創(chuàng)業(yè)板大漲62%收官，馬年5大投資主線剖析！

上證指數(shù)定格在4082.07點(diǎn)，蛇年A股正式畫上完美句號(hào)。這個(gè)數(shù)字背后，是一個(gè)令人振奮的財(cái)富故事——近11個(gè)農(nóng)歷年最強(qiáng)戰(zhàn)績(jī)，滬指上漲24.83%，深成指漲37.73%，創(chuàng)業(yè)板指以62.31%的漲幅傲視群雄，北證50和科創(chuàng)50分別上漲42.59%、48.65%。

這不是曇花一現(xiàn)的狂歡，而是一場(chǎng)持續(xù)408天的慢牛征程。從3000點(diǎn)到4000點(diǎn)，A股用了262個(gè)交易日，這種"不急不躁"的上漲節(jié)奏，正在重塑中國(guó)股市的生態(tài)。

蛇年慢牛：三大意外改寫A股歷史

蛇年A股的亮眼表現(xiàn)，打破了"蛇年必跌"的歷史魔咒。前兩輪蛇年（2001-2002年、2013-2014年）A股均錄得下跌，但乙巳蛇年卻上演了逆襲好戲。

這背后的邏輯并不玄學(xué)，而是政策、經(jīng)濟(jì)、科技和全球流動(dòng)性多重引擎共同發(fā)力的結(jié)果。

第一重意外：4000點(diǎn)的溫和回歸

2025年10月28日，上證指數(shù)時(shí)隔10年盤中站上4000點(diǎn)。2026年第一個(gè)交易日，正式站穩(wěn)。與2007年49天、2015年80天的快速?zèng)_刺不同，這次A股用了262個(gè)交易日。慢，才是這輪牛市最大的特征。國(guó)信證券的總結(jié)一針見血：蛇年是持有者的牛市，不是投機(jī)者的盛宴。

第二重意外：日均成交1.89萬(wàn)億的資金盛宴

較龍年暴增近七成，超2萬(wàn)億交易日占比35%。1月14日，兩市成交沖到3.99萬(wàn)億，刷新歷史極值。更重要的是，這輪增量資金不是杠桿牛，而是社保、險(xiǎn)資、股票型ETF這些"長(zhǎng)錢"。

第三重意外：軍工板塊的悶聲發(fā)財(cái)

當(dāng)所有人盯著AI、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)時(shí)，中證國(guó)防指數(shù)蛇年累計(jì)漲幅逼近54%。蛇年教會(huì)市場(chǎng)一件事：真正的主線，往往不需要天天上熱搜。

馬年展望：從估值驅(qū)動(dòng)到盈利驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵一躍

2026年是"十五五"規(guī)劃開局之年，也是A股從"流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)估值"轉(zhuǎn)向"基本面盈利驅(qū)動(dòng)慢牛"的關(guān)鍵一年。

市場(chǎng)節(jié)奏：震蕩上行慢牛延續(xù)

綜合中信證券、中金公司、廣發(fā)證券等十大券商研判，馬年A股整體將呈現(xiàn)震蕩上行的慢牛格局，滬指中樞有望抬升至4500-5000點(diǎn)。

節(jié)奏上呈現(xiàn)"一季度沖高、二季度震蕩調(diào)整、下半年再上臺(tái)階"的特征。驅(qū)動(dòng)力量將從估值轉(zhuǎn)向盈利，周期與成長(zhǎng)共振。

核心邏輯：三重利好構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)支撐

政策面持續(xù)呵護(hù)。實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，超長(zhǎng)期特別國(guó)債、專項(xiàng)債擴(kuò)容；央行降準(zhǔn)50BP、降息20BP可期，流動(dòng)性充裕。

企業(yè)盈利修復(fù)。非金融企業(yè)盈利增速預(yù)計(jì)回升至9%-11%，主因PPI同比中樞抬升、"反內(nèi)卷"政策推動(dòng)產(chǎn)能出清、AI商業(yè)化加速。

資金面2.4萬(wàn)億增量入市。國(guó)有險(xiǎn)企每年新增保費(fèi)30%需投A股，居民"存款搬家"趨勢(shì)延續(xù)，北向資金全年凈流入或超3000億。

五大主線：把握馬年投資機(jī)會(huì)

1. 新質(zhì)生產(chǎn)力硬科技：牛市領(lǐng)頭羊

AI全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)墙^對(duì)核心。2026年是AI業(yè)績(jī)兌現(xiàn)大年，從"算力基建"轉(zhuǎn)向"應(yīng)用落地"。算力硬件方面，800G光模塊滲透率超50%，液冷服務(wù)器需求翻倍。端側(cè)AI應(yīng)用領(lǐng)域，AI眼鏡、手機(jī)等量產(chǎn)，相關(guān)公司值得關(guān)注。

人形機(jī)器人進(jìn)入量產(chǎn)元年。特斯拉Optimus Gen3實(shí)現(xiàn)類人運(yùn)動(dòng)，核心零部件國(guó)產(chǎn)化率超60%，綠的諧波、昊志機(jī)電等在伺服電機(jī)、諧波減速器等核心細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

商業(yè)航天迎來黃金起點(diǎn)。國(guó)家設(shè)立商業(yè)航天司，并推出超200億元產(chǎn)業(yè)基金。中國(guó)衛(wèi)星拿下星網(wǎng)1200顆低軌衛(wèi)星制造大單，鋮昌科技的星載T/R芯片市占率超70%。

