21萬股民哭暈：“大牛股”光線傳媒，暴跌！

風云驟變！股價一路高歌猛進的光線傳媒（300251.SZ），遭遇暴跌！

2月10日，光線傳媒曾“20CM”漲停，1月30日至2月11日，光線傳媒累計上漲47.10%。

然而，2月12日，光線傳媒突然大跌12.17%，當日同花順“影視院線”板塊指數大跌5.39%。事實上，此前2月11日，“影視院線”板塊已經跌了5.31%。而2月10日，“影視傳媒”板塊曾上演“漲停潮”，當日板塊指數大漲11.31%。

影視傳媒板塊為何突然暴跌？

一方面是資金兌現對春節票房預期的炒作，另一方面與春節前板塊快速輪動的市場風格有關。

2026年春節假期，是史上最長春節假期，長達9天，因而今年春節檔也是史上最長。這給春節期間票房釋放留足了時間。

2026年春節檔新片于2月9日開啟預售。燈塔專業版數據顯示，預售首日票房接近8300萬元，截至2月10日18時，春節檔新片預售票房已超過1億元，共有4部新片預售票房突破1000萬元。

再加上字節新一代視頻生成模型Seedance 2.0橫空出世。為影視行業帶來了巨大的降本增效想象。

票房預期、新工具帶來的“產業革命”可能，讓影視板塊短線炙手可熱。

然而，影視板塊短線炒高后，春節前快速兌現并不奇怪。

影視股炒的是上映前大家對票房的美好想象，等電影真上映了，票房數字一出來，不管多高，只要沒超過大家的預期，就失去了繼續想象的空間，短線炒作的資金就覺得“任務完成”，趕緊跑路。

而現在，在春節電影市場正式啟動前，資金已經跑路，是一種“預判了預判”的行為。

此外，春節前市場縮量，導致板塊快速輪動，本身就容易“暴漲暴跌”。

2月11日、12日，滬深兩市成交額分別是1.98萬億元、2.14萬億，較此前3萬多億大為縮水。

長假前，市場里的錢變少了。春節前大家要取錢過年，買賣的人少。這時候只要一小筆資金，就能把一個冷門板塊快速炒高；但沒人接力，漲完又容易暴跌。錢少、人心浮，行情就像小船進了淺水灘，一點風吹草動就左搖右晃。

今年春節檔票房很難超過去年。

今年春節檔，雖然史上最長，但超過去年可能性很低。

2025年春節檔電影票房超過95億元,創歷史新高,較2015年增長4倍以上,占全年電影票房的18%以上。

去年春節檔之所以這么炸裂，可以說完全是因為哪吒這一現象級作品的存在。《哪吒之魔童鬧海》以48.39億元檔期票房(春節期間票房)領跑2025年春節檔。一部《哪吒之魔童鬧海》，占了去年春節檔票房一半以上。

那么今年，有可能再次出現《哪吒之魔童鬧海》這種作品嗎？從概率上講，顯然很難。達到行業頂級的，叫好又叫座的藝術作品出現，具有極大偶然性。

聊聊光線傳媒。

光線傳媒正是哪吒的“主投+主控發行”。自2013年起，光線傳媒投資近20家國內動漫團隊，先后出品發行《大魚海棠》《姜子牙》《深海》。

光線傳媒實控人王長田此前在復旦大學發言時透露，光線傳媒正在規劃一個更大的 “中國神話宇宙” 項目，希望用動畫電影重新構建中國的神話體系，至少涵蓋50部電影，預計會在未來20至30年內陸續呈現一個初步的框架。

有種說法是，光線傳媒在打造“中國的迪士尼”。

一旦成為“中國的迪士尼”，光線傳媒就有望平抑業績波動，靠長期運營IP，成為行業“長青樹”。

通過IP，可以衍生出主題樂園、周邊商品、游戲等多元變現渠道。這些衍生業務毛利率高、生命周期長，能提供持續穩定的現金流，從而對沖影視票房固有的波動風險。

此外，有了“IP宇宙”，可以避免公司只押注單一作品的成敗。通過構建一個共享世界觀和人物關系的作品網絡，讓單部作品的成敗不再決定全局命運。即使某部作品表現不佳，其他作品仍能維持IP熱度，粉絲情感連接也不會輕易斷裂。

光線傳媒2025年業績很好，預計2025年凈利潤15億元-19億元，比上年同期增長413.67%-550.65%。

不過，能看出公司業績波動挺大。如2024年凈利潤下滑30.11%，2022年虧損7.13億元。

光線傳媒未來的看點，就在于能不能成為“中國的迪士尼”，引領中國電影、動漫產業，邁入更高的發展階段。