資本市場(chǎng)罰單密集下發(fā) 嚴(yán)監(jiān)管信號(hào)持續(xù)釋放

今年以來，資本市場(chǎng)監(jiān)管延續(xù)“零容忍”高壓態(tài)勢(shì)，截至2月11日，資本市場(chǎng)罰單密集落地，覆蓋上市公司、中介機(jī)構(gòu)、私募等主體，涉及誤導(dǎo)性陳述、財(cái)務(wù)造假、未勤勉盡責(zé)、違規(guī)募資等多種違規(guī)行為，體現(xiàn)出罰額攀升、追責(zé)到人、全鏈條監(jiān)管的特征。

　　北京大學(xué)博雅特聘教授田軒認(rèn)為，如此高強(qiáng)度、廣覆蓋、快節(jié)奏的監(jiān)管執(zhí)法態(tài)勢(shì)，向市場(chǎng)傳遞出明確信號(hào)：無論是個(gè)人通過操縱市場(chǎng)牟取暴利，還是私募機(jī)構(gòu)的違法行為，抑或是上市公司的信息披露違法、財(cái)務(wù)造假，以及中介機(jī)構(gòu)“看門人”職責(zé)失守，都要受到嚴(yán)厲懲處，體現(xiàn)了監(jiān)管層筑牢市場(chǎng)“防火墻”，保護(hù)投資者合法權(quán)益的決心。

　　誤導(dǎo)性陳述成新焦點(diǎn)

　　上市公司監(jiān)管重點(diǎn)呈現(xiàn)新動(dòng)向，誤導(dǎo)性陳述、蹭熱點(diǎn)成為打擊新焦點(diǎn)，傳統(tǒng)信披違規(guī)、財(cái)務(wù)造假等問題也持續(xù)保持高壓整治態(tài)勢(shì)。今年以來，已有13家上市公司及其實(shí)控人被立案調(diào)查，11家公司收到行政處罰決定書，平均不到4天即有一家被立案、不到3天即有一家被行政處罰，單案最高罰沒金額超2000萬元，處罰力度與查處效率同步提升。

　　以被立案調(diào)查的亞輝龍為例，在“腦機(jī)接口”熱潮之下，亞輝龍因信披“蹭熱點(diǎn)”，涉嫌誤導(dǎo)性陳述，不僅被上交所監(jiān)管警示，還被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

　　又如藥企向日葵的立案，與其一項(xiàng)備受關(guān)注的“跨界半導(dǎo)體”重組計(jì)劃有關(guān)。證監(jiān)會(huì)指出，近期，向日葵的重組標(biāo)的實(shí)際產(chǎn)能和業(yè)務(wù)模式引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑，浙江證監(jiān)局依法開展核查工作，發(fā)現(xiàn)重組預(yù)案涉嫌誤導(dǎo)性陳述，已于近日對(duì)向日葵立案調(diào)查。向日葵此前披露的重組預(yù)案顯示，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買漳州兮璞材料科技有限公司100%股權(quán)，以及浙江貝得藥業(yè)有限公司40%股權(quán)，同時(shí)募集配套資金。目前該重組事項(xiàng)因公司被立案調(diào)查、不再符合發(fā)行股份購買資產(chǎn)的條件而終止。

　　在立案調(diào)查的公司中，有8家上市公司董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”被立案調(diào)查，監(jiān)管重點(diǎn)從“罰公司”向“公司+個(gè)人同步追責(zé)”深化。這一趨勢(shì)在已經(jīng)落地的行政處罰和行政監(jiān)管措施中同樣明顯，2026年以來，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)作出的百余份行政處罰或行政監(jiān)管措施中，超過七成追究了董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”的個(gè)人責(zé)任，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘等成為重點(diǎn)追責(zé)對(duì)象。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝指出，監(jiān)管的板子不僅打在上市公司實(shí)體上，更精準(zhǔn)、更重地落在了背后的“關(guān)鍵少數(shù)”身上，從決策源頭提高違法成本，形成“不敢違、不能違、不想違”的長(zhǎng)效監(jiān)管格局。

