經(jīng)授權(quán),轉(zhuǎn)一下老舅的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示,關(guān)于轉(zhuǎn)債:目前轉(zhuǎn)債市場(chǎng)合計(jì)余額5000多億,最大的可轉(zhuǎn)債ETF總規(guī)模高達(dá)660億,且基本全部都是機(jī)構(gòu),這種極端的集中度,在市場(chǎng)發(fā)生反轉(zhuǎn)的時(shí)候,是會(huì)存在負(fù)向正反饋風(fēng)險(xiǎn)的。
今年,要關(guān)注1-2次的,轉(zhuǎn)債的負(fù)反饋波動(dòng),以及信用利差的大幅波動(dòng)(也在歷史最低位,關(guān)鍵看信用違約事件,或者理財(cái)負(fù)債端波動(dòng),這兩個(gè)事件,是否能發(fā)生一個(gè))。
去年提示了一年轉(zhuǎn)債風(fēng)險(xiǎn),估計(jì)大家從麻木變得不屑。
其實(shí)我跟比較熟的固收+基金經(jīng)理也是這么說(shuō)的,如果你主要倉(cāng)位在股票,轉(zhuǎn)債只有幾個(gè)點(diǎn),那就沒必要配轉(zhuǎn)債了,第一當(dāng)下股票性價(jià)比比轉(zhuǎn)債高,第二你解釋成本太高了。
去給機(jī)構(gòu)路演,就算只拿了5個(gè)點(diǎn)轉(zhuǎn)債,其實(shí)提供不了多少超額,也要解釋下轉(zhuǎn)債投資框架,太麻煩了,不如權(quán)益部分都買股票得了。
也不要覺得轉(zhuǎn)債崩盤是小概率事件,這年頭40年不遇的黃金大跌都能發(fā)生,萬(wàn)一真發(fā)生了6西格瑪概率的風(fēng)險(xiǎn),夠你難受的。
當(dāng)然最好的情況是什么都不發(fā)生,一切安好。
但又何必去賭已知的風(fēng)險(xiǎn)不發(fā)生?
最后,推薦一期播客雙口相聲 | 他在白銀暴跌中,虧掉了積蓄的十分之一一定要聽啊,可能是我聽過最好笑同時(shí)最有風(fēng)險(xiǎn)警示意義的播客。
(不作為投資依據(jù))
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