世茂集團子公司破產

近日，世茂集團旗下子公司肇慶世茂悅桂房地產開發有限公司破產。

一、破產法律程序正式啟動

根據廣東省肇慶市端州區人民法院于2025年12月19日發布的搖珠選定管理人結果公告，案號"(2025)粵1202破申24號"對應肇慶世茂悅桂房地產開發有限公司，標志著該公司已正式進入破產程序。法院通過搖珠方式選定了廣東君信經綸君厚律師事務所和廣東天地正律師事務所作為破產管理人，負責后續的破產清算或重整工作。

二、公司基本情況與背景

肇慶世茂悅桂房地產開發有限公司成立于2020年4月21日，注冊資本5000萬元人民幣，實繳資本2000萬元，法定代表人為倪啟祥。公司位于肇慶市端州區堤下路12號世茂璀璨濱江花園營銷中心二樓，經營范圍為房地產開發經營、物業管理、住宅室內裝飾裝修。

該公司是世茂集團的全資子公司，主要負責肇慶"世茂濱江壹號"項目的開發建設。根據工商信息顯示，公司參保人數為9人，目前經營狀態仍顯示為"開業"或"存續"。

三、司法風險與債務糾紛

該公司存在嚴重的司法風險，累計涉及：

? 2次行政處罰

? 13件立案信息

? 51個法院公告

? 91個開庭公告

? 62起涉訴關系

核心債務糾紛：中融信托"融筑421號"案件

該公司卷入了金額高達12.54億元的重大擔保糾紛。2021年，世茂集團子公司前海世茂發展（深圳）有限公司與中融信托簽訂《特定資產收益權轉讓及回購合同》，涉及"前海世茂金融中心"項目。肇慶世茂悅桂為該信托計劃提供連帶責任保證擔保。

2024年10月，中融信托一審勝訴；2025年5月9日，二審維持原判。這一巨額擔保責任成為壓垮該公司的重要財務負擔。

四、母公司世茂集團的系統性危機

肇慶世茂悅桂的破產與母公司世茂集團的全面債務危機密切相關：

1. 境外債務重組完成：2025年7月21日，世茂集團115億美元境外債務重組計劃正式生效，削減約78億美元債務。重組方案獲得98.75%債權人支持。

2. 境內貸款展期：截至2025年12月，世茂集團已有約238億元境內貸款成功獲得展期，最長展期至2035年。

3. 整體債務狀況：截至2023年底，世茂集團總負債高達4919億元，未償還借貸約1741億元。2024年4月，建行亞洲曾申請對世茂集團清盤，涉及金額約15.8億港元。

五、項目開發與土地處置情況

世茂濱江壹號項目現狀：

? 參考售價：7600元/㎡（2026年2月數據）

? 開盤時間：2023年12月1日

? 交房時間：2024年12月

? 物業費：2.5元/㎡/月

? 項目規模：共2202戶，容積率3.6

世茂廣場項目終止：

原規劃的世茂廣場項目已正式終止。2025年11月，肇慶市自然資源局發布文件，由于"公司無法履行合同，后續無法進行開發建設"，政府依法收回該土地。收回的土地已調整為二類城鎮住宅用地，并于2025年12月由肇慶城投以9億元競得，計劃建設第四代住宅區。

六、行業背景與市場環境

1. 端州區房地產庫存壓力：

? 住宅庫存：約42萬㎡，去化周期13個月

? 商業庫存：約32萬㎡，去化周期84個月

? 辦公庫存：約24萬㎡，去化周期408個月

2. 房企債務重組趨勢：2025年成為房地產行業債務重組關鍵年，多家房企推進債務重組，但行業風險仍未完全出清。

七、影響與展望

1. 對購房者的影響：世茂濱江壹號項目已基本交付，但配套的商業綜合體（世茂廣場）無法兌現，影響項目整體價值。

2. 對債權人的影響：破產程序啟動后，各類債權人需通過法定程序申報債權，按破產財產分配順序受償。

3. 對母公司的影響：子公司破產將進一步削弱世茂集團的整體資產價值，但母公司已完成債務重組，獲得喘息空間。

4. 行業警示意義：這是房地產行業深度調整期典型的地方項目公司破產案例，反映了高杠桿擴張、過度擔保、母公司債務傳導等多重風險疊加的后果。

總結：肇慶世茂悅桂房地產開發有限公司的破產是房地產行業周期性調整與個別企業激進擴張策略共同作用的結果。從法律程序看，已進入正式的破產管理階段；從財務角度看，巨額擔保責任是直接導火索；從行業背景看，反映了當前房地產企業面臨的普遍困境。該案例為行業風險防控、企業債務管理提供了重要警示。