè)倩仡^看那“零美元”的預(yù)測(cè)，也許就不覺得那么荒謬了。

在這個(gè)市場(chǎng)上，信心就是一切。一旦信心崩塌，那個(gè)所謂的“共識(shí)價(jià)值”就會(huì)瞬間歸零。歷史上這種事發(fā)生得還少嗎？從幾百年前的郁金香，到2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，再到幾年前的LUNA幣歸零。每一次，大家都覺得這次不一樣，每一次，結(jié)局都出奇地相似。

德意志銀行的分析師馬里昂拉布爾最近給客戶的報(bào)告里寫得挺含蓄但很明白：“傳統(tǒng)投資者正在失去興趣。”翻譯成大白話就是：大資金在撤退。

數(shù)據(jù)不會(huì)撒謊。Coinglass的數(shù)據(jù)顯示，就在這崩盤的24小時(shí)里，超過43萬名投資者被強(qiáng)制平倉，66億元人民幣的資金瞬間灰飛煙滅。這不僅僅是數(shù)字，這是43萬個(gè)活生生的人，是無數(shù)家庭的積蓄。

我想起上海社會(huì)科學(xué)院的王瀅波學(xué)者說過的一個(gè)邏輯死結(jié)：比特幣要想被廣泛采用，價(jià)格就得穩(wěn)定；但如果價(jià)格穩(wěn)定了，它就沒了暴漲的預(yù)期，投機(jī)資本就會(huì)撤離。“二者不可得兼”。現(xiàn)在的比特幣，正處在這個(gè)悖論的破碎期——它既沒能成為穩(wěn)定的貨幣，也正在失去投機(jī)的高回報(bào)光環(huán)。

說了這么多，這究竟是不是底？

法爾在LinkedIn上的后續(xù)帖子里說，隨著美國就業(yè)數(shù)據(jù)惡化，資金會(huì)加速流出投機(jī)性資產(chǎn)。他現(xiàn)在的信心比之前更足了。在他看來，現(xiàn)在的6萬美元根本不是底，甚至只是崩潰的早期階段。

CNN前兩天的標(biāo)題特別扎心：“說實(shí)話，比特幣到底怎么了？”

比特幣怎么了？它病了，得的是一種叫“脫離地心引力”的病。在過去的十幾年里，它依靠廉價(jià)的資金、反叛的敘事和不斷的造富神話，飛得太高了。現(xiàn)在，地球引力開始發(fā)揮作用。

如果你問我，它真的會(huì)跌到零嗎？作為一個(gè)在時(shí)政和財(cái)經(jīng)領(lǐng)域摸爬滾打十年的老兵，我見過太多“絕對(duì)不可能”的事情變成了現(xiàn)實(shí)。雖然“零”是一個(gè)極端的數(shù)學(xué)推演，代表的是流動(dòng)性徹底枯竭和信用完全崩塌的極限狀態(tài)，但它指出的方向是明確的：價(jià)值回歸。

沒有一種資產(chǎn)可以永遠(yuǎn)不產(chǎn)生現(xiàn)金流、不創(chuàng)造實(shí)際價(jià)值，僅僅靠著“下一個(gè)人會(huì)以更高價(jià)格接盤”的信念而永遠(yuǎn)漲下去。

對(duì)于那些還在場(chǎng)內(nèi)的朋友，我想說的是：別被所謂的“抄底”沖昏了頭腦。現(xiàn)在的市場(chǎng)，就像是一把正在下落的飛刀，伸手去接，大概率是鮮血淋漓。當(dāng)那些華爾街的精英們開始用冷冰冰的數(shù)學(xué)公式計(jì)算“零”的可能性時(shí)，他們不是在開玩笑。

這一輪暴跌，從12.6萬到6萬，也許只是上半場(chǎng)。下半場(chǎng)的主題，可能不再是“暴富”，而是“生存”。

這不僅僅是關(guān)于比特幣的故事，這是一場(chǎng)關(guān)于人性貪婪、關(guān)于金融泡沫、關(guān)于信仰與現(xiàn)實(shí)碰撞的生動(dòng)一課。在這場(chǎng)游戲中，唯一的確定性就是不確定性。而現(xiàn)在，那輛瘋狂的過山車，似乎正在沖向最陡峭的下坡軌道。

祝大家好運(yùn)，畢竟在雪崩面前，每一片雪花都覺得自己是無辜的。