2. 漲價(jià)順周期：盈利修復(fù)的壓艙石

有色金屬板塊正告別傳統(tǒng)周期，轉(zhuǎn)向"新能源+AI+航天"驅(qū)動(dòng)的新需求格局。銅是典型代表，2026年全球精煉銅供需缺口預(yù)計(jì)達(dá)83萬(wàn)噸，價(jià)格中樞有望顯著上移。紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)等龍頭值得關(guān)注。

化工"反內(nèi)卷"與漲價(jià)周期。龍佰集團(tuán)作為鈦白粉龍頭，弘元綠能作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，都受益于價(jià)格反彈與產(chǎn)能優(yōu)化。

3. 擴(kuò)內(nèi)需消費(fèi)復(fù)蘇：防御反擊之選

2026年消費(fèi)政策重心轉(zhuǎn)向"服務(wù)提振"，消費(fèi)板塊呈結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。服務(wù)消費(fèi)中，中國(guó)國(guó)航、錦江酒店、中國(guó)中免等將受益于出行人次創(chuàng)新高。大眾消費(fèi)領(lǐng)域，伊利股份、海天味業(yè)、美的集團(tuán)等剛需屬性強(qiáng)，現(xiàn)金流穩(wěn)定。

4.高端制造出海：國(guó)際化新機(jī)遇

中國(guó)高端制造企業(yè)憑借技術(shù)與成本優(yōu)勢(shì)，加速開拓海外市場(chǎng)。三一重工在工程機(jī)械領(lǐng)域，陽(yáng)光電源在電氣設(shè)備領(lǐng)域，在"一帶一路"沿線國(guó)家和新興市場(chǎng)需求旺盛的背景下，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

5. 高股息防御：穩(wěn)健收益保障

在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，高股息板塊能提供穩(wěn)健收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。長(zhǎng)江電力、中國(guó)神華等業(yè)績(jī)穩(wěn)定，股息率較高，適合追求穩(wěn)健收益的投資者。

春節(jié)投資抉擇：持股還是持幣？

每逢春節(jié)臨近，"持股還是持幣過節(jié)"成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)、政策環(huán)境與資金流向，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為持股過節(jié)具備較高勝率。

歷史規(guī)律支持持股過節(jié)

過去10年（2016年至2025年），萬(wàn)得全A指數(shù)在節(jié)前第二周平均收益率為-2.20%，但節(jié)后三周平均收益率卻達(dá)到3.72%，上漲概率超過80%。節(jié)后5個(gè)交易日，上證指數(shù)上漲概率76%，平均漲幅1.3%。

當(dāng)前環(huán)境友好

政策基調(diào)積極，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)"鞏固資本市場(chǎng)穩(wěn)中向好勢(shì)頭"，疊加"十五五"規(guī)劃政策窗口臨近。流動(dòng)性寬裕，央行節(jié)前凈投放。海外風(fēng)險(xiǎn)可控，美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑明確。

風(fēng)險(xiǎn)提示：警惕三大暗礁

科技成長(zhǎng)賽道：高估值與擁擠度擠泡沫風(fēng)險(xiǎn)。半導(dǎo)體、AI等科技成長(zhǎng)賽道部分標(biāo)的估值處于歷史高位，純概念炒作、無(wú)業(yè)績(jī)支撐的公司，馬年將面臨"擠泡沫"壓力。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)：不確定性提升，情緒沖擊加劇。全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，東亞地區(qū)不穩(wěn)定性增加，成為全年重要擾動(dòng)項(xiàng)。

外部市場(chǎng)傳導(dǎo)：美股高估值科技股若出現(xiàn)顯著調(diào)整，將快速傳導(dǎo)至A股，沖擊科技板塊情緒。

投資心法：順大勢(shì)、逆小勢(shì)，不追漲、守主線

馬年A股沒有普漲普跌，只有強(qiáng)者恒強(qiáng)、分化加速。踏不準(zhǔn)節(jié)奏不是虧錢主因，追漲殺跌才是。放棄"抓住每一個(gè)熱點(diǎn)、踩準(zhǔn)每一次輪動(dòng)"的執(zhí)念，專注2-3個(gè)強(qiáng)邏輯方向，以逆向思維低位布局、持有主線，才是應(yīng)對(duì)結(jié)構(gòu)行情的最優(yōu)解。

A股屬馬。1990年上交所開業(yè)，那年是庚午馬年。從那時(shí)到今天，剛好三輪完整的生肖紀(jì)年。上一個(gè)馬年（2014-2015），滬指狂飆59.7%，是近三輪生肖年里最猛的一波。歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，但這次，籌碼已經(jīng)碼好，只等開鑼。

春節(jié)將至，投資是一場(chǎng)馬拉松，最該做的，是陪伴家人、休整身心。祝愿大家春節(jié)快樂、闔家幸福、馬年順?biāo)欤o(wú)論持股還是持幣，新一年都能心態(tài)穩(wěn)健、賬戶飄紅，既有團(tuán)圓溫暖，也有財(cái)富驚喜。

特別提示：文章內(nèi)容僅為分析研究股市，非個(gè)股推薦，不構(gòu)成買賣操作之依據(jù)，據(jù)此買賣風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！

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