　　“看門人”未勤勉盡責(zé)領(lǐng)罰單

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)對(duì)22家會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具行政監(jiān)管措施，其中，中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所、中興財(cái)光華會(huì)計(jì)師事務(wù)所、利安達(dá)會(huì)計(jì)師事務(wù)所被行政處罰，問題均指向?qū)徲?jì)報(bào)告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏。

　　其中，中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所是銀江技術(shù)2021年、2022年年度財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)機(jī)構(gòu)，在銀江技術(shù)連續(xù)兩年虛增收入利潤(rùn)、未披露房產(chǎn)關(guān)聯(lián)擔(dān)保的情況下，中興華所仍出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計(jì)報(bào)告，浙江證監(jiān)局對(duì)其“沒一罰一”，沒收業(yè)務(wù)收入556.6萬元，并處以556.6萬元罰款。兩位簽字的注冊(cè)會(huì)計(jì)師也被給予警告，分別處以罰款30萬元。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心副主任李曉表示，會(huì)計(jì)師事務(wù)所是資本市場(chǎng)重要的中介機(jī)構(gòu)，承擔(dān)信息披露“看門人”角色，部分會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)結(jié)論嚴(yán)重失實(shí)，成為上市公司財(cái)務(wù)造假的幫兇，通過檢查、回溯追責(zé)壓實(shí)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的責(zé)任，是整治財(cái)務(wù)造假的重要手段。

　　另外19家會(huì)計(jì)師事務(wù)所收到的地方證監(jiān)局警示函，違規(guī)問題集中在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、收入、存貨等審計(jì)程序執(zhí)行不到位，審計(jì)底稿記錄不一致、不完善，未識(shí)別控股股東資金占用風(fēng)險(xiǎn)，未對(duì)合并報(bào)表范圍形成恰當(dāng)審計(jì)判斷等，暴露了部分會(huì)計(jì)師事務(wù)所內(nèi)控薄弱、執(zhí)業(yè)質(zhì)量參差不齊，可能因過度追求效率或壓縮成本而忽視合規(guī)要求。

　　問題私募遭重罰

　　私募基金領(lǐng)域的違規(guī)募集、侵占挪用、自融自用、利益輸送等惡劣違法違規(guī)行為被嚴(yán)打。過去兩個(gè)月，已經(jīng)有兩起私募違法違規(guī)案件被追責(zé)，處罰力度之重，創(chuàng)私募打擊違規(guī)違法之最。

　　一則是證監(jiān)會(huì)對(duì)瑞豐達(dá)及關(guān)聯(lián)私募機(jī)構(gòu)、實(shí)際控制人孫偉等相關(guān)責(zé)任人員違法違規(guī)行為作出行政處罰，共罰沒2800余萬元，5名責(zé)任人員領(lǐng)罰款1300余萬元，瑞豐達(dá)實(shí)際控制人被采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。一則是優(yōu)策投資案被證監(jiān)會(huì)作出行政處罰。經(jīng)查，優(yōu)策投資及實(shí)際控制人存在違規(guī)挪用基金財(cái)產(chǎn)、報(bào)送虛假信息等行為，嚴(yán)重違反私募基金法律法規(guī)。浙江證監(jiān)局對(duì)優(yōu)策投資罰款2100萬元，對(duì)3名責(zé)任人員罰款1425萬元，對(duì)實(shí)際控制人采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

　　這兩起案件均形成了自律、行政、刑事的立體追責(zé)矩陣。業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于私募機(jī)構(gòu)等證券違法犯罪行為不僅僅是行政處罰，還要上升到刑事司法層面，這不僅意味著強(qiáng)監(jiān)管的進(jìn)一步升級(jí)，也意味著對(duì)于證券違法行為“不留死角”的全方位監(jiān)管，任何嚴(yán)重違規(guī)行為都將面臨多維度、立體式打擊。

　　田軒認(rèn)為，監(jiān)管層呵護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的決心堅(jiān)定、方法多元且機(jī)制日趨成熟，應(yīng)持續(xù)凈化市場(chǎng)生態(tài)，加強(qiáng)市場(chǎng)誠信體系建設(shè)，提高違法成本，實(shí)現(xiàn)“零容忍”常態(tài)化，提升投資者信心。

（來源：證券時(shí)報(bào)）