一季度中國經濟前瞻：宏觀政策保持穩健擴張，供需分化格局有望加速彌合

本報（chinatimes.net.cn）記者張智 北京報道

1月IMF發布最新的《世界經濟展望》報告，將2026年全球經濟增速預期調整為3.3%，較2025年10月的預測上調0.2個百分點。其中，中國仍是世界經濟的主要拉動者。

隨著1月宏觀數據陸續出臺，我國2026年開年經濟成色逐漸顯現。2月11日，畢馬威發布2026年一季度《中國經濟觀察》報告（下稱“報告”），預計在當前政策支持下，2026年國內經濟增速將維持穩健，供需分化格局有望加速彌合。

“當前新興產業所帶動的投資和消費需求，短期內還難以完全對沖傳統產業調整帶來的需求減量，總需求回升仍面臨一定壓力。不過，隨著國家層面穩增長、擴內需相關政策靠前部署、精準發力，宏觀政策保持穩健擴張態勢，重大工程項目集中落地、相關支持政策加快實施，將有效帶動產業鏈上下游需求回暖，有助于緩解總需求收縮壓力，推動經濟逐步企穩回升。”畢馬威中國經濟研究院院長蔡偉在接受《華夏時報》記者專訪時表示。

供需協同發力

報告指出，2025年中國經濟總量達到140萬億元，實際GDP同比增長5.0%，實現年初設定的目標增速，全年經濟實現順利收官。但結構上呈現供需分化、內外需分化、新舊動能表現分化以及宏觀數據與微觀體感之間的分化。部分傳統行業還受限于“內卷式”競爭，產能難以快速出清，使得需求走弱與供給擴張相伴相生。供需間錯配使得物價持續低迷，并進一步影響企業利潤、居民收入，制約下一階段需求的回升。

對此，蔡偉建議，為更好促進內需持續恢復，需要從需求側、供給側、體制機制以及外部環境等方面協同發力。

在需求端，要繼續加大對重點領域和重大項目的資金支持力度，穩定有效投資，同時強化民生保障投入，通過完善公共服務、穩定居民預期來帶動消費潛力釋放，還要進一步降低民營企業融資成本、放寬市場準入，激發民間投資活力。同時，需更好發揮國有企業的投資帶動作用，并加大力度促進民間投資發展，特別是通過專項擔保、貸款貼息、風險分擔等機制降低民營企業融資成本與門檻，有效激發社會資本活力，形成政府與市場共同發力的投資格局。

消費方面，2025年社會消費品零售總額累計同比增長3.7%，增速較上年小幅提升0.2個百分點。伴隨悅己消費趨勢的持續升溫，居民消費結構加速向品質化、體驗化轉型，金銀珠寶、化妝品、服裝鞋帽等消費增速溫和回升。預計2026年，消費市場有望繼續保持穩中向新、質效提升的發展態勢。以舊換新政策將延續實施并更加注重精準施策，重點向綠色消費、智能消費、銀發消費等消費升級方向傾斜。

“投資方面仍需持續的政策支持以鞏固回升基礎、激發增長動能。一方面，要創新運用中央預算內投資、超長期特別國債、地方政府專項債券等工具，并進一步完善新型政策性金融工具體系，著力提高資金使用效益；另一方面，應結合‘十五五’規劃編制，圍繞基礎設施升級、城市更新改造、公共服務完善以及新興和未來產業培育等重點領域，前瞻謀劃并推動實施一批具有戰略意義的重大項目和工程。”蔡偉表示。

在供給端，要在培育壯大新興產業的同時，加快推動傳統產業數字化、智能化轉型，以更高質量、更適配的供給創造和引領新需求。與此同時，要優化地方發展導向與核算機制，引導各地更加注重發展質量和效益，從機制上為內需增長提供支撐。

政策工具逐步釋放

展望2026年，在政策協同發力、項目儲備落地與市場預期改善的共同支撐下，經濟有望逐步回升。

“從政策支撐看，2025年推出的5000億元新型政策性金融工具效應正逐步釋放，2026年首批超長期特別國債資金也已下達并較去年同期規模顯著提升，將直接支持設備更新與技術改造。”蔡偉表示。

金融支持也在加強，例如科技創新再貸款額度已擴充至1.2萬億元，覆蓋范圍擴展至研發投入較高的民營中小企業，并配套財政貼息以降低企業融資成本。

此外，國家創業投資引導基金的設立，將通過多層架構吸引多方資本，形成長期資金供給，助力戰略性新興產業發展。

隨著“兩重”項目建設加快、重大項目有序開工、民間投資環境持續優化以及一系列穩投資政策效果顯現，2026年投資有望逐步止跌回穩，并為經濟持續復蘇提供關鍵支撐。尤其是民間投資，在融資門檻降低、項目準入放寬等政策激勵下，將成為拉動投資回升的重要力量。

“宏觀調控方面，應更加突出財政政策的逆周期調節作用，將政策發力點更多向有效擴大內需傾斜，提升政策實施的針對性和實效性。要把提振居民消費作為擴大內需的關鍵抓手，穩步提高居民可支配收入，大力發展服務消費，通過推進城鄉融合和新型城鎮化釋放更大消費空間。”蔡偉表示。

不僅如此，還要加快建設全國統一大市場，優化營商環境，支持企業拓展國際市場，以企業效益改善帶動居民收入提升，形成內需持續擴大的良性循環。穩妥推動房地產市場平穩健康發展，加快構建新的發展模式，守住經濟安全運行底線，同時統籌國內國際兩個大局，穩步推進高水平對外開放，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定，穩住外貿外資基本盤，為擴大內需營造穩定良好的內外環境。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